세아제강이 상승세다. 5일 오후 1시 55분 현재 세아제강116,900원, ▲1,700원, 1.48%은 1.3%(1500원) 오른 1만1500원에 거래되고 있다.

세아제강은 산업용 강관 제조업체다. 전체 매출의 47%가 이 부문에서 발생하며 내수 판매량 기준 시장점유율 15.9%를 차지하고 있다. 강관은 강철로 만든 파이프로, 건설, 자동차, 조선, 기계 등 산업 전반에 쓰인다. 세아제강은 이 밖에 건축자재 및 가전용으로 쓰이는 판재(11%)와 철강 도매(43%) 사업도 겸하고 있다.

세아제강은 강관 및 판재 제작을 위한 철강을 국내 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%로부터 조달한다. POSCO는 세아제강 지분 10.17%를 보유한 주요주주이기도 하다. 원재료는 열연코일(HR Coil)으로 매입 비중이 94%에 달한다. 세아제강은 제품 가격이 오르고, 원재료 값이 내리면 원가율이 하락해 이익이 개선된다.

1분기 매출액 감소에도 영업이익이 개선된 것도 원재료 값이 하락한 덕분이다. 세아제강의 1분기 매출액은 4423억원으로 전년 동기 대비 8% 감소했다. 반면 영업이익은 404억원으로 36% 늘었다. 지난달 31일 보고서를 제출한 하나대투증권에 따르면 열연코일 투입 가격이 하락한데다 고마진 제품인 유정관 및 송유관 미국 수출이 늘었다. 다만 2분기엔 단가가 인상된 열연코일이 투입돼 이익률이 다소 하락할 것으로 전망된다. 3분기엔 다시 열연코일 투입가격이 하락해 수익성 개선이 기대된다.

장기적으로 봤을 땐, 세아제강은 미국 셰일가스 개발 확대로 수혜를 볼 것으로 예상된다. 세아제강 측은 생산물량 확대에 대비하기 위해 현재 증설을 진행 중이다. 2011년부터 추진한 후육 강관 설비투자는 올 상반기 즈음에 마무리 될 예정이다. 또한 2013년 1월부터 합병한 순천공장을 통해 해양구조물 구축에 쓰이는 스테인리스스틸(STS) 후육 강관 수요에 적극적으로 대응할 전망이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 7%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 세아제강의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 128위(상위 7%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 7.05배로 5년 평균보다 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.