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[즉시분석] 디지털대성 2%↑...기관 매수세 배경은?

디지털대성이 상승세다. 26일 오전 11시 5분 현재 디지털대성7,560원, ▲20원, 0.27%은 2.8%(90원) 오른 3290원에 거래되고 있다.

최근 디지털대성이 속한 코스닥 지수는 급락했다. 외국인을 중심으로 매도세가 펼쳐진 가운데 코스닥 지수는 이달 들어 16.8% 하락했다. 같은 기간 디지털대성도 16.7% 내렸다. 이틈을 타 기관은 디지털대성을 사들였다. 기관의 누적 순매수 규모는 34만7926주로 발행주식수의 1.6%다.



기관의 매수세가 유입된 배경에는 1분기 실적 호조가 자리하고 있다. 1분기 디지털대성의 매출액은 153억원으로 전년 동기 대비 23% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 17억5000만원으로 179% 급증했으며, 순이익은 13억3000만원으로 125% 증가했다.

온라인 사업이 호조를 거둔 결과다. 대성마이맥, 티치미를 중심으로 구성된 온라인 부문 매출액은 92억7000만원으로 지난해 같은 기간보다 두 배 넘게 증가했다. 같은 기간 매출 비중도 35%에서 60%로 확대됐다.

디지털대성은 2010년부터 온라인 교육 부문을 강화하고 있다. 학생수 감소와 경쟁 심화에 따른 성장 정체를 극복하기 위해서다. 2010년 말 온라인 교육 업체인 '대성마이맥'을 합병했고, 2011년 11월엔 '티치미'를 인수했다. 또한 지난해 11월에도 비상교육으로부터 고등 이러닝 사업부인 '비상에듀'를 인수했다.

지난 19일 교보증권은 디지털대성의 온라인 사업부문 매출이 올해 400억원(전년 대비 +95%)까지 증가할 것으로 봤다. 이에 따라 올해 매출액은 700억원, 영업이익은 84억원을 달성할 것으로 내다봤다. 매출액은 작년보다 33%, 영업이익은 110% 증가한 규모다.

디지털대성은 오프라인 학원과 온라인 컨텐츠를 통해 교육 서비스를 제공하는 업체다. 오프라인 학원 부문은 '대성N스쿨', '리딩게임', '다수인' 등의 브랜드를 보유하고 있다. 대성N스쿨은 중·고 재학생 전문학원으로 올 3월 말 기준 3개의 직영점과 107개의 가맹점이 운영되고 있다. 리딩 게임은 초등생을 대상으로 하는 독서·논술 교육 학원으로 408개의 가맹점을 보유 중이고, 다수인은 수학 전문 학원으로 1개의 직영점을 운영 중이다. 이 밖에도 부산대성학원, 마이맥강남대성학원 등 2개의 재수학원을 운영하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 디지털대성의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 15위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[교육서비스 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 우리나라 사교육비 지출은 경기 변동에 비교적 둔감하다. 입시제도 변화, 사교육비 경감 정책 등 정부 정책의 영향력이 크다. 취업난 등으로 성인교육 시장이 확대되고 있으며, 출산율 저하로 유아 및 아동용 교육시장은 양적 성장보다는 서비스 다양화를 통한 성장에 중점을 두고 있다.

[관련 기업]
온라인(동영상 강의) 중심 : 메가스터디, YBM시사닷컴, 크레듀
오프라인(학원, 학습지) 중심 : 대교, 웅진씽크빅, 청담러닝, 정상JLS, 디지털대성
학습교재 출판 : 능률교육, 비상교육, 삼성출판사

[교육서비스 관련 기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
메가스터디 59,000 ▲1,500 (2.6%) 518 96 91 7.9 1.04 13.2%
YBM시사닷컴 4,930 ▼10 (-0.2%) 233 7 36 31.7 1.27 4%
크레듀 39,400 ▲600 (1.6%) 200 1 5 24.1 2.46 10.2%
대교 7,180 ▼50 (-0.7%) 1,904 113 177 27.2 0.98 3.6%
웅진씽크빅 7,380 ▲130 (1.8%) 1,657 47 10 N/A 1.02 -24.1%
청담러닝 13,600 ▲150 (1.1%) 232 31 37 10.5 1.37 13%
정상제이엘에스 5,530 ▼20 (-0.4%) 199 32 27 9.8 1.54 15.7%
디지털대성 3,315 ▲115 (3.6%) 154 17 13 17.8 1.37 7.7%
능률교육 3,650 ▼60 (-1.6%) 188 46 38 23.9 1.04 4.3%
비상교육 13,400 ▼50 (-0.4%) 216 -14 -4 10.2 1.28 12.5%
삼성출판사 4,600 ▲115 (2.6%) 147 7 6 10.2 0.63 6.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[디지털대성] 투자 체크 포인트

기업개요 대성N스쿨로 유명한 교육서비스·학원프랜차이즈 업체
사업환경 ▷ 교육열과 1인당 교육비 증가로 인해 전체 사교육 시장은 꾸준히 성장하는 추세
▷ 컨텐츠 신뢰도와 브랜드 인지도 갖춘 선두권 업체의 진입장벽 높음
▷ 수능시험 전후인 4분기에 매출이 집중 발생하는 특징이 있음
경기변동 경기 변동과 무관한 산업으로 정부정책에 영향을 받음
주요제품 ▷ 학원 : 대성N스쿨 등 학원수강료 (47%)
▷ 온라인 교육서비스 : 대성마이맥, 동영상강의 (39%)
▷ 교육 프랜차이즈 : 대성N스쿨, 초등제넥스 월회비와 가맹비 (9%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 외주가공비: 교재 제작 (62%)
▷ 교육 정보 서비스: 입시자료집 제작 (18%)
▷ 교재 원재료 (11%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 교육 시장 확대시 수혜
▷ 교육 프로그램 다양화로 매출처 다각화시 수혜
리스크 ▷ 출산율 감소 추세에 따른 교육 수요 축소
▷ 업체간 경쟁 심화 중
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[디지털대성] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.3월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 154 525 499 295
영업이익 17 40 21 1
영업이익률(%) 11% 7.6% 4.2% 0.3%
순이익(연결 지배) 13 32 24 3
순이익률(%) 8.4% 6.1% 4.8% 1%
주요투자지표
이시각 PER 17.80
이시각 PBR 1.37
이시각 ROE 7.69%
5년평균 PER 44.63
5년평균 PBR 0.92
5년평균 ROE 1.70%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[디지털대성] 주요주주

성 명 관 계 주식의
종류
소유주식수 및 지분율 비고
기 초 기 말
주식수 지분율 주식수 지분율
대성출판(주) 최대주주 보통주 2,476,055 11.61 2,476,055 11.51 -
이기승 관계사임원 보통주 299,061 1.40 299,061 1.39 -
김세연 임원 보통주 285,542 1.34 285,542 1.33 -
홍찬기 관계사임원 보통주 312,649 1.47 312,649 1.45 -
최진영 임원 보통주 215,160 1.01 215,160 1.00 -
김대연 임원 보통주 289,212 1.36 360,377 1.67 장내매입
김정열 임원 보통주 172,128 0.81 172,128 0.80 -
김형석 관계사임원 보통주 170,550 0.80 211,550 0.98 장내매입
김인규 관계사임원 보통주 100,000 0.47 100,000 0.46 -
김석규 관계사임원 보통주 87,111 0.41 87,111 0.40 -
이돈구 임원 보통주 50,000 0.23 70,000 0.33 장내매입
김주연 친인척 보통주 120,116 0.56 141,316 0.66 장내매입
김홍연 친인척 보통주 120,116 0.56 120,116 0.56 -
김소연 친인척 보통주 107,801 0.51 120,657 0.56 장내매입
김정연 친인척 보통주 176,427 0.83 149,927 0.70 장내매도
권재화 친인척 보통주 102,512 0.48 102,512 0.47 -
권진회 친인척 보통주 102,512 0.48 102,512 0.47 -
김정환 친인척 보통주 19,812 0.09 68,590 0.32 장내매입
김정아 친인척 보통주 19,171 0.09 19,171 0.09 -
윤석진 친인척 보통주 15,330 0.07 15,330 0.07 -
정고운 친인척 보통주 40,197 0.19 40,197 0.19 -
정진우 친인척 보통주 41,226 0.19 41,226 0.19 -
김희선 임원 보통주 234,928 1.10 234,928 1.09 -
양세현 임원 보통주 142,456 0.67 157,797 0.73 주식매수선택권행사
강남대성학원(주) 관계사 보통주 2,172,217 10.18 2,172,217 10.09 -
송파대성학원(주) 관계사 보통주 876,659 4.11 876,659 4.07 -
김정민 친인척 보통주 0 0 12,500 0.06 신규등록
보통주 8,748,948 41.11 8,961,288 41.64 -
- - - - - -
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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