아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[미리분석] 아세아시멘트, 올 들어 +42%...배경은?
3일 개장을 앞두고 아세아시멘트10,250원, ▼-20원, -0.19%가 52주 최고가를 경신할지 관심을 끈다. 이 회사는 전일 8만6200원으로 거래를 마쳐 지난달 9일 기록한 52주 최고가 8만8100원을 1900원(2.2%) 남겨둔 상태다.
아세아시멘트의 주가 흐름은 올 들어 지속적으로 강세를 보였다. 연초 대비 상승률은 42%다. 국내 건설 수주량 감소와 아파트 미분양 등으로 대부분의 건설사들이 부진한 실적과, 주가 흐름을 보이는 것과는 대조적이다. 건설 자재로 쓰이는 시멘트 제조업체이기에 이 같은 강세는 더욱 두드러진다.
▷ 실적 개선 + 자회사 + 지주사 전환
주가 강세 배경에는 먼저 아세아세멘트의 양호한 실적이 뒷받침 됐다. 시멘트 업체는 최근 제품가격 인상과, 원재료 가격 하락에 따라 수익성이 개선되는 모습이다. 아세아시멘트도 올 2분기 매출이 1123억원으로 전년 동기보다 7% 증가했고, 영업이익은 204억원으로 34% 늘었다. 지분법 반영 순이익은 188억원으로 1% 증가했다.
관련업계인 한일시멘트 반기보고서에 따르면 시멘트 가격은 올해 2분기 전년보다 3.7% 상승한 톤당 6만7206원을 기록했다. 원재료 유연탄 가격은 톤당 15만5568원으로 전년 대비 16% 내렸다. 같은 기간 아세아시멘트의 제품 가격도 톤당 6만7754원으로 3.7% 올랐다. 다만 아세아시멘트는 유연탄 매입 비중과 가격을 따로 밝히지 않았다.
유연탄이 주요 원재료가 되는 이유는 시멘트를 생산할 때 원료인 석회석과 첨가물을 혼합시킨 물질을 최고 1450도에 달하는 고열로 연소시키는 소성 과정이 있기 때문이다. 소성 과정에서 유연탄을 태워 고열을 만들어 낸다.
더불어 아세아시멘트의 자회사 아세아제지(지분 47.19%)의 실적 개선이 있다. 아세아제지는 골판지 원료인 재생원료에서 골판지 상자까지 모두 생산할 수 있는 골판지 산업을 수직 계열화 한 업체로 국내 시장을 과점하고 있다. 국내 골판지 수요는 인터넷쇼핑, 홈쇼핑의 성장에 따라 택배 박스를 중심으로 수요가 증가하고 있다. 골판지 원지의 경우 출하 규모가 지난 2004년 346만 메트릭톤(M/T)에서 2012년 404만 M/T로 16.7% 확대됐다.
아세아제지의 2분기 매출액은 1049억원으로 지난해 같은 기간보다 43% 증가했고, 영업이익은 104억9400만원으로 24% 늘었다. 지분법 반영 순이익은 87억원으로 1% 증가했다. 이에 따라 아세아시멘트의 지분법 이익도 늘어난다.
또한, 지주사 전환 이슈도 있다. 아세아시멘트의 풍부한 자산가치가 지주사 전환에 따라 부각된다는 이유로 증권가에서는 긍정적인 요인으로 평가한다. 지난달 2일 키움증권은 아세아시멘트의 자산가치와 영업실적을 반영하면 주당 15만8000원의 가치가 있다고 분석하며, 이를 목표가로 제시한 바 있다. 당시 주가의 두 배 가까운 가격이다. 전일 종가와 비교해도 83% 높다.
아세아시멘트의 2분기말 자산규모는 부동산(유형자산+투자부동산) 4239억원, 자회사 지분 1471억원, 현금(현금성자산+단기금융자산) 397억원을 합해 모두 6107억원이다. 부채총계 2170억원을 제외해도 3937억원으로 전일 종가기준 시가총액의 96% 에 해당한다.
회사는 지난 5월 지주사 전환을 위해 회사를 지주부문과 사업부문으로 분할한다고 밝혔다. 주식 매매는 이달 27일부터 11월 5일까지 정지되며, 11월 6일 투자사업과 사옥임대업을 담당하는 아세아 주식회사와 시멘트, 레미콘, 몰탈 제조업을 담당하는 아세아시멘트 주식회사로 분할 상장된다. 분할 비율은 30.45 : 69.55 다.
▷ 55년 업력의 시멘트 회사
아세아시멘트는 지난 1958년 설립된 시멘트 회사다. 모래와 자갈 등을 주 원료로 시멘트와 레미콘을 생산한다. 올해 상반기 매출 비중은 65%, 22%다. 시멘트는 제천에서 연간 450만톤을 생산하며, 레미콘은 서울 등 6개 공장에서 건설현장으로 공급한다. 2012년 기준 시장점유율은 6.7%다.
한편, 아이투자는 지난 4월 국민연금공단이 아세아시멘트 지분을 신규 취득한 점에 주목해 V차트 우량주로 소개한 바 있다.
(바로가기: [V차트 우량주] 국민연금 새내기① '아세아시멘트')
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
아세아시멘트의 주가 흐름은 올 들어 지속적으로 강세를 보였다. 연초 대비 상승률은 42%다. 국내 건설 수주량 감소와 아파트 미분양 등으로 대부분의 건설사들이 부진한 실적과, 주가 흐름을 보이는 것과는 대조적이다. 건설 자재로 쓰이는 시멘트 제조업체이기에 이 같은 강세는 더욱 두드러진다.
▷ 실적 개선 + 자회사 + 지주사 전환
주가 강세 배경에는 먼저 아세아세멘트의 양호한 실적이 뒷받침 됐다. 시멘트 업체는 최근 제품가격 인상과, 원재료 가격 하락에 따라 수익성이 개선되는 모습이다. 아세아시멘트도 올 2분기 매출이 1123억원으로 전년 동기보다 7% 증가했고, 영업이익은 204억원으로 34% 늘었다. 지분법 반영 순이익은 188억원으로 1% 증가했다.
관련업계인 한일시멘트 반기보고서에 따르면 시멘트 가격은 올해 2분기 전년보다 3.7% 상승한 톤당 6만7206원을 기록했다. 원재료 유연탄 가격은 톤당 15만5568원으로 전년 대비 16% 내렸다. 같은 기간 아세아시멘트의 제품 가격도 톤당 6만7754원으로 3.7% 올랐다. 다만 아세아시멘트는 유연탄 매입 비중과 가격을 따로 밝히지 않았다.
유연탄이 주요 원재료가 되는 이유는 시멘트를 생산할 때 원료인 석회석과 첨가물을 혼합시킨 물질을 최고 1450도에 달하는 고열로 연소시키는 소성 과정이 있기 때문이다. 소성 과정에서 유연탄을 태워 고열을 만들어 낸다.
더불어 아세아시멘트의 자회사 아세아제지(지분 47.19%)의 실적 개선이 있다. 아세아제지는 골판지 원료인 재생원료에서 골판지 상자까지 모두 생산할 수 있는 골판지 산업을 수직 계열화 한 업체로 국내 시장을 과점하고 있다. 국내 골판지 수요는 인터넷쇼핑, 홈쇼핑의 성장에 따라 택배 박스를 중심으로 수요가 증가하고 있다. 골판지 원지의 경우 출하 규모가 지난 2004년 346만 메트릭톤(M/T)에서 2012년 404만 M/T로 16.7% 확대됐다.
아세아제지의 2분기 매출액은 1049억원으로 지난해 같은 기간보다 43% 증가했고, 영업이익은 104억9400만원으로 24% 늘었다. 지분법 반영 순이익은 87억원으로 1% 증가했다. 이에 따라 아세아시멘트의 지분법 이익도 늘어난다.
또한, 지주사 전환 이슈도 있다. 아세아시멘트의 풍부한 자산가치가 지주사 전환에 따라 부각된다는 이유로 증권가에서는 긍정적인 요인으로 평가한다. 지난달 2일 키움증권은 아세아시멘트의 자산가치와 영업실적을 반영하면 주당 15만8000원의 가치가 있다고 분석하며, 이를 목표가로 제시한 바 있다. 당시 주가의 두 배 가까운 가격이다. 전일 종가와 비교해도 83% 높다.
아세아시멘트의 2분기말 자산규모는 부동산(유형자산+투자부동산) 4239억원, 자회사 지분 1471억원, 현금(현금성자산+단기금융자산) 397억원을 합해 모두 6107억원이다. 부채총계 2170억원을 제외해도 3937억원으로 전일 종가기준 시가총액의 96% 에 해당한다.
회사는 지난 5월 지주사 전환을 위해 회사를 지주부문과 사업부문으로 분할한다고 밝혔다. 주식 매매는 이달 27일부터 11월 5일까지 정지되며, 11월 6일 투자사업과 사옥임대업을 담당하는 아세아 주식회사와 시멘트, 레미콘, 몰탈 제조업을 담당하는 아세아시멘트 주식회사로 분할 상장된다. 분할 비율은 30.45 : 69.55 다.
▷ 55년 업력의 시멘트 회사
아세아시멘트는 지난 1958년 설립된 시멘트 회사다. 모래와 자갈 등을 주 원료로 시멘트와 레미콘을 생산한다. 올해 상반기 매출 비중은 65%, 22%다. 시멘트는 제천에서 연간 450만톤을 생산하며, 레미콘은 서울 등 6개 공장에서 건설현장으로 공급한다. 2012년 기준 시장점유율은 6.7%다.
한편, 아이투자는 지난 4월 국민연금공단이 아세아시멘트 지분을 신규 취득한 점에 주목해 V차트 우량주로 소개한 바 있다.
(바로가기: [V차트 우량주] 국민연금 새내기① '아세아시멘트')
|
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16% 중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
|
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아세아시멘트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 277위(상위 16%)를 차지했다. [시멘트 업계] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 시멘트의 주원료는 석회석으로, 생산공장은 석회석 매장량이 풍부한 충북과 강원에 집중돼 있다. 대규모 설비투자가 필요한 산업으로 생산은 연중 균일하나 소비는 여름(3분기)과 겨울(1분기)은 기후의 영향을 받아 제한적이다. 소비지 연결과 계절성 극복을 위한 물류기능이 중요하며, 에너지 소모가 큰 에너지 다소비 산업이다.
시멘트 업황은 부동산 경기와 밀접한 관련을 보인다. 2008년 이후 부동산 경기 침체로 건설사업이 급감하면서 시멘트 업계도 불황을 겪고 있다. 그러나 2011년 4월, 2012년 3월 두 차례에 걸친 시멘트 가격 인상(톤당 5만2000원→7만3600원)을 기점으로 시멘트 업계 실적이 턴 어라운드 중이다.
지난 2011년 3분기 기준, 영업이익률이 흑자를 기록한 업체는 아세아시멘트(12.5%), 한일시멘트(8.6%), 현대시멘트(6%), 동양시멘트(2%), 쌍용양회(1.2%)다. 성신양회는 -6.7%로 영업적자를 기록했다.
[주요 기업]
쌍용양회: 국내 시멘트 22% 점유
유니온: 국내 백시멘트 80% 점유
동양시멘트, 현대시멘트, 성신양회, 한일시멘트, 아세아시멘트
시멘트 업황은 부동산 경기와 밀접한 관련을 보인다. 2008년 이후 부동산 경기 침체로 건설사업이 급감하면서 시멘트 업계도 불황을 겪고 있다. 그러나 2011년 4월, 2012년 3월 두 차례에 걸친 시멘트 가격 인상(톤당 5만2000원→7만3600원)을 기점으로 시멘트 업계 실적이 턴 어라운드 중이다.
지난 2011년 3분기 기준, 영업이익률이 흑자를 기록한 업체는 아세아시멘트(12.5%), 한일시멘트(8.6%), 현대시멘트(6%), 동양시멘트(2%), 쌍용양회(1.2%)다. 성신양회는 -6.7%로 영업적자를 기록했다.
[주요 기업]
쌍용양회: 국내 시멘트 22% 점유
유니온: 국내 백시멘트 80% 점유
동양시멘트, 현대시멘트, 성신양회, 한일시멘트, 아세아시멘트
[시멘트 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 쌍용양회 | 5,680원 | ▲200원 (3.6%) | 6,788 | 190 | -272 | 13.3 | 0.38 | 2.8% |
| 동양시멘트 | 3,215원 | ▲35원 (1.1%) | 3,090 | 140 | 0 | N/A | 0.91 | -12.4% |
| 현대시멘트 | 5,000원 | ▼100원 (-2%) | 1,645 | 226 | 0 | N/A | 1.43 | -120.4% |
| 성신양회 | 4,990원 | 0원 (0%) | 2,899 | 127 | -89 | 9.7 | 0.33 | 3.4% |
| 한일시멘트 | 59,700원 | ▲100원 (0.2%) | 4,575 | 634 | 0 | N/A | 0.37 | -4.4% |
| 아세아시멘트 | 86,200원 | ▼500원 (-0.6%) | 1,850 | 170 | 0 | 8.6 | 0.49 | 5.7% |
| 유니온 | 4,220원 | ▼20원 (-0.5%) | 567 | 15 | 0 | 16.4 | 0.35 | 2.1% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[아세아시멘트] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 시멘트·레미콘·부동산임대업을 하는 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 국내 토목·주택건설경기 불황으로 시멘트 수요는 감소하는 추세 ▷ 최근 시멘트 가격 인상(톤당 5만2000원→7만3600원)은 긍정적 ▷ 시멘트 산업은 자본집약 산업으로 신규 진입 어려움, 7개업체가 과점 (점유율 6.7%, 2012) |
| 경기변동 | ▷ 경기변동에 민감한 편이며, 국내 견설경기와 변동 사이클이 밀접 |
| 주요제품 | ▷ 시멘트 (매출 비중 68%) ▷ 레미콘 (24%) ▷ 임대 (8%) |
| 원재료 | ▷ 유연탄: 글렌코아에서 매입 (매입 비중 36%) ▷ 모래/자갈: 삼표 등에서 매입 (18%) |
| 실적변수 | ▷ 부동산 경기 호황 시 수혜 ▷ 모래/자갈/유연탄 등 원재료 가격 하락시 원가율 개선으로 수혜 ▷ 원재료 수입으로 환율 상승 시 피해 |
| 리스크 | ▷ 국내 부동산 경기 침체 ▷ 유연탄 가격 상승에 민감 |
| 신규사업 | ▷ 메탈실리콘 사업 진출 선언. 2014년까지 연산 3만5000톤 규모 말레이시아 공장을 신설할 계획. ▷ 2013년 10월 1일부로 시멘트 사업부문 분할신설될 예정 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[아세아시멘트] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[아세아시멘트] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이병무 | 대주주 | 보통주 | 658,484 | 13.90 | 658,484 | 13.90 | - |
| 이정자 | 특수관계인 | 보통주 | 20,185 | 0.43 | 20,185 | 0.43 | - |
| 이훈범 | 특수관계인 | 보통주 | 192,000 | 4.05 | 192,000 | 4.05 | - |
| 이훈송 | 특수관계인 | 보통주 | 13,654 | 0.29 | 13,654 | 0.29 | - |
| 이인범 | 특수관계인 | 보통주 | 146,300 | 3.09 | 146,300 | 3.09 | - |
| 이윤무 | 특수관계인 | 보통주 | 118,210 | 2.49 | 118,210 | 2.49 | - |
| 이선혜 | 특수관계인 | 보통주 | 18,979 | 0.40 | 18,979 | 0.40 | - |
| 문경학원 | 특수관계인 | 보통주 | 240,937 | 5.08 | 240,937 | 5.08 | - |
| (주)부국레미콘 | 특수관계인 | 보통주 | 50,000 | 1.06 | 50,000 | 1.06 | - |
| 최건환 | 특수관계인 | 보통주 | 6,922 | 0.15 | 6,922 | 0.15 | - |
| 박원희 | 특수관계인 | 보통주 | 22 | 0.00 | 22 | 0.00 | - |
| 이상현 | 특수관계인 | 보통주 | 63 | 0.00 | 63 | 0.00 | - |
| 계 | 보통주 | 1,465,756 | 30.93 | 1,465,756 | 30.93 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
