LG전자의 스마트폰 신제품이 외신의 호평을 받았다는 소식이 전해진 가운데 관련주 중 하나인 비에이치15,660원, ▲190원, 1.23%가 주목된다.

9일 언론보도에 따르면 전일 미국 뉴욕에서 제품 발표회를 가진 LG전자 'G2'가 현지 언론의 호평을 받은 것으로 나타났다. 구체적으로 화면이 커졌지만 얇은 베젤과 후면에 배치된 버튼 덕에 손에 쥐기 편하고, 조작이 편해졌다는 평가가 주류를 이뤘다. 다만 눈에 띄는 파격적인 요소가 없다는 아쉬움도 있다.

LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%는 전일부터 한국에서 G2 판매를 시작했다. 전세계 100여개에 이르는 이동통신사를 통해 제품을 공급할 것으로 전망되는데, 이미 AT&T·스프린트·버라이즌·T모바일 등 미국 4대 이동통신사를 유통망으로 확보했다. 판매망이 확대된 만큼 원활한 판매를 위해 지난달 말 제품 생산에 돌입한 후 물량 확보에 집중하고 있다. 이에 따라 협력사들의 부품 납품량도 함께 늘어날 것으로 기대된다.

비에이치는 LG전자에 연성회로기판(이하 'FPCB')을 공급한다. 증권업계에 따르면 매출액 내 LG관련 비중이 20% 가까이 되는 것으로 추정된다. 주 고객사인 삼성전자가 스마트폰 시장에서 승승장구 하는 가운데, LG전자 마저 판매 호조를 보인다면 실적이 큰 폭으로 증가할 가능성이 있다.

▷ 연성회로기판 제조업체...2Q 실적 호조

비에이치는 연성인쇄회로기판(FPCB) 제조업체다. FPCB는 얇은 동판(구리박)을 플라스틱 필름에 입히고 그 위에 회로를 그려 만든 회로기판이다. '연성(Flexible)'이란 이름처럼 휠 수 있는 회로기판이다. FPCB는 스마트기기와 같은 소형 IT기기에 주로 쓰인다. 얇고 휠 수 있어 공간활용도가 높기 때문이다. 

지난 2일 발표한 잠정실적 공시에 따르면 비에이치의 매출액은 1027억원으로 전년 동기보다 약 88% 늘고, 영업이익은 약 107% 늘어난 91억8200만원을 기록했다고 공시했다. 순이익은 공시하지 않았다.

이같은 실적 급증은 고객사의 스마트폰 판매 호조에 힘입은 결과다. 삼성전자와 LG전자는 지난 2분기 분기 기준 최대 판매량을 기록했다. 미국의 시장 조사업체인 스트래티지애널리틱스에 따르면 삼성전자는 종전 최대 판매량이던 올해 1분기 6940만대보다 약 10% 많은 7600만대를 판매했다. 삼성전자는 지난해 1분기 스마트폰에서는 애플을 제치고 1위에 올랐고 이후 한번도 1위 자리를 내준 적이 없다.

LG전자도 판매 호조를 이어갔다. 1분기 1030만대를 판매하며 사상 처음으로 1000만대를 돌파한 이후 2분기 17% 늘어난 1210만대를 판매했다. 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 비에이치의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 268위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현금 창출력 점수가 0점으로 낮은 평가를 받았다. 1분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름에서 플러스(+)를 기록했으며, 최근 4개 분기의 연환산 기준 영업활동 현금흐름 중 마이너스(-)를 기록한 분기가 있다는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰, 태블릿PC는 기존의 휴대전화와 PC를 대체하며 급성장하고 있다.

시장분석기관 가트너(Gartner)는 2012년 전세계 스마트폰 판매량을 전년 대비 32% 증가한 5.2억 대로 예상했다. 이는 전체 휴대폰 판매량 중 37%에 해당한다. 태블릿PC 예상 판매량은 1억 3백만대로 2011년의 2배의 이를 것으로 보인다.

핵심 부품은 PCB, 특히 FPCB(연성PCB)이며 디스플레이, 터치스크린, 터치패널 관련 기술력 보유 업체도 수혜가 예상된다. 이외 카메라 모듈, 휴대폰용 필터, 휴대폰 패널 부품 업체들도 관심 대상이다. 2011년 3분기 스마트폰 점유율 1위에 오른 삼성전자의 판매량이 상승할 수록 부품 기업의 실적도 개선될 전망이다.

[스마트기기 부품 관련기업]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, LG디스플레이, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 디스플레이 부품 : 실리콘웍스, 이라이콤, 우주일렉트로, 엘디티
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자, SK하이닉스
ㅇ 터치모듈 : 에스맥, 시노펙스, 멜파스, 일진디스플레이, 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress, 멜파스
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기, Murata,TDK
ㅇ 안테나 : 파트론, 아모텍
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔, 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI, LG화학
ㅇ 오디오IC : 삼성전기, 블루콤, 이엠텍(
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스, 교세라, 마쯔시다
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피, 이수페타시스
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치, 액트
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍

[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
인터플렉스	42,850원	▼150원 (-0.3%)	4,776	114	0	16.9	2.03	12%
이녹스	27,400원	▼100원 (-0.4%)	809	138	0	20.2	3.41	16.9%
플렉스컴	14,700원	▼50원 (-0.3%)	3,143	128	0	11.1	1.98	17.8%
대덕전자	9,180원	▲20원 (0.2%)	1,852	64	89	11.1	1.04	9.4%
비에이치	11,600원	▼100원 (-0.8%)	1,767	150	0	11.2	2.37	21.2%
아모텍	17,650원	▼50원 (-0.3%)	650	75	51	12.6	1.44	11.4%
KH바텍	28,500원	▲400원 (1.4%)	972	63	65	57.6	2.24	3.9%
액트	3,360원	▼20원 (-0.6%)	356	6	0	64.8	1.46	2.3%
코리아써키트	14,650원	▼450원 (-3%)	1,113	62	47	11	1.35	12.3%
디에이피	6,620원	▲200원 (3.1%)	853	55	49	6.7	2.01	30.1%
실리콘웍스	22,700원	0원 (0%)	929	55	69	9.5	1.47	15.4%
이라이콤	16,850원	▼1,500원 (-8.2%)	1,115	75	93	14	1.69	12.1%
우주일렉트로	24,000원	▲300원 (1.3%)	1,143	105	0	22.3	1.49	6.7%
멜파스	13,800원	▲200원 (1.5%)	1,586	-25	-30	27.5	1.56	5.7%
일진디스플	16,150원	▼150원 (-0.9%)	1,725	147	169	6.9	3.89	56.2%
에스맥	12,850원	▲450원 (3.6%)	1,275	63	57	8.6	1.91	22.1%
LG이노텍	91,200원	▼300원 (-0.3%)	14,223	75	-99	N/A	1.46	-2.3%
캠시스	2,680원	▲40원 (1.5%)	477	28	50	N/A	1.48	-11.1%
파트론	18,650원	▲600원 (3.3%)	2,252	267	269	9.5	4.77	50.4%
삼성SDI	165,000원	▲3,000원 (1.9%)	10,246	-449	-88	5.1	1.00	19.5%
유아이디	10,850원	▼150원 (-1.4%)	139	33	25	10.5	3.27	31.1%
태양기전	17,450원	0원 (0%)	544	-39	-22	N/A	2.50	-7%
이수페타시스	7,050원	▲350원 (5.2%)	689	33	28	14.8	1.63	11%
인탑스	24,300원	▼100원 (-0.4%)	1,484	25	61	4.3	0.63	14.8%
자화전자	21,800원	▲100원 (0.5%)	791	81	70	8.7	1.95	22.6%
하이소닉	8,830원	▼40원 (-0.5%)	86	3	4	37.4	2.75	7.3%
옵트론텍	13,800원	▼50원 (-0.4%)	375	71	61	19.6	2.94	15%
이노칩	15,800원	▲150원 (1%)	194	48	43	18	2.59	14.4%
와이솔	13,400원	▲50원 (0.4%)	251	22	26	27.2	3.48	12.8%
엘디티	2,880원	▼20원 (-0.7%)	25	-11	-13	N/A	0.85	-0.3%
크로바하이텍	5,570원	▲340원 (6.5%)	150	-10	-5	28.9	1.62	5.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[비에이치] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 3위 연성회로기판(FPCB) 제조업체(시장점유율 15%)
사업환경	▷ 스마트폰, 디스플레이 등 전자제품의 경박단소화 추세로 FPCB 시장 규모는 지속 성장중 ▷ PCB는 첨단기술 분야인 군수, 자동차, 산업용 로봇, 첨단 의료기기 산업에도 확대 적용될 전망
경기변동	경기변동에 민감한 산업으로 고객사의 휴대폰 판매량에 직접적인 영향을 받음
주요제품	▷ 양면FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (52%, 내수 11년 629.31원 → 12년 1264.59원 → 13년 1542.28원) ▷ 다층FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (30%, 내수 11년 2403.15원 → 12년 2422.65원 → 13년 2659.35원) ▷ RF: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (13%, 내수 11년 2732.6원 → 12년 2198.67원 → 13년 2623.52원) * 괄호 안은 매출 비중 및 판매단가 추이
원재료	▷ CCL(39%, 11년 평방미터당 2만602원 → 12년 2만279원 → 13년 2만522원) ▷ C/L(15%, 11년 8037원 → 12년 7301원 → 13년 7621원)
실적변수	스마트기기 판매량 증가시 수혜
리스크	▷ 높은 부채비율(127%, 2013년 1분기 기준) ▷ 고객사 스마트기기 판매량에 따라 실적 변동성이 클 수 있음 ▷ 고객사의 단가인하 압력 가능성
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[비에이치] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,767	2,256	1,534	1,111
영업이익	150	185	109	44
영업이익률(%)	8.5%	8.2%	7.1%	4%
순이익(연결 지배)	0	128	67	9
순이익률(%)	0%	5.7%	4.4%	0.8%

주요투자지표
이시각 PER	11.19
이시각 PBR	2.37
이시각 ROE	21.22%
5년평균 PER	26.39
5년평균 PBR	1.34
5년평균 ROE	6.64%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[비에이치] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이경환	본인	보통주	2,682,535	17.81	3,277,773	21.77	-
김부덕	외4촌	보통주	45,711	0.30	45,711	0.30	-
계		보통주	2,728,246	18.11	3,323,484	22.06	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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