LED 관련 기업 오디텍3,220원, ▼-20원, -0.62%이 실적 개선을 이어갈 수 있을지 관심을 끈다.

3일 증권업계에 따르면 오디텍은 지난 2분기 개선된 실적을 냈다. 매출액은 211억원으로 전년 동기 대비 2% 증가했고, 영업이익은 35억700만원으로 43% 늘었다. 자회사 손익을 반영한 순이익은 33억6100만원으로 36% 증가했다.

직하형 LED TV와 초고화소(UHD) TV 등의 등장으로 백라이트유닛(BLU)용 제너다이오드 수요가 견조세를 유지한 가운데, 주 원재료인 실리콘 웨이퍼 수입 가격이 낮아지면서 수익성이 개선됐다. 오디텍은 실리콘 웨이퍼를 일본의 신에츠사에서 수입해 원/엔 환율이 내리면 원가율도 덩달아 하락하는 구조다.

원/엔 환율은 일본의 유동성 공급정책으로 그간 꾸준히 내렸다. 이 덕에 웨이퍼 매입단가는 지난해 상반기 수량당 2만2456원에서 올 상반기 1만8845원으로 16% 하락했다. 최근 원/엔 환율 1100원 초반대로 여전히 낮은 수준을 유지하고 있어 수익성에 긍정적인 역할을 미칠 것으로 보인다.

LED 조명 시장의 성장도 기대된다. 오디텍의 주력 제품인 제너다이오드가 TV용 백라이트유닛(BLU) 뿐만 아니라 LED 조명에서도 쓰이기 때문이다. 제너다이오드는 LED가 빛을 발할 때 나오는 정전기로부터 LED 칩을 보호하는 필수 부품이다. 현재 오디텍은 조명용 제품도 개발한 상태다.

LED 조명 시장은 꾸준히 성장하고 있다. 전 세계적으로 백열등 판매를 금지하고, 친환경·고효율의 LED 조명으로 대체하려는 움직임이 본격화되고 있기 때문이다. 시장조사업체 NDP디스플레이서치에 따르면 2014년 LED 조명 시장은 569억개로 지난해보다 247% 성장할 것으로 전망된다. 오디텍은 이에 발맞춰 해외 매출처 다변화에 힘쓰고 있다.

미국은 지난해 9월부터 백열등 사용과 수입을 금지해 2014년까지 백열등을 완전 퇴출시키는 LED 전환 정책을 펼치고 있다. 중국은 보조금 지원을 통해 지난해 100와트(W) 백열등 판매금지를 시작으로 2014년엔 60W 백열등까지 판매를 금지시킬 계획이다. 유럽과 일본은 이미 지난해부터 모든 백열등 판매를 금지시켰고, 우리나라 역시 2020년까지 국내 전체조명의 60%, 공공기관 조명은 100%를 LED로 전환할 방침이다.

▷ 제너다이오드 국내 1위 업체...PER 12배

오디텍은 1999년에 설립돼 2007년 코스닥시장에 상장했다. 최대주주는 박병근 대표로 지분 12.7%를 보유하고 있다. 임원 등 특수관계인을 포함한 지분율은 25.2%다.

오디텍의 주요 제품은 크게 제너다이오드와 센서류로 나뉜다. 매출 비중은 각각 66%, 33%다. 증권가에 따르면 오디텍은 제너다이오드 부문에서 시장점유율 90%로 국내 1위다. 삼성전자가 LED TV를 개발하기 시작한 시점부터 협력해왔다. 주 매출처는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG이노텍164,700원, ▼-300원, -0.18%, 서울반도체7,550원, ▼-50원, -0.66%, 루멘스1,140원, ▲17원, 1.51% 등의 LED 패키지 전문업체다. 최근엔 해외 LED 업체들을 신규 고객사로 확보하면서 외형 성장의 기틀을 다지고 있다. 실제 2010년 44%였던 수출 비중은 2011년 59%, 2012년 64%로 상승 추세다.

센서류 제품은 과거 프린터기, 지폐계수기, CD/DVD 감지센서 등에 주로 채용됐으나, 최근 스마트폰 등 고급 IT제품이 등장하면서 사용범위가 확대되고 있다. 현재 오디텍은 차량용 조도센서, 레이저 검출센서, 스마트폰 근조도 센서 등을 개발한 상태다.

한편, 오디텍의 최근 4분기 합산 순이익(2분기 실적 포함)을 반영한 주가수익배수(PER)는 12배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.42배, 자기자본이익률(ROE)은 11.9%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 오디텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 49위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 밸류에이션은 1점으로 낮은 수준이다. 현재 PER이 과거 5년 평균치인 10배보다 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.