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[2Q 실적과 분석] 조비, 점유율 확대..순익 '턴' 지속
비료 제조회사 조비9,840원, ▼-20원, -0.2%가 지난 1분기에 이어 2분기에도 개선된 실적을 발표해 눈길을 끈다.
조비는 지난 2010~2012년 3년간 적자를 기록했던 회사다. 올해 1분기 매출과 이익이 늘어나면서 턴어라운드에 성공한 뒤 2분기에도 호실적을 보였다. 시장 점유율 확대에 따른 매출 증가와 원재료 가격 하락으로 인한 수익성 개선이 더해진 결과로 판단된다. 2분기 매출액은 319억원으로 지난해 동기보다 37% 증가했다. 영업이익은 30억원으로 267% 급증했고, 순이익은 18억원으로 흑자전환했다.
한국비료공업 협회에 따르면 국내 비료 생산실적은 지난 1분기 75만톤으로 전년 동기보다 6% 감소했다. 이런 가운데 조비는 상반기 제품 생산량을 확대했다. 공장 가동률은 지난해 51.4%에서 올해 56%로 높아졌고, 매출의 86%를 차지하는 복합비료 판매량도 412억원으로 지난해 307억원 대비 34% 늘었다. 제품 경쟁력에 힘입은 결과로 풀이된다.
조비는 양분을 천천히 지속적으로 흡수하게 하는 완효성 비료를 국내 최초로 개발한 회사다. 이 비료는 작물 수확기까지 추가적으로 양분을 주지 않아도 돼 비용과 일손을 절감할 수 있다. 현재 조비의 주력 제품으로 이름은 단한번비료다. 제품 판매량이 늘며, 회사의 시장 점유율은 올해 2분기 5.44%로 지난해 4.41% 대비 높아졌다. 지난 2009년 6%대의 점유율을 기록한뒤 지속적으로 하락하던 점유율이 상승 전환 한 것.
더불어 제품 가격은 유지 또는 소폭 오르는 가운데 원재료 가격이 하락해 수익성 개선을 이끌었다. 2분기 원재료 매입액의 20%를 차지하는 제2인안 가격은 M/T당 51만5155원으로 지난해 같은 기간보다 29% 낮아졌다. 같은 기간 요소 가격도 33% 내렸다. 요소는 매입 비중 5%를 차지한다.
조비는 지난 1955년 설립된 비료 회사다. 설립초기 사명은 조선비료공업이었다. 최대주주는 농약 제조 전문회사 경농8,990원, ▼-40원, -0.44%으로 지분 80.9%를 보유하고 있다. 조비는 입상요소, 유안, 염화가리 등의 화학물질을 국내외로부터 조달해 제품을 생산한다. 그리고 이를 농협중앙회나 단위농협 등에 판매한다.
2분기 실적을 반영해도 조비의 연환산(최근 4분기 합산) 순이익은 음수(-)로 주가수익배수(PER), 자기자본이익률(ROE) 등의 투자지표 산정이 어렵다. 지난해까지 적자를 보였던 점이 반영된 결과다. 주가순자산배수(PBR)는 3.7배로 과거 5년 평균치 1.46배 대비 높은 수준을 기록 중이다. 최근 잇따른 순손실로 주당순자산이 감소한 탓이다.
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
조비는 지난 2010~2012년 3년간 적자를 기록했던 회사다. 올해 1분기 매출과 이익이 늘어나면서 턴어라운드에 성공한 뒤 2분기에도 호실적을 보였다. 시장 점유율 확대에 따른 매출 증가와 원재료 가격 하락으로 인한 수익성 개선이 더해진 결과로 판단된다. 2분기 매출액은 319억원으로 지난해 동기보다 37% 증가했다. 영업이익은 30억원으로 267% 급증했고, 순이익은 18억원으로 흑자전환했다.
한국비료공업 협회에 따르면 국내 비료 생산실적은 지난 1분기 75만톤으로 전년 동기보다 6% 감소했다. 이런 가운데 조비는 상반기 제품 생산량을 확대했다. 공장 가동률은 지난해 51.4%에서 올해 56%로 높아졌고, 매출의 86%를 차지하는 복합비료 판매량도 412억원으로 지난해 307억원 대비 34% 늘었다. 제품 경쟁력에 힘입은 결과로 풀이된다.
조비는 양분을 천천히 지속적으로 흡수하게 하는 완효성 비료를 국내 최초로 개발한 회사다. 이 비료는 작물 수확기까지 추가적으로 양분을 주지 않아도 돼 비용과 일손을 절감할 수 있다. 현재 조비의 주력 제품으로 이름은 단한번비료다. 제품 판매량이 늘며, 회사의 시장 점유율은 올해 2분기 5.44%로 지난해 4.41% 대비 높아졌다. 지난 2009년 6%대의 점유율을 기록한뒤 지속적으로 하락하던 점유율이 상승 전환 한 것.
더불어 제품 가격은 유지 또는 소폭 오르는 가운데 원재료 가격이 하락해 수익성 개선을 이끌었다. 2분기 원재료 매입액의 20%를 차지하는 제2인안 가격은 M/T당 51만5155원으로 지난해 같은 기간보다 29% 낮아졌다. 같은 기간 요소 가격도 33% 내렸다. 요소는 매입 비중 5%를 차지한다.
조비는 지난 1955년 설립된 비료 회사다. 설립초기 사명은 조선비료공업이었다. 최대주주는 농약 제조 전문회사 경농8,990원, ▼-40원, -0.44%으로 지분 80.9%를 보유하고 있다. 조비는 입상요소, 유안, 염화가리 등의 화학물질을 국내외로부터 조달해 제품을 생산한다. 그리고 이를 농협중앙회나 단위농협 등에 판매한다.
2분기 실적을 반영해도 조비의 연환산(최근 4분기 합산) 순이익은 음수(-)로 주가수익배수(PER), 자기자본이익률(ROE) 등의 투자지표 산정이 어렵다. 지난해까지 적자를 보였던 점이 반영된 결과다. 주가순자산배수(PBR)는 3.7배로 과거 5년 평균치 1.46배 대비 높은 수준을 기록 중이다. 최근 잇따른 순손실로 주당순자산이 감소한 탓이다.
[농업 및 곡물 생산 관련 기업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 농업 및 곡물산업은 중국의 산업 발전이 가장 많은 영향을 준다. 그 외 원유 가격이 오르면 대체 에너지인 에탄올의 원료인 옥수수, 사탕수수 가격이 오르고, 운반비용이 증가해 곡물 가격 상승에 영향을 준다. 곡물 수확량을 늘리려면 화학비료, 농약, 농기계, 종자 관련 사업 발전이 필수적이다.
한미FTA 체결로 수입 농산물이 늘어나 농업 분야 타격이 우려된다. 정부는 2012년 1월 3일 추가 지원대책을 발표해 농산물 가격이 평균의 90% 이하(종전 85%)로 떨어지면 차액을 보전한다.
[농업 관련 산업의 주요 기업]
비료 및 사료 : 남해화학(농협 계열 국내 1위), 카프로, 동아원, KG케미칼, 조비, 효성오앤비, 이지바이오, 씨티씨바이오(사료첨가제)
농약 : 경농
종자 : 농우바이오
농기계 : 대동공업, 아세아텍(밭농사 농기계 전문)
한미FTA 체결로 수입 농산물이 늘어나 농업 분야 타격이 우려된다. 정부는 2012년 1월 3일 추가 지원대책을 발표해 농산물 가격이 평균의 90% 이하(종전 85%)로 떨어지면 차액을 보전한다.
[농업 관련 산업의 주요 기업]
비료 및 사료 : 남해화학(농협 계열 국내 1위), 카프로, 동아원, KG케미칼, 조비, 효성오앤비, 이지바이오, 씨티씨바이오(사료첨가제)
농약 : 경농
종자 : 농우바이오
농기계 : 대동공업, 아세아텍(밭농사 농기계 전문)
[농업 및 곡물 생산 관련 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 남해화학 | 7,880원 | ▼60원 (-0.8%) | 4,060 | 100 | 30 | N/A | 1.15 | -6.8% |
| 카프로 | 8,130원 | ▲590원 (7.8%) | 2,195 | -303 | -237 | N/A | 0.71 | -14.3% |
| 동아원 | 3,055원 | ▲35원 (1.2%) | 1,178 | 15 | -85 | N/A | 1.27 | -4.8% |
| KG케미칼 | 18,000원 | ▼400원 (-2.2%) | 561 | 25 | 0 | 20.7 | 0.98 | 4.7% |
| 조비 | 14,500원 | ▲150원 (1.1%) | 158 | 16 | 4 | N/A | 3.75 | -36.4% |
| 효성오앤비 | 7,640원 | ▼60원 (-0.8%) | 189 | 28 | 30 | 9.7 | 1.08 | 11.2% |
| 경농 | 3,550원 | ▲5원 (0.1%) | 826 | 227 | 178 | 6.5 | 0.47 | 7.3% |
| 농우바이오 | 27,600원 | ▼850원 (-3%) | 337 | 115 | 119 | 33.5 | 2.64 | 7.9% |
| 대동공업 | 7,000원 | ▲400원 (6.1%) | 1,405 | 96 | 86 | N/A | 0.67 | -0.3% |
| 이지바이오 | 4,320원 | ▲80원 (1.9%) | 301 | 55 | 32 | 19.3 | 1.08 | 5.6% |
| 아세아텍 | 2,830원 | ▲15원 (0.5%) | 825 | 56 | 45 | 7.2 | 0.61 | 8.5% |
| 씨티씨바이오 | 26,000원 | ▲200원 (0.8%) | 233 | 22 | 15 | 72.9 | 6.87 | 9.4% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[조비] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | '단한번비료'를 제조하는 경농계열 비료 회사(시장 점유율 4.5%, 2012.09) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 국내 비료산업은 원자재를 수입에 의존해 국제 경쟁력은 약한 편임 ▷ 국제 곡물가격이 상승하면 비료 수요도 증가함 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 곡물작황에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 복합비료 (84%) ▷ 상토 및 유기질 (11%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 유안 : 카프로에서 매입 (19%) ▷ 요소 : 중국에서 수입 (13%) ▷ 상토 : 이레바이오에서 매입 (12%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 국제 곡물가격 상승시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 자산 대비 차입금 비중 69% ▷ 부채비율 565%, 유동비율 78% ▷ 2010년 ~ 2012년까지 영업이익 적자 지속 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[조비] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[조비] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)경농 | 최대주주 | 보통주 | 1,806,956 | 70.67 | 1,806,956 | 70.67 | - |
| (주)리더스케미컬 | 특수계열 | 보통주 | 124,322 | 4.86 | 124,322 | 4.86 | - |
| 계 | 보통주 | 1,931,278 | 75.53 | 1,931,278 | 75.53 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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