케이아이엔엑스64,400원, ▼-900원, -1.38%(이하 KINX)는 국내 유일의 중립적 인터넷 교환(IX, Internet Exchange) 사업자다. 최대주주는 도메인·호스팅·사이트 구축 사업을 하는 가비아13,570원, ▼-140원, -1.02%로 특수관계인을 포함한 지분율은 41.3%다.

IX란 인터넷 네트워크의 핵심 인프라다. 사용자가 인터넷을 이용하기 위해선 ISP에 접속해야한다. ISP 역시 다양한 콘텐츠를 서로 주고받기 위해 모든 IPS와 접속이 필요하다. ISP의 수가 적다면 ISP끼리 직접 연결하면 된다. 그러나 그 수가 많아지면 각자 회선을 깔아야하는 번거로움과 비용적인 문제가 발생한다. 이런 불편함을 해소하기 위해 출현한 서비스가 바로 IX다. ISP는 IX를 통해 다른 ISP나 네트워크 서비스 제공 사업자(NPS)와 연결이 가능하다. IX는 데이터 트래픽에 연동돼 과금된다. 따라서 유선 데이터 트래픽의 증가는 KINX의 매출 증가로 이어진다.

KINX는 인터넷 데이터 센터(IDC, Internet Data Center)사업도 겸한다. IDC는 기업의 인터넷 비즈니스에 필요한 전산환경을 제공해주는 인프라 서비스다. 고객들에게 서버와 장비를 보관·관리해주고, 인터넷회선에 연결시켜주며, 부족한 장비는 임대까지 해준다. KINX는 현재 도곡, 분당, 가산, 상암 4곳에 IDC를 운영하고 있다. 2011년 제출한 투자설명서에 따르면 KINX의 사업부문 별 매출 비중은 IX 49%, IDC 49%다. 이후 공시된 사업보고서에선 따로 매출 비중을 기재하지 않고 있다.

▷ 인터넷 트래픽 증가로 꾸준한 매출 성장

KINX가 최근 5년간 ROE를 유지한 배경에는 꾸준한 실적개선이 자리하고 있다. KINX의 매출액은 2007년 95억원에서 지난해 252억원으로 증가했다. 이기간 연평균 매출액 성장률은 22%다. 매출액이 꾸준히 늘어난 이유는 인터넷 트래픽이 빠르게 늘어난 결과로 해석된다. 현재 인터넷 사용인구 증가율은 둔화되고 있으나, 동영상, 사진, 음성 등 데이터 트래픽을 대량 발생시키는 콘텐츠 수요 증가로 유선 트래픽은 계속 늘고 있다. 방송통신위원회에 따르면 지난해 유선 트래픽은 2.6엑사바이트로 2011년보다 약 30% 증가한 것으로 추정된다.



매출액 증가율에 비해 영업이익 증가속도는 더뎠다. 매출액을 따라 늘어나던 영업이익이 2012년 감소한 영향이 컸다. 직원을 56명에서 77명으로 37% 늘리면서 급여가 증가했기 때문이다. KINX 외형성장을 위해 꾸준히 직원을 늘리고 있다.

KINX는 지난해 나우콤(현 아프리카TV)로부터 CDN 사업을 인수했다. CDN(Contents Delivery network)은 대용량 파일, 동영상 등을 빠르게 다운로드 하기 위해 분산 전송 기술을 제공하는 서비스다. KINX는 기존 사업부문인 IX와 IDC 인프라를 통해 CDN 서비스를 제공함으로써 원가우위 등 서비스 경쟁력을 강화할 수 있다. 신사업으로 클라우드 서비스도 준비 중이다. 이를 위해 클라우드 기반의 호스팅 서비스를 개발하고 있다.

이 회사가 잠정 집계한 2분기 매출액은 71억8000만원으로 전년 동기 대비 11% 늘었다. 반면 영업이익은 12억9000만원으로 9% 줄었으며, 순이익은 12억2000만원으로 작년 2분기와 비슷한 수준이다.

▷ 전산장비 투자 지속...무차입 경영

KINX 늘어나는 트래픽 처리를 위해 매년 전산장비 투자를 하고 있다. 지난해 전산장비는 30억원으로 2008년보다 58% 늘었다. 내용연수가 1~5년에 불과해 감가상각비가 대거 발생하고 있지만, 꾸준히 증가하고 있다. 'V차트(Value_Chart)'의 '자산구조지수'를 확인하면 유형자산이 매년 조금씩 증가하는 것을 알 수 있다.



또한 장기자본과 자본총계가 하나로 겹쳐있는 것을 확인할 수 있는데, 이는 장기부채가 없다는 뜻이다. 장기자본은 자본총계에 비유동부채를 합산해 구한다. 실제로 KINX는 2007년 이후 무차입 경영을 유지하고 있다. 이에 따라 재무안전성도 우수하다. 올 1분기 유동비율은 1072%며, 부채비율은 5.7%에 불과하다.



KINX는 현금및현금성자산 69억원과 단기금융자산 62억원을 보유하고 있다. 차입금이 없어 순현금자산으로 분류할 수 있다. 이는 지난 16일 시가총액 735억원의 18%다.