신규 게임 출시를 앞두고 소프트맥스가 강세다. 9일에도 이 같은 흐름은 이어질 수 있을까.

소프트맥스의 전일 종가는 1만5700원으로 전 거래일 대비 4.6% 상승했다. 지난달 27일 이후 지속적으로 상승세를 보이며, 연중 최고가에 바짝 다가섰다. 올해 들어 최고가는 지난 4월 1일 종가 1만6500원이다. 주가 강세 배경에는 이달 출시 예정인 스마트폰 게임 이너월드가 자리하고 있다.

이너월드는 NHN과 공동 개발한 소프트맥스의 첫 스마트폰 게임이다. 트레이딩카드게임(TCG)으로 상반기에 액토즈소프트가 출시해 큰 흥행을 기록한 밀리언아서와 비슷한 장르로 분류된다. 밀리언아서는 1분기에만 183억원의 매출을 기록해 액토즈소프트 총 매출 365억원의 절반을 차지했다. 소프트맥스의 이너월드에 대한 기대감이 큰 이유다.

전일 아이엠투자증권은 이너월드가 TCG를 기반으로 역할수행게임(RPG) 요소를 가미하고 있어, 한 단계 업그레이드 된 게임이라고 분석했다. 또한 이는 게임의 수명을 연장시키는 요인이 된다고 덧붙였다. 더불어 NHN이 마케팅을 담당하는 점도 긍정적으로 평가했다. 다만 향후 실적, 목표가에 대해서는 따로 밝히지 않았다. 

▷ 1994년 설립, 창세기전으로 알려진 게임 개발사

소프트맥스는 지난 1994년 설립된 게임 개발사다. 초기 PC게임을 만들었고, 대표작으로는 창세기전이 있다. 이후 온라인 게임과 콘솔게임으로 영역을 넓혔고 최근에는 이너월드를 통해 스마트폰 시장 진출을 앞두고 있다. 게임 소프트웨어 판매와 온라인 게임 서비스 등을 통해 수익을 낸다.

올해 1분기 매출의 대부분은 SD건담 캡슐파이터의 서비스 제공 수익이다. 비중은 99%에 달한다. 이 외에 나머지는 콘솔게임 던전앤파이터, 테일즈 위버 등의 제품 판매로 올렸다. SD건담 캡슐파이터는 지난 2007년 국내에서 상용화된 온라인 액션 게임으로 중국, 일본, 북미 등 11개국에 서비스 하고 있다.

매출 비중이 가장 높은 주력 게임이 출시된지 6년이 지난 데다 스마트폰 게임 시장 확대로 온라인 게임 시장이 위축되며, 소프트맥스의 최근 실적은 부진했다. 매출액은 지난 2011년 84억원으로 정점을 찍은 뒤 지난해에는 56억원으로 33% 감소했고, 같은 기간 순이익은 38억원에서 28억원으로 26% 줄었다.

1분기 매출액은 18억원으로 지난해 같은 기간보다 7% 늘었다. 반면 개발비 등의 증가로 판관비가 늘어 영업이익은 4053만원 적자를 기록했다. 순이익은 6억2321만원으로 40% 감소했다. 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 32.9배, 주가순자산배수(PBR)는 3.6배다.

▷ 주식MRI, 상장사 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 소프트맥스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 290위(상위 17%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수는 0점을 받았다. 현재 PER, PBR이 최근 5년 평균치 대비 높은 점 등이 반영됐다. 현금 창출력도 2점으로 비교적 낮다. 잉여 현금흐름이 마이너스(-)를 기록한 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.