아이투자 '미인주'로 선정된 아트라스BX가 강세다. 16일 오전 10시 58분 현재 전일 대비 6% 오른 4만1500원에 거래되고 있다.

아트라스BX는 아이투자가 지난 15일 선정한 '자동차 업종 미인주'에서 8위를 차지했다. 아이투자가 제시하는 미인주란 성장성에 비해 저평가 된 종목을 말한다. 자기자본이익률(ROE)이 15%~30%이고, PBR이 2배 미만인 종목이 대상이다.

아트라스BX는 ROE 17.6%, PBR 1.18배로 해당 요건을 충족했다. 주가수익배수(PER)는 6.7배다. 해당 투자지표는 연결 지배지분 또는 지분법이 적용된 4분기 합산 순이익과 자본, 지난 12일 종가가 반영됐다.



▷ 국내 2위 납축전지 제조업체...성장 위해 증설 단행

아트라스BX는 국내 2위(시장점유율 22%) 납축전지 제조업체다. 주력 제품은 차량용 납축전지로 전 세계 250개 가량의 고객사에 납품하고 있다. 차량용 납축전지 시장은 크게 신차용(OEM) 시장과 보수용(REM) 시장으로 나뉘는데, 아트라스BX는 두 시장에 모두 진출해있다.

차량용 납축전지는 자동차의 엔진 시동, 조명, 점화 등에 사용된다. 제품 평균 수명은 2년 8개월 가량으로, 신차 생산이 늘고, 차량 등록대수가 많아지면 수요도 덩달아 증가한다. 주요 원재료는 납(매입 비중 80%)으로, 아트라스BX는 이를 고려아연946,000원, ▼-11,000원, -1.15% 등으로부터 들여와 제품을 생산한다. 따라서 납축전지 제조업체들은 제품가와 납 가격 차이에 따라 수익성이 결정되는 경향이 있다.

아트라스BX의 올 1분기 실적은 지난해 1분기와 거의 비슷했다. 매출액은 1160억원으로 전년 동기 대비 0.8% 증가했고, 영업이익은 146억원으로 7% 감소했다. 순이익(자회사 손익 반영)은 132억원으로 0.3% 늘었다. 원가율 하락에도 불구하고 판관비율이 지난해 1분기 3.9%에서 올 1분기 6.5%로 오르면서 수익성이 악화됐다. 지급수수료, 연구개발비 등이 증가했다.

아트라스BX는 성장동력 확보를 위해 증설을 단행키로 결정했다. 지난 3월 15일 공시에 따르면 아트라스BX는 466억원(지난해 말 자기자본의 15.5%)을 투입해 전주공장을 증설할 계획이다. 투자기간은 내년 9월 30일까지다. 이트레이드증권은 이번 증설로 연간 931만개 수준이었던 생산능력이 1231만개까지 늘어날 것으로 내다봤으며, 약 1500억원의 매출 증대가 가능할 것으로 예상했다.

한국자동차산업협회에 따르면 2011년 전세계 자동차 판매량(신차등록)은 7710만7000여 대로 전년 대비 4% 늘었다. 이어 2012년 자동차 판매량은 7859만9000여 대로 2011년보다 2% 증가했다. 납축전지의 교체 주기가 약 3년임을 감안하면, 아트라스BX의 생산능력 확장이 마무리되는 2014년 쯤 관련 수요가 발생할 것으로 보인다.



한편 아트라스BX 지분을 보유 중인 큰손 투자자로는 트러스톤자산운용(보유 지분율 5.2%), 노르웨이중앙은행(5%), KB자산운용(9%), 국민연금(5.1%) 등이 있다.