고려아연946,000원, ▼-11,000원, -1.15%이 반등세다. 11일 오전 10시 55분 현재 전일보다 5% 상승한 27만3000원을 기록 중이다.

이 회사는 최근 금가격 하락과 업황 부진이 겹치며 큰 폭의 하락세를 보였다. 지난해 10월 8일 기록한 52주 최고가 49만원 대비 현재 주가는 1/2 수준이다. 고려아연은 비철금속업체로, 제련 과정의 부산물에서 금·은 등 귀금속을 추출한다. 금·은 등 귀금속 가격이 오르면 부가수익도 증가한다. 고려아연 주가가 금 시세에 연동되는 이유다.

최근 금가격은 3일 연속 상승하며, 하락 후 안정되는 모습이다. 전일에는 0.12% 상승한 온스당 1247.40달러에 거래를 마쳤다.



주가하락으로 고려아연의 주가순자산배수(PBR)는 1.25배를 기록, 최근 5년 평균 1.76배 대비 낮은 수준에 머물고 있다. 고려아연은 지난 2008년을 제외하고는 최근 5년간 줄곧 PBR 1배 위에서 거래됐다. 최고치는 2011년 3월 기록한 2.65배다.



고려아연은 국내에서 독점적인 지위를 갖고 있는데다 금가격 상승까지 반영돼 지난 5년간 평균 17.9%의 자기자본이익률(ROE)을 기록했다. 코스피 시장 평균 7.6%보다 2배 이상 높으며, 비철금속 업체의 평균이 9% 내외임을 감안하면 상대적으로 높은 수익성을 보이고 있다. 최근 실적 부진에 따라 ROE는 13.2%로 평균치 대비 낮아졌고, 이 점이 PBR에도 영향을 미친 것으로 풀이된다.

1분기 매출액은 1조244억원으로 지난해 같은 기간보다 15% 감소했고, 영업이익은 1726억원으로 14% 줄었다. 지분법 반영 순이익은 1266억원으로 25% 감소한 것으로 집계됐다. 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 9.4배다.

▷ 주식MRI, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 고려아연의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 78위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수는 2점으로 가장 낮다. 최근 ROE변화율 대비 PBR변화율이 낮은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[금 가격 상승 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 금융시장이 불안정 하면 안전자산 선호 현상으로 금 가격 크게 상승한다. 금 가격이 상승하면 폐자원 또는 부산물로 금이 생산되는 기업의 실적과 주가도 강세를 나타낸다.

개별종목에 직접 투자하는 방법외 금 관련 상장지수펀드(ETF)에 투자하는 방법도 있다. 국내 금 관련 상장지수펀드는 KODEX골드선물, HIT골드, TIGER금은선물 등이 있다.

[금 가격 상승시 수혜주]
- 고려아연 : 아연과 연제련 부산물로 금이 추출됨에 따라 금 값 상승시 실적 호전. 2011년 상반기, 폐광됐던 금광산인 무극광산에 자본을 출자하고 채광에 대한 경제성 분석중.
- LS : 자회사 LS니꼬동제련이 토리컴 인수를 통해 폐전자제품에서 금 등 귀금속을 채취. LS니꼬동제련은 국내 도시광산 사업의 선두주자.
- 애강리메텍 : 폐전자제품에서 금 등 귀금속 채취. 제련업체에 제공.
- 대우조선해양 : 금광산인 은산광산이 100% 자회사임.

[금 가격 상승 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
고려아연	274,500원	▲14,500원 (5.6%)	10,244	1,726	1,321	9.5	1.25	13.3%
LS	69,100원	▲2,000원 (3%)	704	635	601	19.3	0.94	4.9%
애강리메텍	1,465원	0원 (0%)	207	3	1	6	0.92	15.3%
대우조선해양	27,550원	▲300원 (1.1%)	29,570	574	625	28.6	1.11	3.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[고려아연] 투자 체크 포인트

기업개요	영풍그룹 계열의 아연, 연 등을 제조·판매하는 종합비철금속 제련회사
사업환경	▷ 아연, 납, 금, 은은 광법위한 산업을 전방산업으로 가짐. ▷ 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 아연과, 납 수요가 꾸준히 늘고 있는 추세 ▷ 금과 은은 전통적인 귀금속 용도뿐 아니라 전자전기 수요가 꾸준히 늘고 있는 추세
경기변동	경기 변동 상대적으로 둔감. 자동차 판매량, 국제 금·은 시세에 직접적인 영향을 받음
주요제품	▷ 은 : 사진감광재료, 전기도금 등에 사용 (43%) ▷ 아연 : 아연도금, 금속화학 등에 사용 (25%) ▷ 연 : 축전기전극, 안료, 전선피복 등에 사용 (14%) ▷ 금 : 전기도금, 화폐, 장식품 등에 사용 (7%) * 괄호 안은 매출비중
원재료	▷ 아연정광: 아연제련 원료로 대부분 수입 (29%) ▷ 연정광: 연제련 원료로 대부분 수입 (71%) * 괄호 안은 매입비중
실적변수	▷ 자동차, IT 기기 판매량 증가시 수혜 ▷ 금, 은 국제시세 상승시 수혜
리스크	아연정광, 연정광 국제 시세 오를시 원가율 상승 가능성
신규사업	3277억원을 투입해 제2비철단지 신설 (2015년 12월 31일까지)

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[고려아연] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	10,244	49,266	48,576	31,291
영업이익	1,726	7,651	8,830	5,044
영업이익률(%)	16.8%	15.5%	18.2%	16.1%
순이익(연결 지배)	1,321	5,964	6,768	4,908
순이익률(%)	12.9%	12.1%	13.9%	15.7%

주요투자지표
이시각 PER	9.46
이시각 PBR	1.25
이시각 ROE	13.25%
5년평균 PER	10.10
5년평균 PBR	1.76
5년평균 ROE	17.92%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[고려아연] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)영풍	본인	보통주	5,078,297	26.91	5,078,297	26.91	-
장형진	임원	보통주	850,829	4.51	850,829	4.51	-
최창걸	임원	보통주	25,612	0.14	26,212	0.14	장내매수
유중근	출자자	보통주	63,373	0.34	63,373	0.34	-
최영아	출자자	보통주	36,949	0.2	36,949	0.2	-
최윤범	출자자	보통주	336,302	1.78	336,302	1.78	-
이경은	출자자	보통주	3,150	0.02	3,150	0.02	-
최수연	출자자	보통주	1,537	0.01	1,537	0.01	-
최승민	출자자	보통주	1,614	0.01	1,614	0.01	-
최창영	출자자	보통주	187,748	0.99	182,748	0.97	장내매도
김록희	출자자	보통주	117,776	0.62	119,126	0.63	장내매수
최내현	출자자	보통주	188,959	1	183,959	0.97	장내매도
박현정	출자자	보통주	326	0	330	0	장내매수
최진하	출자자	보통주	346	0	588	0	장내매수
최윤하	출자자	보통주	346	0	588	0	-
최은아	출자자	보통주	89,242	0.47	90,452	0.48	장내매수
이원복	출자자	보통주	277	0	280	0	장내매수
이승원	출자자	보통주	4,698	0.02	4,748	0.03	장내매수
이세림	출자자	보통주	0	0	248	0	장내매수
최정일	출자자	보통주	296,405	1.57	298,955	1.58	장내매수
김미숙	출자자	보통주	364	0	368	0	장내매수
최창근	출자자	보통주	169,200	0.9	170,412	0.9	장내매수
이신영	출자자	보통주	26,223	0.14	26,223	0.14	-
최경아	출자자	보통주	33,247	0.18	33,665	0.18	장내매수
최강민	출자자	보통주	28,989	0.15	29,332	0.16	장내매수
최민석	출자자	보통주	50,839	0.27	52,182	0.28	장내매수
최창규	출자자	보통주	332,093	1.76	332,093	1.76	-
정지혜	출자자	보통주	6,743	0.04	6,743	0.04	-
최주원	출자자	보통주	35,382	0.19	35,382	0.19	-
최정상	출자자	보통주	34,726	0.18	34,726	0.18	-
최정운	출자자	보통주	333,463	1.77	333,463	1.77	-
한진희	출자자	보통주	25,064	0.13	25,064	0.13	-
최은오	출자자	보통주	9,584	0.05	9,584	0.05	-
최민정	출자자	보통주	23,547	0.12	23,547	0.12	-
최윤석	출자자	보통주	39,777	0.21	39,777	0.21	-
경원문화재단	출자단체	보통주	5,850	0.03	6,150	0.03	기부
유미개발(주)	피지배회사	보통주	176,000	0.93	176,000	0.93	-
영풍정밀(주)	피지배회사	보통주	295,110	1.56	295,110	1.56	-
해주최씨준극경수기호종중	출자단체	보통주	48,729	0.26	48,729	0.26	-
장철진	출자자	보통주	401,717	2.13	401,717	2.13	-
장세경	출자자	보통주	15,000	0.08	15,000	0.08	-
장세명	출자자	보통주	77,886	0.41	77,886	0.41	-
장세욱	출자자	보통주	68,652	0.36	68,652	0.36	-
김혜경	출자자	보통주	115,981	0.61	115,981	0.62	-
장혜선	출자자	보통주	16,376	0.09	16,376	0.09	-
계		보통주	9,654,328	51.16	9,654,447	51.16	-
		기타	0	0	0	0	-

[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[고려아연] 최신 투자 정보

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