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[즉시분석] 대정화금 2%↑, 외인 러브콜...왜?
최근 외국인 투자자가 순매수 중인 대정화금12,800원, ▼-130원, -1.01%이 3일째 상승세를 나타내고 있다. 25일 오전 10시 36분 현재 2.6% 오른 1만1450원에 거래 중이다.
대정화금에 대한 외국인 지분율은 지난 4월 말과 5월 말 사이 급등락했다가, 5월 말부터 꾸준히 상승하는 모습을 나타내고 있다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 지난 5월 말부터 전일까지 외국인은 대정화금 지분 0.7%를 사들여 보유 지분율을 종전 0.4%에서 현재 1.1%로 높인 상태다.
이같은 외국인의 러브콜은 대정화금의 최근 실적 개선과 풍부한 현금 자산에 주목한 행보로 풀이된다.
지난 1분기 대정화금의 매출액은 132억원으로 전년 동기보다 1% 늘었다. 영업이익은 27% 늘어난 14억2000만원을, 순이익은 398% 늘어난 51억3800만원을 기록했다. 원가율 개선에 따른 영업이익률 상승으로 영업이익이 큰 폭으로 늘었다. 올해 1분기 영업이익률은 10.7%로 전년 동기보다 2.2%p 상승했다.
순이익 증가율이 특히 높은 것은 지분 약 25%를 보유했던 대정이엠을 매각한 데 따른 결과다. 대정화금은 GS에너지에 총 매각대금 88억4300만원에 대정이엠 지분을 양도했다.
아직 2분기 실적은 발표하지 않았다.
▷ 순현금 시가총액의 39%
대정이엠 매각 대금의 유입으로 대정화금의 현금성 자산이 큰 폭으로 늘었다. 1분기 말 기준 대정화금의 순현금(현금 + 단기금융자산 - 총차입금)은 262억원으로 현재 시가총액 666억원의 39%에 해당한다. 만약 대정화금을 통재로 인수할 수 있다면, 시가총액에서 순현금을 뺀 404억원 수준이다.
1분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 현재 대정화금의 주가수익배수(PER)는 8.5배다. 만약 순현금을 반영한 시가총액(시가총액 - 순현금) 기준으로 PER을 재산정하면, PER은 5.2배로 내려간다.
▷ 시약 전문 제조사
대정화금은 일반, 분석, 진단, 특수 시험용약품(시약)과 원료의약품을 생산하는 화학회사다. 시약은 기업, 병원, 학교 등의 연구소에서 사용하는 시험용 약품으로 철강 산업부터 바이오산업까지 쓰임새가 다양하다.
대정화금은 2만여 품목의 제품을 납품한다. 다품종 소량생산 체제로 가장 큰 비중을 차지하는 폼목인 다이클로로메세인(Dichloromethane)의 매출 비중이 2%에 불과하다. 다이클로로메세인은 세척제, 우레탄발포제등의 용도로 사용된다.
회사 추정에 따르면 국내 시약시장은 3500억원 규모인데, 대정화금은 지난해 약 16%의 점유율을 기록했다. 대정화금과 OCI65,000원, ▲3,000원, 4.84%의 시약사업부문을 제외하면 소량의 상품을 취급하는 군소업체가 시장을 형성하고 있다. 시약은 일정한 제품 표준이 정해져 있어 기술우위를 갖기 어려운 제품이다. 따라서 국내 시약업체의 경쟁력은 얼마나 많은 시약을 국산화했는지에 달려 있다. 대정화금은 취급 품목의 25% 수준인 5000여 종의 시약을 국산화했고 500여품목을 자체 브랜드로 공급하고 있다. 주요 매출처는 LG화학298,000원, ▲3,500원, 1.19%, 제일모직, 동아제약 등이다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.
다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
대정화금에 대한 외국인 지분율은 지난 4월 말과 5월 말 사이 급등락했다가, 5월 말부터 꾸준히 상승하는 모습을 나타내고 있다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 지난 5월 말부터 전일까지 외국인은 대정화금 지분 0.7%를 사들여 보유 지분율을 종전 0.4%에서 현재 1.1%로 높인 상태다.
이같은 외국인의 러브콜은 대정화금의 최근 실적 개선과 풍부한 현금 자산에 주목한 행보로 풀이된다.
지난 1분기 대정화금의 매출액은 132억원으로 전년 동기보다 1% 늘었다. 영업이익은 27% 늘어난 14억2000만원을, 순이익은 398% 늘어난 51억3800만원을 기록했다. 원가율 개선에 따른 영업이익률 상승으로 영업이익이 큰 폭으로 늘었다. 올해 1분기 영업이익률은 10.7%로 전년 동기보다 2.2%p 상승했다.
순이익 증가율이 특히 높은 것은 지분 약 25%를 보유했던 대정이엠을 매각한 데 따른 결과다. 대정화금은 GS에너지에 총 매각대금 88억4300만원에 대정이엠 지분을 양도했다.
아직 2분기 실적은 발표하지 않았다.
▷ 순현금 시가총액의 39%
대정이엠 매각 대금의 유입으로 대정화금의 현금성 자산이 큰 폭으로 늘었다. 1분기 말 기준 대정화금의 순현금(현금 + 단기금융자산 - 총차입금)은 262억원으로 현재 시가총액 666억원의 39%에 해당한다. 만약 대정화금을 통재로 인수할 수 있다면, 시가총액에서 순현금을 뺀 404억원 수준이다.
1분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 현재 대정화금의 주가수익배수(PER)는 8.5배다. 만약 순현금을 반영한 시가총액(시가총액 - 순현금) 기준으로 PER을 재산정하면, PER은 5.2배로 내려간다.
▷ 시약 전문 제조사
대정화금은 일반, 분석, 진단, 특수 시험용약품(시약)과 원료의약품을 생산하는 화학회사다. 시약은 기업, 병원, 학교 등의 연구소에서 사용하는 시험용 약품으로 철강 산업부터 바이오산업까지 쓰임새가 다양하다.
대정화금은 2만여 품목의 제품을 납품한다. 다품종 소량생산 체제로 가장 큰 비중을 차지하는 폼목인 다이클로로메세인(Dichloromethane)의 매출 비중이 2%에 불과하다. 다이클로로메세인은 세척제, 우레탄발포제등의 용도로 사용된다.
회사 추정에 따르면 국내 시약시장은 3500억원 규모인데, 대정화금은 지난해 약 16%의 점유율을 기록했다. 대정화금과 OCI65,000원, ▲3,000원, 4.84%의 시약사업부문을 제외하면 소량의 상품을 취급하는 군소업체가 시장을 형성하고 있다. 시약은 일정한 제품 표준이 정해져 있어 기술우위를 갖기 어려운 제품이다. 따라서 국내 시약업체의 경쟁력은 얼마나 많은 시약을 국산화했는지에 달려 있다. 대정화금은 취급 품목의 25% 수준인 5000여 종의 시약을 국산화했고 500여품목을 자체 브랜드로 공급하고 있다. 주요 매출처는 LG화학298,000원, ▲3,500원, 1.19%, 제일모직, 동아제약 등이다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대정화금의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 271위(상위 16%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.
다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
현금 창출력 점수는 2점으로 낮은 평가를 받았다. 1분기 연환산 기준 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름비율이 아이투자 기준이 7%에 미치지 못한 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[대정화금] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 시험용 약품 및 원료의약품 제조회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 시험용 약품은 대정화금을 포함한 3개 회사가 과점하고 있음, 시장점유율 16%(2011년) ▷ 화학 및 바이오산업에서 꾸준히 수요 발생 |
| 경기변동 | ▷시약산업은 경기 변동에 영향이 적음 |
| 주요제품 | ▷ 5000여종의 시약을 국산화에 성공해 생산중 ▷ 단일 품목중 매출비중이 가장 높은 Dichloromethane은 매출 비중 1.3% |
| 원재료 | ▷아세톤(Acetone)등 다수: 한국알콜 등에서 매입 |
| 실적변수 | ▷ 기업, 병원, 대학교의 연구개발비 증가시 수혜 ▷ 신규제품 판매호조시 매출 성장 |
| 리스크 | ▷발행주식총수 579만여주로 거래량이 작은편 |
| 신규사업 | ▷식품첨가물, 화장품소재, 동물의약품 사업 진출 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[대정화금] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[대정화금] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 송기섭 | 본인 | 보통주 | 1,934,281 | 33.39 | 1,934,281 | 33.39 | - |
| 박영엽 | 배우자 | 보통주 | 421,661 | 7.28 | 421,661 | 7.28 | - |
| 송영준 | 자 | 보통주 | 577,710 | 9.97 | 577,710 | 9.97 | - |
| 송영재 | 자 | 보통주 | 120,892 | 2.09 | 120,892 | 2.09 | - |
| 계 | 보통주 | 3,054,544 | 52.73 | 3,054,544 | 52.73 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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