자동차 업종 내에서 높은 이익 성장이 기대되는 화신7,370원, ▼-70원, -0.94%이 12일 개장을 앞둔 가운데 전일의 상승세를 이어갈지 주목된다. 전일에는 1.4% 오른 1만4450원에 거래를 마쳤다.

증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn)에  따르면 화신은 주요 자동차 부품회사 중 올해 가장 높은 순이익 증가율을 기록할 것으로 관측됐다. 지난 3개월간 증권사가 전망한 화신의 2013년 순이익은 653억원으로 지난해 236억원 대비 176% 증가한 규모다.

이는 2위 경창산업의 132% 대비 44%p 높은 수치이며, 3위인 새론오토모티브의 3배 가까운 증가율이다. 시가총액이 1000억원 이상인 자동차 부품주 중 증권사가 올해 연간 실적 전망을 발표한 기업을 대상으로 선정한 결과에 따른 것이다. (아래 표 참조)



화신의 순이익 증가율이 특히 높은 것은 지난해 반영된 법인세 과징금의 기저효과에 따른 것으로 보인다. 화신은 2012년 2분기 세무조사에 따른 과징금을 포함해 303억원에 달하는 법인세를 납부했다. 전년 동기 40억원의 7배가 넘는 수준이며, 법인세차감전순이익 141억원을 훌쩍 넘어선다. 따라서 당분기 적자를 기록하기도 했다.

회사측이 밝힌 추징금은 272억원으로 2분기에 집중 반영됐다. 오는 2분기에는 이 금액이 반영되지 않아 큰 폭의 실적 개선이 가능할 전망이다.

▷ 국민연금 적극 매수, 현대차의 차체 담당

이 점이 반영된 것일까 국민연금공단은 화신의 지분을 적극적으로 확대하고 있다. 공시에 따르면 지난 4월 종전 5.92%이던 지분율을 7.99%로 끌어 올렸고, 이달 9일에는 다시 9.20%로 높였다. 화신의 최대주주는 정호 회장으로 지분 13.75%를 보유하고 있으며, 특수관계인을 포함한 지분율은 57.63%다.

화신은 차량의 차체 부품을 주력으로 생산한다. 주요 납품처는 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%로 제품 생산에 필요한 철판은 현대차에서 공급받고 있다. 제품의 특성상 자동차의 구상단계부터 참여해 설계와 제작까지 전 부문에 걸쳐 협력하고 있으며, 현대차의 생산법인이 해외로 진출함에 따라 동반 진출해 현재 인도, 중국, 미국, 브라질에 현지 법인을 보유하고 있다.

브라질법인(지분율 75%)을 제외하고는 모두 100% 자회사다. 최근 현대차의 해외 판매량이 지속적으로 증가하고 있어 증권가에서는 화신의 매출과 이익에도 긍정적일 것으로 전망한다.

올해 1분기 매출액은 1657억원으로 지난해 같은 기간 대비 1% 증가했다. 반면 판관비 증가로 영업이익은 1% 감소한 129억원을 기록했다. 순이익(연결 지배지분 기준)은 192억원으로 8% 늘었다.

최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 46.1배로 최근 5년 평균치 12.5배 대비 높다. 대규모 추징금이 발생한 지난해 2분기 실적이 반영된 결과다. 주가순자산배수(PBR)는 1.37배다.

[자동차 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크

[자동차 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어월드와이드	22,100원	0원 (0%)	218	137	147	0.2	0.75	368.5%
금호타이어	11,300원	▲50원 (0.4%)	7,154	653	366	12	2.06	17.2%
넥센타이어	16,950원	▼200원 (-1.2%)	3,459	369	297	13.1	2.30	17.5%
세방전지	55,100원	▲600원 (1.1%)	2,083	199	174	8.7	1.28	14.8%
아트라스BX	40,550원	▼500원 (-1.2%)	1,160	146	130	6.9	1.22	17.6%
현대모비스	259,500원	▲13,000원 (5.3%)	41,776	4,891	4,952	7	1.37	19.4%
현대위아	161,000원	▲4,000원 (2.5%)	15,801	1,026	759	9.7	2.10	21.6%
만도	109,500원	▲2,500원 (2.3%)	7,932	334	389	11.1	1.26	11.3%
한라비스테온공조	33,350원	▲1,100원 (3.4%)	5,893	250	299	14.3	2.59	18.2%
성우하이텍	14,300원	▲100원 (0.7%)	2,303	51	107	6.2	0.93	15%
대원강업	7,170원	▲120원 (1.7%)	1,901	94	95	11.6	1.11	9.6%
한일이화	12,300원	▲150원 (1.2%)	2,030	-76	-70	9.6	0.98	10.2%
덕양산업	15,800원	▼100원 (-0.6%)	2,038	-16	-3	17.6	0.99	5.6%
화승알앤에이	12,500원	▲400원 (3.3%)	1,612	30	30	6.7	0.31	4.7%
동양기전	10,850원	▲550원 (5.3%)	1,641	86	68	11.6	1.02	8.7%
한국프랜지	14,300원	▲50원 (0.3%)	1,956	30	25	6.6	0.41	6.2%
에스엘	15,750원	▲450원 (2.9%)	1,307	21	137	9.7	0.85	8.7%
화신	14,450원	▲200원 (1.4%)	1,658	130	193	46.2	1.37	3%
에코플라스틱	2,060원	▲35원 (1.7%)	1,247	1	4	14.9	0.37	2.5%
세종공업	15,750원	▲700원 (4.7%)	1,131	-5	84	7.3	0.92	12.7%
평화정공	19,200원	▲400원 (2.1%)	1,223	14	85	9	1.13	12.6%
한국단자	32,850원	▲450원 (1.4%)	1,203	106	95	10.3	0.83	8%
대원산업	7,590원	▲80원 (1.1%)	1,179	43	49	4.8	0.84	17.6%
대유에이텍	1,155원	▲15원 (1.3%)	1,031	-1	-19	N/A	1.13	-0.9%
경창산업	8,410원	▲10원 (0.1%)	1,123	55	54	7.5	1.88	25%
DRB동일	8,010원	▲360원 (4.7%)	329	26	22	4.1	0.63	15.4%
동국실업	3,455원	▲50원 (1.5%)	661	19	27	10.1	0.55	5.4%
상신브레이크	4,855원	▲105원 (2.2%)	584	25	32	8.4	1.18	14.1%
우수AMS	1,385원	▲30원 (2.2%)	404	5	7	19.6	0.80	4.1%
동아화성	4,850원	▲380원 (8.5%)	309	25	25	6.9	1.39	20.2%
인팩	6,050원	▲160원 (2.7%)	358	13	70	4.6	0.84	18.4%
새론오토모티브	8,150원	▲150원 (1.9%)	335	32	29	11.9	1.11	9.3%
성창오토텍	5,430원	▲400원 (8%)	167	13	17	5	0.94	18.9%
SJM	10,900원	▲100원 (0.9%)	291	2	16	8.7	1.36	15.7%
넥센테크	2,650원	▲70원 (2.7%)	139	5	7	9.4	0.96	10.3%
광진윈텍	2,330원	▲40원 (1.8%)	197	5	9	4.8	0.57	11.8%
에코플라스틱	2,060원	▲35원 (1.7%)	1,247	1	4	14.9	0.37	2.5%
KCW	4,100원	▲80원 (2%)	248	1	7	7.8	0.63	8.1%
유성기업	4,650원	▲165원 (3.7%)	728	45	70	5.6	0.55	9.7%
풍강	2,700원	▲20원 (0.8%)	668	21	0	5.1	0.56	11.1%
화신테크	1,945원	▲90원 (4.8%)	65	3	2	11.9	0.47	4%
청보산업	2,550원	▲65원 (2.6%)	61	2	6	9.1	0.97	10.6%
화진	6,950원	▲50원 (0.7%)	186	29	27	6.8	1.53	22.5%
동원금속	1,560원	▼30원 (-1.9%)	2,636	117	22	9.4	0.88	9.4%
대성파인텍	3,995원	▲100원 (2.6%)	80	9	7	5.9	0.77	13%
유라테크	6,290원	▲230원 (3.8%)	373	18	21	5	1.12	22.3%
삼원강재	3,880원	▲40원 (1%)	873	42	40	9.3	1.03	11%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[화신] 투자 체크 포인트

기업개요	현대기아차에 주로 납품하는 중·대형 자동차 차체 제조사
사업환경	ㅇ 국내 자동차부품 산업은 현대기아차의 세계시장 점유율 상승의 수혜를 보고 있음 ㅇ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매선 다변화 추세는 국내 자동차 부품 기업들에 기회 요인임 ㅇ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 리스크임
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 완성차 판매대수에 직접적인 영향을 받음
주요제품	ㅇ멤버(Member)류: 자동차 앞단 하단부에 장착되는 지지대(매출비중 20%) ㅇ암(Arm)류: 자동차 양쪽 휠 고정(매출비중 15%) ㅇCTBA: 자동차 뒷바퀴에 장착(매출 비중 13%)
원재료	ㅇ철판: 차체 제작, 현대자동차 등에서 구입(매입비중 57%) ㅇ부싱(Bushing): 진동 흡수, 파브코/대흥알앤티에서 구입(매입비중 9%) ㅇ볼 조인트: 상, 하단 Arm 제작, 일진, 에스엘에서 구입(매입비중 5%)
실적변수	ㅇ현대·기아차 완성차 판매대수 증가시 수혜 ㅇ원/달러 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ 높은 현대기아차 매출 의존도 ㅇ 경기민감형에 속해 호황기와 불황기의 차이가 매우 클 수 있음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[화신] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,658	6,118	5,712	4,609
영업이익	130	372	339	304
영업이익률(%)	7.8%	6.1%	5.9%	6.6%
순이익(연결 지배)	193	276	498	709
순이익률(%)	11.6%	4.5%	8.7%	15.4%

주요투자지표
이시각 PER	46.16
이시각 PBR	1.37
이시각 ROE	2.98%
5년평균 PER	12.50
5년평균 PBR	1.11
5년평균 ROE	15.40%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[화신] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정 호	본인	보통주	4,800,000	13.75	4,800,000	13.75	-
정복혜	처	보통주	500,000	1.43	500,000	1.43	-
정서진	자	보통주	1,735,900	4.97	1,735,900	4.97	-
정혜선	자	보통주	1,492,580	4.27	1,492,580	4.27	-
정희진	자	보통주	1,585,310	4.54	1,585,310	4.54	-
김창곤	매제	보통주	20,390	0.06	20,390	0.06	-
화신정공	계열사	보통주	2,332,020	6.68	2,332,020	6.68	-
화신테크	계열사	보통주	443,490	1.27	223,490	0.64	-
새화신	계열사	보통주	1,900,000	5.44	1,900,000	5.44	-
(주)글로벌오토트레이딩	계열사	보통주	2,768,166	7.93	2,988,166	8.56	-
(주)월드오토트레이딩	계열사	보통주	1,384,083	3.96	1,384,083	3.96	-
박현석	사위	보통주	432,800	1.24	432,800	1.24	-
이정수	자부	보통주	100,000	0.29	100,000	0.29	-
정다은	손녀	보통주	250,000	0.72	250,000	0.72	-
정승현	손녀	보통주	250,000	0.72	250,000	0.72	-
이경화	자부	보통주	130,000	0.37	130,000	0.37	-
계		보통주	20,124,739	57.63	20,124,739	57.63	-
		합계	20,124,739	57.63	20,124,739	57.63	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[화신] 최신 투자 정보

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