기관과 외국인 투자자가 순매수 중인 하림2,880원, 0원, 0%이 5일째 상승세를 나타내고 있다. 20일 오후 1시 9분 현재 1.5% 오른 3540원에 거래 중이다. 최근 5일간 주가상승률은 13%다.

금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 한 달간 기관은 하림 지분 1.2%를, 외국인은 0.3%를 각각 순매수했다. 앞선 5개월간 기관이 1% 가량을, 외국인이 0.6%을 각각 순매도한 점을 고려하면 최근의 태도 변화가 눈길을 끈다. 

이같은 기관과 외국인의 행보는 국제 곡물가 하락에 따른 원가 절감과 종계입식(계란 생산용 씨닭) 수 감소에 따른 육계시세 반등에 힘입어 하림의 실적이 개선될 것이라는 기대에 주목한 결과로 풀이된다.  

국제연합 식량농업기구(FAO)에서 발표하는 7월 식량가격지수는 205.9p를 기록해 전년 동월 213p 대비 3.3% 하락했다. 이 가운데 국제곡물지수는 227.7p로 전년 동월 260.5p 대비 12.5% 급락했다. 하림은 사료 원료인 옥수수 등의 곡물을 수입에 의존하고 있다. 따라서 국제 곡물가격 혹은 원/달러 환율이 내리면 수익성이 개선된다.  

곡물 가격이 하락세를 나타내는 가운데 육계시세 반등도 실적 개선 기대에 힘을 보태고 있다. 한국계육협회에 따르면 5~6호 냉장 닭고기의 올해 2분기 평균 가격은 kg당 3900원으로 전년 동기 3760원보다 약 4% 상승했다. 

하림은 2009년 ~ 2010년 육계산업 호황 이후 종계입식 수 증가로 육계시세가 하락한데다 곡물가격이 과거 대비 상승해 부진한 실적을 기록해 왔다. 하지만 지난해 하반기부터 종계입식 수 감소로 육계시세가 반등해 최근 영업실적이 회복세를 보이고 있다.

하림은 닭고기 신선육과  닭고기 가공식품(삼계탕, 치킨너겟)을 만드는 식품업체다. 올해 반기 기준 매출 비중은 신선육 67%, 가공식품 20%다. 

하림의 지난 2분기 매출액은 2021억원으로 전년 동기보다 1% 늘었다. 영업이익은 전년 동기보다 2% 줄어든 33억800만원을, 순이익은 전년 동기보다 391% 늘어난 71억9100만원을 각각 기록했다.

영업이익 감소에도 불구하고 순이익이 급증한 것은 자회사 '하림USA'와 관련된 지분법 이익이 반영된 결과다. 하림USA가 부동산 매각으로 300억원이 넘는 차익을 거둬, 지분 33%을 보유한 하림의 손익계산서에 110억원 가량의 지분법 이익이 반영됐다. 

한편 2분기 말 자본총계 기준 하림의 현재 주가순자산배수(PBR)는 0.97배로 최근 5년 평균 1.2배보다 낮다.

[닭고기, 육류 및 배합사료업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 닭고기 소비는 매년 10% 이상 성장해, 돼지고기나 소고기 성장률을 크게 앞서며 미래 식품으로 자리 잡아 나가고 있다는 것이 업계 분석이다. 특히 하림, 마니커, 동우는 사료에서 종계, 도계, 육계, 가공 판매까지 이어지는 수직계열화를 통해 수익성이 개선, 안정화 될 것으로 업계는 기대하고 있다.

그러나 조류 독감이나 구제역 등 가축 전염병이 발생하면 도살 처분해야 하는 리스크가 있다. 관련 질병 소식에 따라 해당기업의 주가가 급등락 할 수 있다는 점은 유의해야 한다.

[육류 및 배합사료업 주요 기업]
육류 : 하림, 마니커, 동우, 선진
사료 : 팜스코, 우성사료, 팜스토리한냉, 고려산업, 한일사료, 이지바이오

[닭고기, 육류 및 배합사료업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
하림	3,575원	▲90원 (2.6%)	3,692	54	0	N/A	0.99	-1.7%
마니커	650원	▲10원 (1.6%)	606	-30	-28	N/A	0.62	-29%
동우	4,070원	▲45원 (1.1%)	569	30	46	13.1	0.80	6.1%
선진	18,250원	▼50원 (-0.3%)	2,339	124	74	5.9	1.21	20.6%
팜스코	6,980원	▼40원 (-0.6%)	1,695	-20	-71	24	1.18	4.9%
팜스토리	1,205원	▲10원 (0.8%)	1,046	52	14	8.6	0.87	10.1%
고려산업	1,200원	▼20원 (-1.6%)	473	8	2	4.5	0.49	11.1%
한일사료	1,200원	0원 (0%)	352	-2	-12	24.2	0.73	3%
이지바이오	4,175원	▲65원 (1.6%)	301	55	32	18.7	1.05	5.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[하림홀딩스] 투자 체크 포인트

기업개요	사료 제조, 오리·닭·돼지 사육 및 유통에 이르는 수직계열화를 이룬 종합축산 지주회사
사업환경	▷국내 육가공업은 사료는 해외 곡물 수입에 의존하는 반면, 판매는 대부분 국내에서 이뤄져 국제 곡물 시세와 환율의 영향을 크게 받음 ▷ 국내 육가공업은 수직계열화를 이룬 기업농 중심으로 재편되고 있음 ▷ FTA 확대의 결과로 육고기 수입이 늘어 국내 시장 경쟁이 치열해 지고 있음
경기변동	경기 변동에 영향을 적게 받음
주요제품	종속기업 매출
원재료	해당사항 없음
실적변수	▷국제 곡물 시세 및 원/달러 환율 하락시 수혜
리스크	▷조류인플루엔자, 구제역 등 집단 전염병 발병시 실적 악화 ▷국제 곡물 시세 및 원/달러 환율 상승시 원가율 상승
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[하림홀딩스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	5	7	28	220
영업이익	-3	-8	11	206
영업이익률(%)	-60%	-114.3%	39.3%	93.6%
순이익(연결 지배)	-5	-150	6	719
순이익률(%)	-100%	-2142.9%	21.4%	326.8%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	0.80
이시각 ROE	-14.21%
5년평균 PER	5.06
5년평균 PBR	0.89
5년평균 ROE	13.44%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[하림홀딩스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
제일홀딩스	최대주주	보통주	19,335,813	47.51	19,335,813	47.51	합병및분할
김홍국	대표이사	보통주	610,435	1.50	610,435	1.50	-
농수산홀딩스	계열사	보통주	131,394	0.32	131,394	0.32	분할
이우진	계열사	보통주	430,000	1.05	430,000	1.05	임원
계		보통주	20,507,642	50.38	20,507,642	50.38	-
		기타	-	-	-	-	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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