프럼파스트2,840원, ▲15원, 0.53%의 주가가 반등하고 있다. 프럼파스트의 주가는 작년 9월 4720에서 12월 1870원으로 60% 급락했다. 이후 반등을 시작해 현재 프럼파스트는 전일 대비 3.8% 상승한 2725원대에 거래되고 있다. 프럼파스트의 최근 1년간 수익률은 코스피 지수를 19%p 하회했다. 프럼파스트는 다시 시장 인기주식으로 부활할 수 있을까.



▷ 세종특별시에 공장 보유한 PB 파이프 제조사

프럼파스트는 애강리매텍에 이어 국내 2위 PB파이프 제조회사다. PB파이프는 폴리부틸렌을 원료로 만든 파이프다. PB파이프는 주택 난방 및 수도관으로 사용돼 신규주택 경기에 영향을 받는다. 최근 신규주택 건설과 리모델링 시장이 위축돼 PB파이프 업체들은 고전하고 있다.

원료인 폴리부틸렌은 세계에서 네덜란드의 바셀(Basell), 일본의 미쓰이(Mitsui), 한국 일렘만 생산하고 있다. 공급물량이 한정돼 환율에 따라 원재료 가격에 영향을 받는다. 프럼파스트는 일본 미쓰이로부터 독점 공급을 받고 있어 엔화가 하락하면 수혜를 입는다.

프럼파스트는 세종특별자치시 연동면 명학리에 본사공장을 보유하고 있다. 행정중심복합도시 바로 북동쪽에 위치해 지리적으로 가까운 편이다. 프럼파스트는 2010년 10월 세종시 보유 부동산에 대한 자산재평가를 실시했으며, 토지 26억원, 건물 7억원으로 총 34억원의 차익이 발생했다고 공시했다. 자산재평가 직후 장부가는 61억원으로 기록됐으며, 2012년 말 장부가는 67억원으로 총자산의 19%를 차지한다.

건설경기 부진으로 프럼파스트의 1분기 매출액은 전년 동기 대비 13% 감소한 68억원을 기록했다. 다만 원가율 감소에 성공해 1분기 영업이익은 전년 동기 1억원 대비 500% 증가한 6억원을 기록했다.

▷ 최근 외국인 매수 시작

외국인 투자자는 지난 3월부터 프럼파스트의 주식을 매도해왔다. 프럼파스트의 외국인 지분율은 지난 3월 0.7%에서 지난 6월 0.03%까지 감소했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 17일부터 3거래일 연속으로 프럼파스트의 주식을 순매수했다. 외국인 지분율은 0.05%로 소폭 상승하고 있다.

프럼파스트의 최대주주는 원재희 회장으로 지분 23.6%를 보유하고 있다. 작년 7월 프럼파스트는 최대주주 지분 매각설에 대해 사실이 아니라고 공시한 바 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 22%, 현금흐름은 부족

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 프럼파스트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 372위(상위 22%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

다만 현금 창출력에서는 낮은 점수를 받았다. 건설경기 부진으로 영업현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)를 기록하고 있는 점 등이 반영됐다. 프럼파스트는 단기차입금을 늘려 부족한 현금을 충당하고 있다. 현금이 부족한 기업은 매출이 감소하면 큰 타격을 입을 수 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[프럼파스트] 투자 체크 포인트

기업개요	플라스틱 파이프, 이음쇠 등 배관재 제조업체
사업환경	ㅇ 애강리메텍(점유율 46%)에 이어 실내 플라스틱 배관재 2위 업체 (25%, 2012.9) ㅇ 배관재는 주택 건설시 난방 및 급수시스템의 기본적인 자재 ㅇ 부동산 및 주택시장 침체로 실적 부진
경기변동	건설경기와 주택시장 경기에 민감. 계절적 요인도 존재
주요제품	배관재 (매출 비중 100%)
원재료	ㅇ 배관재 파이프 원재료: 일본 미쓰이 화학에서 매입 (매입 비중 59%) ㅇ 황동 : 부속류 원재료 (매입 비중 10%)
실적변수	ㅇ 건설 공사가 활발한 2·4분기가 성수기 ㅇ 신규 주택공급이 늘수록 매출 증가
리스크	ㅇ 건설경기 침체시 매출 감소
신규사업	태양광·풍력 발전장치 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[프럼파스트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	68	317	281	263
영업이익	6	14	9	13
영업이익률(%)	8.8%	4.4%	3.2%	4.9%
순이익(연결 지배)	5	10	6	14
순이익률(%)	7.4%	3.2%	2.1%	5.3%

주요투자지표
이시각 PER	10.57
이시각 PBR	0.81
이시각 ROE	7.65%
5년평균 PER	14.25
5년평균 PBR	0.87
5년평균 ROE	6.62%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[프럼파스트] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
원재희	본인	보통주	1,553,785	25.22	1,451,601	23.56	-
유미경	배우자	보통주	237,000	3.85	0	0	-
계		보통주	1,790,785	29.07	1,451,601	23.56	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]