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[즉시분석] 광동제약, 주가 "→" 외인지분 "↑"

광동제약5,560원, ▲100원, 1.83%이 지지부진한 주가 흐름을 보이는 가운데 외국인 투자자의 지분율은 확대되고 있어 눈길을 끈다.

지난해 2배가 넘는 주가 상승을 기록한 광동제약은 올해 들어 6000원~7000원대에서 주가가 등락을 거듭하고 있다. 25일 오전 10시 59분 현재 전일 대비 3.5% 하락한 6460원을 기록 중이다. 그 동안 외국인 투자자는 꾸준히 지분을 늘리고 있다. 올 초 16.88%에서 전일에는 19.33%로 늘었다. 특히 지난 5월 이후 매수세가 두드러진다. 5월초 지분율은 17.25%로 약 두달간 2.08%p 확대됐다.



지난달엔 외국계 투자기관이 지분 5% 이상을 취득했다고 신규 보고하기도 했다. 피델리티퓨리탄트러스트펀드는 특수관계인을 포함해 광동제약 지분 5.15%를 보유하고 있다고 지난달 28일 공시를 통해 밝혔다. 지분율이 5%를 넘어 공시 의무가 발생한 날은 같은 달 21일이다.

▷ 삼다수 및 신제품 추가...매출 34%↑

이 같은 외국인 매수세는 광동제약의 실적 개선을 내다본 것으로 풀이된다. 광동제약은 지난해 제주삼다수 판매권을 획득했다. 당시 증권가에서는 광동제약의 매출이 1000억원 가량 증가할 것으로 전망했다. 지난해 연간 매출의 30%에 해당하는 금액이다. 또한 기능성 음료와 다양한 신제품 출시를 앞두고 있어 성장 잠재력을 갖춘 회사로 평가했다. 실제 광동제약의 올해 1분기 매출액은 33% 증가했다.

SK증권은 지난 3일 보고서에서 광동제약의 올해 연간 매출액을 4469억원으로 전망했다. 지난해 대비 34% 증가한 수치다. 더불어 영업이익과 순이익도 416억원, 303억원으로 각각 16%, 13%만큼 증가할 것으로 예상했다. 예상 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 11.2배다.

광동제약은 '비타500'으로 유명한 제약업체다. 전체 매출의 18% 가량이 비타500에서 발생한다. 그 외 옥수수수염차(매출 비중 10%), 우황청심원(6%), 쌍화탕(4%) 등이 높은 비중을 차지한다. 이 회사는 의약품보다 기능성 음료에 집중하고 있다. 기능성음료는 보통 음료 대비 제품 사이클이 길다는 특징이 있다. 최근 헛개나무 추출물을 첨가한 '헛개수' 음료를 출시해 적극적인 홍보에 나섰다.


[광동제약] 투자 체크 포인트

기업개요 비타 500등 건강음료를 주력으로 하는 제약사
사업환경 ▷ 의약분업 이후 전문의약품 시장의 성장이 부각
▷ 이 회사는 비타500 출시이후 건강음료를 판매하는 유통영업 부문 성장세
경기변동 ▷ 경기변동에 대한 민감도가 높지 않은 편
주요제품 ▷ 유통영업: 비타 500, 옥수수 수염차 등 (매출 비중 39%)
(비타 500 가격 10년 239 → 11년 241 → 12년 241 원)
▷ 약국영업: 쌍화탕, 청심원 등 (매출 비중 19%)
(쌍화탕 가격 10년 244 → 11년 248 → 12년 263 원)
원재료 ▷ 유통영업 원재료: 병, 비타민C 등 (매입 비중 24%)
(병류 가격 10년 53.1 → 11년 54.6 → 12년 54.6 원)
▷ 약국영업 원재료: 병, 금박 등 (매입 비중 22%)
(우황 가격 10년 13,596,247 → 11년 20,743,707 → 12년 30,916,756 kg/원)
실적변수 ▷ 의약품 및 건강음료 시장 확대시 수혜
▷ 주요 제품가격 인상시 수혜
리스크 ▷ 약가인하 등 정부규제
신규사업 ▷ 2012년 12월 15일부터 제주삼다수 판매 (연간 1000억원 가량의 매출액 발생 예정)

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[광동제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.3월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 988 3,318 3,133 2,894
영업이익 79 356 399 383
영업이익률(%) 8% 10.7% 12.7% 13.2%
순이익(연결 지배) 56 267 290 252
순이익률(%) 5.7% 8% 9.3% 8.7%
주요투자지표
이시각 PER 12.75
이시각 PBR 1.30
이시각 ROE 10.17%
5년평균 PER 7.53
5년평균 PBR 0.85
5년평균 ROE 11.63%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[광동제약] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
최수부본인보통주3,572,5746.823,572,5746.82-
박일희친인척보통주675,9371.29675,9371.29-
최성원친인척보통주2,660,0725.072,660,0725.07-
손현주친인척보통주250,0000.48250,0000.48-
최윤석친인척보통주250,0000.48250,0000.48-
최지선친인척보통주35,4300.0735,4300.07-
이강남친인척보통주198,2830.38198,2830.38-
광동생활건강기타보통주1,200,0002.291,200,0002.29-
김현식임원보통주29,2560.0634,4410.07주식매수선택권행사
모과균임원보통주29,2560.0640,8100.08"
이인재임원보통주6170.004,5320.01"
박철수임원보통주00.003,9150.01"
이보형임원보통주00.003,1280.01"
가산문화재단기타보통주200,0000.38340,0000.65수증
보통주9,101,42517.369,269,12217.68-
기타00.0000.00-
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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