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[즉시분석] 삼현철강, 코스닥 철강 저PBR 1위
25일 오전 10시 4분 현재 이 회사 주가는 보합인 3690원에 거래 중이다. 지난 19일부터 전일까지 4일간(거래일 기준) 상승 폭은 0.1~0.5%로 크지 않았지만, 매일 상승세를 나타내다 오늘은 숨 고르기에 들어간 모습이다.
아이투자에 따르면 25일 이날 개장 주가 기준으로 삼현철강4,660원, ▲20원, 0.43%의 주가순자산배수(PBR) 0.50배로 코스닥 철강 업종 중 낮다. 다음으로 금강철강4,265원, ▼-45원, -1.04%과 SIMPAC METALLOY 순으로 PBR이 낮다.
PBR은 개장전 시가총액을 2013년 1분기 순자산(자본총계)으로 나눠 계산했다. 연결 재무제표를 작성하는 기업의 자본총계는 연결 지배주주 자본이다. 최근 4개 분기 중 분기 영업적자가 2회 이상 있었던 기업 또는 연환산(최근 4분기 합산) 순이익이 적자인 기업은 제외했다.
[표]개장전 철강 저PBR 순위(코스닥)
| 순위 | 종목명 | 주가 | PBR |
| 1 | 삼현철강 | 3,690 | 0.50 |
| 2 | 금강철강 | 2,485 | 0.51 |
| 3 | Simpac Metalloy | 6,980 | 0.53 |
| 4 | 광진실업 | 2,470 | 0.55 |
| 5 | 경남스틸 | 6,610 | 0.55 |
| 6 | 티플랙스 | 1,745 | 0.56 |
| 7 | 동국산업 | 3,500 | 0.58 |
| 8 | 한국선재 | 2,200 | 0.74 |
| 9 | 스틸플라워 | 6,780 | 0.82 |
▷ POSCO의 강판 대리점
삼현철강은 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%(이하 '포스코')의 강판 대리점이다. 포스코가 생산한 열연제품과 후판 등을 매입·가공해 조선, 건설 등 전방산업에 공급한다. 삼현철강은 지난해 매출액 기준으로 포스코 열연코일 대리점 중 3위를 기록했다. 삼현철강은 현대제철21,650원, ▼-150원, -0.69%에서 생산한 형강제품을 매입해 판매하는 사업도 한다.
삼현철강은 창원과 광양에 공장을 보유 중이다. 이 지역은 포항제철과 광양제철이 근접해 있어 운송비 절감에 유리하다. 창원공장은 후판을 가공해 조선사에 공급하며, 광양공장은 열연강판과 형강을 주로 만든다.
지난 1분기 삼현철강의 매출액은 622억원으로 전년 동기 대비 5% 감소했다. 영업이익은 60% 줄어든 21억1200만원을, 순이익은 30% 줄어든 31억4500만원을 각각 기록했다. 전방산업 침체로 제품 수요가 정체된 가운데 제품 판매단가가 큰 폭으로 하락해 부진한 실적을 기록했다. 1분기 제품 판매단가는 톤당 112만7820원으로 전년 동기보다 22% 하락했다.
아직 2분기 실적은 발표하지 않았다.
▷ 시가총액 순운전자본 밑돌아
삼현철강은 업황 부진에 따른 주가 약세로 시가총액이 순운전자본(유동자산 - 유동부채) 아래서 거래되고 있다.
워렌 버핏의 스승이자 가치 투자 창시자인 벤저민 그레이엄은 순운전자본을 기업의 가치 기준으로 삼고 투자를 한 것으로 알려졌다. 그는 시가총액이 순운전자본의 2/3(약 67%) 이하에 거래되면 좋은 매수 기회라고 조언했다. 이 조건을 만족하는 기업을 매수해 50% 이상 오르거나 2년이 지나면 수익률과 관계없이 매도하는 투자전략을 구사했다. 그레이엄이 운용한 '그레이엄-뉴먼 코퍼레이션'은 1936년부터 1956년까지 연평균 20%의 수익률을 기록해 같은 기간 12.2%를 기록한 S&P500 지수를 크게 앞섰다
삼현철강의 현재 시가총액은 579억원으로 1분기 말 기준 순운전자본은 672억원의 86% 수준이다. 만약 삼현철강 주가가 현재보다 22% 하락해 시가총액이 450억원이 되면 그레이엄의 매수 조건을 만족하게 된다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 38%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼현철강의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 12점으로 전체 상장기업 중 564위(상위 33%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.
다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
밸류에이션 점수는 0점으로 낮은 평가를 받았다. 1분기 연환간 기준(최근 4개 분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)이 8배로 5년 평균 5.8배보다 높게 거래되고 있는 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[철강업계] 이슈와 수혜주
고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.
[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업
[철강업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| POSCO | 326,500원 | ▲5,000원 (1.6%) | 76,847 | 5,814 | 3,834 | 13.3 | 0.71 | 5.3% |
| 현대제철 | 71,300원 | ▲400원 (0.6%) | 27,804 | 1,216 | 195 | 9.1 | 0.61 | 6.7% |
| 동국제강 | 13,150원 | ▲150원 (1.1%) | 9,557 | 271 | -467 | N/A | 0.33 | -9.6% |
| 동부제철 | 2,975원 | ▲30원 (1%) | 8,154 | 62 | -422 | N/A | 0.11 | -8.1% |
| 세아베스틸 | 32,400원 | ▼150원 (-0.5%) | 5,165 | 313 | 222 | 12 | 0.87 | 7.3% |
| 대한제강 | 6,780원 | ▲80원 (1.2%) | 2,342 | 15 | 24 | 5.7 | 0.46 | 8.1% |
| 한국철강 | 26,750원 | ▼150원 (-0.6%) | 1,946 | -131 | -101 | 10.9 | 0.37 | 3.4% |
| 부국철강 | 2,060원 | ▲5원 (0.2%) | 678 | 13 | 14 | 7 | 0.39 | 5.7% |
| 삼현철강 | 3,690원 | ▲5원 (0.1%) | 622 | 21 | 31 | 8.1 | 0.50 | 6.1% |
| 동양에스텍 | 1,985원 | ▲5원 (0.3%) | 468 | 12 | 7 | N/A | 0.40 | -7.7% |
| 문배철강 | 1,765원 | ▼5원 (-0.3%) | 359 | 8 | 7 | 13.7 | 0.45 | 3.3% |
| 대동스틸 | 3,990원 | ▲40원 (1%) | 394 | 8 | 2 | N/A | 0.72 | -1.1% |
| 한일철강 | 13,100원 | ▼100원 (-0.8%) | 342 | 6 | -17 | N/A | 0.17 | -6.8% |
| 금강철강 | 2,485원 | ▼5원 (-0.2%) | 623 | 18 | 20 | 6.1 | 0.51 | 8.3% |
| 경남스틸 | 6,610원 | ▲20원 (0.3%) | 797 | 22 | 15 | 6.1 | 0.55 | 8.9% |
| 세아제강 | 107,500원 | ▲2,000원 (1.9%) | 4,424 | 405 | 287 | 7.8 | 0.61 | 7.9% |
| 휴스틸 | 22,250원 | ▲50원 (0.2%) | 1,319 | 35 | 21 | 7.7 | 0.40 | 5.1% |
| 현대하이스코 | 38,700원 | ▼450원 (-1.1%) | 15,418 | 577 | 510 | 13 | 1.64 | 12.6% |
| 유니온스틸 | 12,200원 | ▲250원 (2.1%) | 4,262 | 157 | -9 | N/A | 0.18 | -2.2% |
| 포스코켐텍 | 132,500원 | ▲1,000원 (0.8%) | 3,123 | 135 | 113 | 11.5 | 1.96 | 17% |
| 조선내화 | 77,300원 | ▼400원 (-0.5%) | 1,169 | 47 | 59 | 8.9 | 0.57 | 6.4% |
| 한국내화 | 3,530원 | ▼10원 (-0.3%) | 641 | 40 | 26 | 8.5 | 0.86 | 10.1% |
| 백광소재 | 21,700원 | ▲100원 (0.5%) | 292 | 16 | 19 | 7.7 | 0.57 | 7.5% |
| SIMPAC METALLOY | 6,980원 | ▲170원 (2.5%) | 332 | 22 | 37 | 6.8 | 0.52 | 7.5% |
| 동일산업 | 54,400원 | 0원 (0%) | 979 | 24 | 14 | 6 | 0.43 | 7.1% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[삼현철강] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 포스코의 열연코일 판매, 현대제철의 형강 지정 판매대리점 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 국내 철강 시장은 포스코, 현대제철 등의 철강사와 판매대리점 간의 오랜 유대관계로 신규업체의 진입이 쉽지 않음 ▷ 현대차 세계 점유율 상승에 따른 자동차 부품 및 산업기계의 수요증대 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, 가전, 건설경기에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 코일, 철판, 형강류 가공 : 철구조물, 자동차 내장, 가전 내외장재, 조선, 교량 등에 사용 |
| 원재료 | 열연코일, 후판 (11년 88만원/톤 → 12년 90만원/톤 → 12년 76만원/톤) |
| 실적변수 | ▷ 자동차, 가전, 부동산 등 전방산업 호황시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 전방산업이 모두 경기 민감형이라 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ 2012년 광양 2공장 건설에 260억 투자 및 광양지역 후판가공 시설 부족에 따른 절단가공 시설 투자. |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[삼현철강] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[삼현철강] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 조 수 익 | 본인 | 보통주 | 4,149,542 | 26.43 | 4,149,542 | 26.43 | - |
| 조 윤 직 | 자 | 보통주 | 1,851,735 | 11.79 | 1,851,735 | 11.79 | - |
| 권 양 순 | 배우자 | 보통주 | 1,271,693 | 8.10 | 1,271,693 | 8.10 | - |
| 조 윤 선 | 자 | 보통주 | 989,376 | 6.30 | 989,376 | 6.30 | - |
| 조 윤 영 | 자 | 보통주 | 746,565 | 4.75 | 746,565 | 4.75 | - |
| 이 재 관 | 임원 | 보통주 | 110,000 | 0.70 | 110,000 | 0.70 | - |
| 최 강 섭 | 사외이사 | 보통주 | 15,000 | 0.25 | 15,000 | 0.25 | - |
| 삼현철강(주) | 법인 | 보통주 | 260,000 | 1.66 | 260,000 | 1.66 | 자기주식 |
| 계 | 보통주 | 9,393,911 | 59.82 | 9,393,911 | 59.82 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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