대정화금12,800원, ▲20원, 0.16% 주가가 약세를 나타내고 있다. 지난 4월 29일 장중 이 회사 주가는 52주 최고가인 1만4050원까지 상승했다. 이후 주가는 하락으로 전환해 2개월이 지난 현재 52주 최고가 대비 30% 낮은 9800원에 거래 중이다. 대정화금의 최근 1년간 수익률은 코스닥 지수를 5% 밑돌았다. 대정화금은 다시 양호한 주가 흐름을 이어갈 수 있을까.



▷ 시약 전문 제조사

대정화금은 일반, 분석, 진단, 특수 시험용약품(시약)과 원료의약품을 생산하는 화학회사다. 시약은 기업, 병원, 학교 등의 연구소에서 사용하는 시험용 약품으로 철강 산업부터 바이오산업까지 쓰임새가 다양하다.

대정화금은 2만여 품목의 제품을 납품한다. 다품종 소량생산 체제로 가장 큰 비중을 차지하는 폼목인 다이클로로메세인(Dichloromethane)의 매출 비중이 2%에 불과하다. 다이클로로메세인은 세척제, 우레탄발포제등의 용도로 사용된다.

회사 추정에 따르면 국내 시약시장은 3500억원 규모인데, 대정화금은 지난해 약 16%의 점유율을 기록했다. 대정화금과 OCI64,000원, 0원, 0%의 시약사업부문을 제외하면 소량의 상품을 취급하는 군소업체가 시장을 형성하고 있다. 시약은 일정한 제품 표준이 정해져 있어 기술우위를 갖기 어려운 제품이다. 따라서 국내 시약업체의 경쟁력은 얼마나 많은 시약을 국산화했는지에 달려 있다. 대정화금은 취급 품목의 25% 수준인 5000여 종의 시약을 국산화했고 500여품목을 자체 브랜드로 공급하고 있다. 주요 매출처는 LG화학307,000원, ▲500원, 0.16%, 제일모직, 동아제약 등이다. 

올해 1분기 대정화금의 매출액은 132억원으로 전년 동기보다 1% 늘었다. 영업이익은 27% 늘어난 14억2000만원을, 순이익은 398% 늘어난 51억3800만원을 기록했다. 원가율 개선에 따른 영업이익률 상승으로 영업이익이 큰 폭으로 늘었다. 올해 1분기 영업이익률은 10.7%로 전년 동기보다 2.2%p 상승했다.

순이익 증가율이 특히 컸던 것은 지분 약 25%를 보유했던 대정이엠을 매각한 데 따른 결과다. 대정화금은 GS에너지에 총 매각대금 88억4300만원에 대정이엠을 처분했다.

▷ 외국인 지분율 재상승

외국인 투자자는 지난 5월 10일 대정화금에 대한 보유 지분율을 약 1.2%로 높였다가 보름만인 5월 24일 0.4%로 0.8%p 낮췄다. 하지만 최근 다시 지분율을 높이고 있다. 지난 한 달간 지분 0.3%p를 순매수해 보유 지분율을 종전 0.4%에서 0.7%로 높였다.



▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대정화금의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 130위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[대정화금] 투자 체크 포인트

기업개요	시험용 약품 및 원료의약품 제조회사
사업환경	ㅇ 시험용 약품은 대정화금을 포함한 3개 회사가 과점하고 있음, 시장점유율 16%(2011년) ㅇ 화학 및 바이오산업에서 꾸준히 수요 발생
경기변동	시약산업은 경기 변동에 영향이 적음
주요제품	ㅇ 5000여종의 시약을 국산화에 성공해 생산중 ㅇ 단일 품목중 매출비중이 가장 높은 Dichloromethane은 매출 비중 1.3%
원재료	아세톤(Acetone)등 다수: 한국알콜 등에서 매입
실적변수	ㅇ 기업, 병원, 대학교의 연구개발비 증가시 수혜 ㅇ 신규제품 판매호조시 매출 성장
리스크	발행주식총수 579만여주로 거래량이 작은편
신규사업	식품첨가물, 화장품소재, 동물의약품 사업 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대정화금] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	133	553	562	448
영업이익	14	45	75	61
영업이익률(%)	10.5%	8.1%	13.3%	13.6%
순이익(연결 지배)	51	36	68	50
순이익률(%)	38.3%	6.5%	12.1%	11.2%

주요투자지표
이시각 PER	7.32
이시각 PBR	0.94
이시각 ROE	12.85%
5년평균 PER	11.70
5년평균 PBR	1.22
5년평균 ROE	10.42%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대정화금] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
송기섭	본인	보통주	1,934,281	33.39	1,934,281	33.39	-
박영엽	배우자	보통주	421,661	7.28	421,661	7.28	-
송영준	자	보통주	577,710	9.97	577,710	9.97	-
송영재	자	보통주	120,892	2.09	120,892	2.09	-
계		보통주	3,054,544	52.73	3,054,544	52.73	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기타	0	0	0	0	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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