대한제강15,180원, ▲280원, 1.88%의 주가가 반등하고 있다. 대한제강은 지난해 9월 1만1200원에서 올해 6월 5510원까지 51% 하락했다. 다만 최근 반등을 시작해 현재 52주 최저가 대비 25% 상승한 6940원에 거래되고 있다. 대한제강의 최근 1년간 수익률은 코스피 지수를 6%p 하회했다. 대한제강이 다시 시장 인기주식으로 부활할 수 있을까.
 


▷ 철근 전문 전기로 제강사

대한제강은 철근 전문 업체다. 부산을 거점으로 국내 3위 철근 제강능력을 갖추고 있다. 대한제강은 고철을 전기로로 녹여 건설용 철근으로 바꾼다. 현대제철21,650원, ▼-150원, -0.69%, 동국제강8,280원, ▼-70원, -0.84% 등 대형 전기로 철강사와 경쟁하고 있다. 대형 철강사는 철강 유통업체와 주로 거래하나, 대한제강은 철근 실수요자인 건설업체를 대상으로 주로 제품을 판매한다.

국내 철강사들은 중국의 철강 과잉생산 물량 수입으로 고전하고 있다. 지난 7월 25일 중국 공업정보화부가 33개 중국 철강사의 설비를 연말까지 폐쇄한다고 발표했다. 다만 감산 규모는 전체 철강 생산량에 비해 적어 대한제강은 건설사에게 맞춤형 철근을 제공하는 등 경쟁력을 높이려 노력하고 있다.

대한제강은 아직 2분기 잠정 실적을 발표하지 않았다. 대한제강의 1분기 매출액은 2342억원으로 전년 동기 수준을 기록했다. 다만 원가 상승으로 1분기 영업이익은 전년 동기 22억원 대비 15억원으로 전년 동기 대비 32% 감소했다.

▷ 최근 외국인 매수

외국인은 작년 11월부터 대한제강의 주식을 매도하기 시작했다. 작년 11월 5.8%던 외국인 지분율은 지난 7월 4.2%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 7월 4일부터 22 거래일 연속으로 대한제강의 주식을 순매수했다. 외국인지분율도 4.6%로 다시 상승하고 있다.

대한제강의 최대주주는 오치훈 부사장이다. 오치훈 부사장은 2006년 아버지 오완수 대한제강 회장에게 지분을 승계받아 본격적으로 경영에 참여했다. 현재 삼촌인 오형근 대한제강 사장 등 친인척 지분을 합쳐 대한제강 지분 53.6%를 확보하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 11%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대한제강의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 181위(상위 11%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 낮아 저성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

수익 성장성에서는 낮은 점수를 받았다. 철강경기 침체로 5년간 순이익 성장률이 (-)에 그친 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[대한제강] 투자 체크 포인트

기업개요	철근, 발렛 등 건설자재를 생산하는 업체
사업환경	건설경기 침체 및 경쟁 심화에 따라 영업환경은 부진한 상황
경기변동	경기에 따른 실적 영향을 크게 받는 산업으로 건설경기에 직접적인 영향을 받음
주요제품	▷ 철근: 건설자재 (84%) ▷ 빌렛: 봉/형강 반제품 (14%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 철스크랩(95%) (10년 438원 → 11년 508원 → 12년 476원) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 건설경기 호전시 수혜 ▷ 철광석 가격 하락시 수혜
리스크	▷ 건설 및 주택 시장의 장기 불황 ▷ 부채비율이 96%로 높음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대한제강] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,342	10,451	9,024	7,991
영업이익	15	173	197	216
영업이익률(%)	0.6%	1.7%	2.2%	2.7%
순이익(연결 지배)	24	311	131	156
순이익률(%)	1%	3%	1.5%	2%

주요투자지표
이시각 PER	5.91
이시각 PBR	0.48
이시각 ROE	8.07%
5년평균 PER	10.73
5년평균 PBR	0.73
5년평균 ROE	12.01%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대한제강] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
오치훈	본인	보통주	4,530,940	18.88	4,530,940	18.38	-
오완수	친인척	보통주	4,081,435	17.00	4,081,435	16.56	-
오원수	친인척	보통주	576,530	2.40	561,320	2.28	-
오태수	친인척	보통주	1,272,745	5.30	1,272,745	5.16	-
오성익	친인척	보통주	1,066,887	4.44	1,046,927	4.25	-
오거돈	친인척	보통주	744,470	3.10	636,390	2.58	-
오광태	친인척	보통주	271,180	1.13	271,180	1.10	-
오형근	친인척	보통주	427,335	1.78	427,335	1.73	-
오경태	친인척	보통주	222,475	0.93	222,475	0.90	-
오성수	친인척	보통주	10,875	0.05	10,875	0.04	-
이정자	친인척	보통주	103,010	0.43	103,010	0.42	-
오민정	친인척	보통주	12,305	0.05	12,305	0.05	-
오은정	친인척	보통주	12,305	0.05	12,305	0.05	-
오희정	친인척	보통주	12,305	0.05	12,305	0.05	-
오유진	친인척	보통주	12,305	0.05	12,305	0.05	-
계		보통주	13,357,102	55.64	13,213,852	53.61	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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