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[미리분석] 웰크론강원, 반등세 이어가나
26일 개장을 앞둔 가운데 최근 반등세를 지속하는 웰크론강원이 주목된다. 전일 이 회사 주가는 2.6% 오른 2960원에 거래를 마쳤다.
연초 4400원대에 거래되던 웰크론강원 주가는 이후 하락세를 지속해 지난 6월 말 연초 대비 40% 내린 2600원까지 떨어졌다. 하지만 최근 반등세를 지속해 현재 6월 말 대비 약 14% 상승한 상태다. 지난 1년간 웰크론강원의 주가 상승률은 코스닥지수를 31%p 밑돌았다. 웰크론강원은 반등세를 지속할 수 있을까.
▷ 플랜트 설비 제조업체
웰크론강원은 산업용 보일러와 플랜트 설비를 만든다. 올해 1분기 기준 매출 비중은 발전에너지설비 51%, 황회수설비 38%, 환경에너지설비 11%다. 웰크론강원의 제품은 석유화학플랜트 공정에 포함된 설비다. 따라서 글로벌 석유화학플랜트 시장의 설비투자 동향에 영향을 받느다.
웰크론강원은 국내서 유일하게 황회수설비의 설계·제작이 가능한 회사다. 황회수설비는 천연가스 채굴과 원유정제 과정에서 발생하는 황 성분을 추출하는 설비다. 황성분을 제거하는 탈황설비와 달리 황의 추출이 가능한 것이 장점이다. 추출된 황성분은 의약품, 비료, 비누첨가제 등으로 사용한다.
웰크론강원의 수주 대부분은 국내 대형 엔지니어링 업체를 통해 이뤄진다. 즉 삼성엔지니어링, 현대건설28,300원, ▲100원, 0.35%, GS건설18,500원, ▲50원, 0.27% 등 업체가 플랜트 건설 프로젝트를 따낸 후, 웰크론강원에 다시 설비를 발주한다. 따라서 웰크론강원의 실적은 국내 대형 엔지니어링 업체의 수주상황을 확인하는 것을 통해 가늠할 수 있다.
올해 수주 현황을 살펴보면 웰크론강원의 영업환경이 만만치 않음을 알 수 있다. 국토교통부가 발표한 해외건설 수주현황에 따르면 올해 상반기 국내 엔지니어링 업체의 해외 플랜트 수주액은 143.7억달러로 전년 동기 178.1억달러보다 19% 감소했다. 전 세계적인 석유화학플랜트 공급 과잉에 따른 설비투자 감소, 경쟁 심화에 따른 저가 수주로 수주액이 감소한 것으로 풀이된다.
(자료 : 국토교통부)
▷ 1분기 실적 부진...하반기 수주가 관전 포인트
이같은 전방산업 부진의 영향은 웰크론강원 실적에서도 나타난다. 지난 1분기 웰크론강원의 매출액은 184억원으로 전년 동기보다 42% 줄었다. 매출 감소로 영업이익은 51% 줄어든 27억400만원을, 순이익은 57% 줄어든 19억5700만원을 각각 기록했다. 전방산업 부진에 따른 수주 감소가 실적 부진으로 이어진 것이다. 웰크론강원의 수주잔고는 지난 2011년 말 1174억원을 정점으로 감소세를 지속해 올해 1분기 말 현재 548억원을 기록했다.
최근 문제가 되고 있는 국내 엔지니어링 업체의 저가 수주 영향으로 웰크론강원의 2분기 수주도 부진했을 것으로 추정된다. 따라서 웰크론강원의 향후 실적 개선은 하반기 수주 상황이 관건이 될 것으로 보인다. 웰크론 그룹은 수주 확대를 위해 그룹 차원에서 중동 지역 판매망 구축을 진행하고 있다.
한편, 1분기 연환산 기준(최근 4개 분기 합산) 현재 웰크론강원의 주가수익배수(PER)는 5.8배로 지난 2009년 11월 상장 후 약 4년간 평균인 9.6배보다 낮게 거래되고 있다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 33%
소비자 독점력이 낮아 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
현금 창출력도 0점으로 낮은 평가를 받았다. 1분기 연환산 기준 영업활동 현금흐름이 마이너스(-)를 기록한 점 등이 반영됐다.
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
연초 4400원대에 거래되던 웰크론강원 주가는 이후 하락세를 지속해 지난 6월 말 연초 대비 40% 내린 2600원까지 떨어졌다. 하지만 최근 반등세를 지속해 현재 6월 말 대비 약 14% 상승한 상태다. 지난 1년간 웰크론강원의 주가 상승률은 코스닥지수를 31%p 밑돌았다. 웰크론강원은 반등세를 지속할 수 있을까.
▷ 플랜트 설비 제조업체
웰크론강원은 산업용 보일러와 플랜트 설비를 만든다. 올해 1분기 기준 매출 비중은 발전에너지설비 51%, 황회수설비 38%, 환경에너지설비 11%다. 웰크론강원의 제품은 석유화학플랜트 공정에 포함된 설비다. 따라서 글로벌 석유화학플랜트 시장의 설비투자 동향에 영향을 받느다.
웰크론강원은 국내서 유일하게 황회수설비의 설계·제작이 가능한 회사다. 황회수설비는 천연가스 채굴과 원유정제 과정에서 발생하는 황 성분을 추출하는 설비다. 황성분을 제거하는 탈황설비와 달리 황의 추출이 가능한 것이 장점이다. 추출된 황성분은 의약품, 비료, 비누첨가제 등으로 사용한다.
웰크론강원의 수주 대부분은 국내 대형 엔지니어링 업체를 통해 이뤄진다. 즉 삼성엔지니어링, 현대건설28,300원, ▲100원, 0.35%, GS건설18,500원, ▲50원, 0.27% 등 업체가 플랜트 건설 프로젝트를 따낸 후, 웰크론강원에 다시 설비를 발주한다. 따라서 웰크론강원의 실적은 국내 대형 엔지니어링 업체의 수주상황을 확인하는 것을 통해 가늠할 수 있다.
올해 수주 현황을 살펴보면 웰크론강원의 영업환경이 만만치 않음을 알 수 있다. 국토교통부가 발표한 해외건설 수주현황에 따르면 올해 상반기 국내 엔지니어링 업체의 해외 플랜트 수주액은 143.7억달러로 전년 동기 178.1억달러보다 19% 감소했다. 전 세계적인 석유화학플랜트 공급 과잉에 따른 설비투자 감소, 경쟁 심화에 따른 저가 수주로 수주액이 감소한 것으로 풀이된다.
(자료 : 국토교통부)
▷ 1분기 실적 부진...하반기 수주가 관전 포인트
이같은 전방산업 부진의 영향은 웰크론강원 실적에서도 나타난다. 지난 1분기 웰크론강원의 매출액은 184억원으로 전년 동기보다 42% 줄었다. 매출 감소로 영업이익은 51% 줄어든 27억400만원을, 순이익은 57% 줄어든 19억5700만원을 각각 기록했다. 전방산업 부진에 따른 수주 감소가 실적 부진으로 이어진 것이다. 웰크론강원의 수주잔고는 지난 2011년 말 1174억원을 정점으로 감소세를 지속해 올해 1분기 말 현재 548억원을 기록했다.
최근 문제가 되고 있는 국내 엔지니어링 업체의 저가 수주 영향으로 웰크론강원의 2분기 수주도 부진했을 것으로 추정된다. 따라서 웰크론강원의 향후 실적 개선은 하반기 수주 상황이 관건이 될 것으로 보인다. 웰크론 그룹은 수주 확대를 위해 그룹 차원에서 중동 지역 판매망 구축을 진행하고 있다.
한편, 1분기 연환산 기준(최근 4개 분기 합산) 현재 웰크론강원의 주가수익배수(PER)는 5.8배로 지난 2009년 11월 상장 후 약 4년간 평균인 9.6배보다 낮게 거래되고 있다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 33%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 웰크론강원의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 12점으로 전체 상장기업 중 564위(상위 33%)를 차지했다.
소비자 독점력이 낮아 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
현금 창출력도 0점으로 낮은 평가를 받았다. 1분기 연환산 기준 영업활동 현금흐름이 마이너스(-)를 기록한 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[웰크론한텍] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 물, 환경, 에너지 관련 플랜트 전문업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 글로벌 경기침체로 주춤한 상황이나, 에너지 및 기후변화에 대한 위기감으로 에너지절감 산업설비 수요는 꾸준히 늘어날 것으로 전망됨 ▷ 식품제약설비는 국내 음료산업 설비가 1970년대부터 설치된 관계로 교체 수요가 지속해서 발생하고 있음 |
| 경기변동 | 경기변동에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 산업 설비투자 규모에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 에너지절감 산업설비(37%) ▷ 식품제약설비 (52%) * 괄호 안은 매출비중 |
| 원재료 | ▷ 스테인레스스틸 : 가격추이(10년 1,143,483,000원 → 11년 874,671,000원 → 12년 4,263,887,000원) ▷ 밸브 : 가격추이(10년 678,167,000원 → 11년 438,796,000원 → 12년 167,320,000원) *국내 매입가 기준 |
| 실적변수 | ▷ 에너지절감 관련 정부 규제 강화시 수혜 ▷ 식품, 제약 업체 설비투자 증가시 수혜 ▷ 자회사 웰크론강원(산업용 보일러, 플랜트 설비 제조) 실적 호조시 연결 기준 순이익 증가 |
| 리스크 | 수주 산업에 속해 호황기와 불황기의 실적 차이가 클 수 있음 |
| 신규사업 | 국내외 각종 종합 플랜트 건설 사업 진출을 통해 종합 EPC사로 도약 * EPC : 입찰설계, 견적, 종합설계, 시공, 유지관리에 이르는 종합 서비스를 제공하는 엔지니어링 업체 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[웰크론한텍] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[웰크론한텍] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)웰크론 | 본인 | 보통주 | 3,857,710 | 26.10 | 3,857,710 | 21.77 | 신주인수권행사에 의한 지분율 변동 |
| 이영규 | 대표이사 | 보통주 | 263,974 | 1.79 | 2,106,874 | 11.89 | 신주인수권행사 |
| 신정재 | 임원 | 보통주 | 181,250 | 1.23 | 181,250 | 1.02 | 신주인수권행사에 의한 지분율 변동 |
| 이기창 | 계열회사임원 | 보통주 | 93,440 | 0.63 | 93,440 | 0.53 | 신주인수권행사에 의한 지분율 변동 |
| 계 | 보통주 | 4,396,374 | 29.75 | 6,239,274 | 35.20 | - | |
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