진양제약이 4일 만에 반등세다. 5일 오전 10시 5분 현재 진양제약5,840원, ▼-150원, -2.5%은 0.7%(30원) 오른 3980원에 거래되고 있다.

진양제약 주가는 지난 2월부터 본격적으로 올랐다. 2월 5일 3110원으로 마감한 주가는 지난달 10일 52주 최고가인 4690원까지 상승하기도 했다. 이후 조정을 받아 현재 4000원 밑으로 내려온 상태다.

▷ 순환기계 주력의 제약사...1Q 실적 개선

진양제약은 1971년 설립된 중견 제약사다. 주력 제품은 순환계용 의약품인 '크리빅스정'으로 전체 매출의 32%를 차지한다. 그 밖에 소화기관용 의약품인 '리베라'(매출 비중 16%), 중추신경계용 의약품 '낙톤'(7%), 항생물질제제 '미아릴정'(7%) 등도 제조한다.

진양제약은 올 1분기 실적 개선에 성공한 업체다. 1분기 매출액은 89억3000만원으로 전년 동기 대비 2% 늘었다. 영업이익은 6억6000만원, 순이익은 5억100만원으로 각각 흑자 전환에 성공했다. 판관비율이 53%로 전년 동기 대비 5%p 내린 것이 수익성 개선을 이끌었다. 항복별로 살펴보면 복리후생비가 32%, 여비교통비 36%, 지급수수료가 57% 각각 줄었다.

▷ 신제품 개발 + 설비 투자

진양제약은 매출 증대를 위해 신제품을 개발에 열을 올리고 있다. 지난해 7월 필름형 발기부전 치료제인 '프리그라'를 출시한 게 시작이다. 이 제품은 지난해 5월 물질 특허가 만료된 '비아그라'의 복제약이다. 지난 2월엔 고혈압치료제 '올메탄정'을 시장에 내놨다. 올 9월 특허 만료 예정인 '올메텍'의 개량신약으로, 씨티씨바이오와 함께 4개 제약사가 공동 개발한 제품이다. 개량신약은 복제약이 아닌 신약으로 취급돼 기존 제품의 특허를 피해갈 수 있는 장점이 있다. 진양제약이 특허가 만료되기도 전에 제품을 출시할 수 있었던 것도 이 때문이다.

올해부터 2016년까지 설비투자 계획도 갖고 있다. 사업보고서에 따르면 올해 의약품 생산능력 증대 및 품질 향상을 위해 시설투자 금액으로 60억원을 책정했다. 그리고 내년엔 185억원, 2015년엔 45억원, 2016년엔 45억원을 차례로 투입할 계획이다. 이 회사는 지난해 말 기준 200억원에 육박하는 현금성 자산을 보유하고 있어 올해 설비투자에 큰 무리가 없을 것으로 보인다. 그러나 올해 실적이 부진할 경우 내년 설비투자를 위해 차입금을 늘릴 수 있다. 다만 진양제약의 지난해 말 기준 차입금 총액은 2억원으로 전체 자산의 0.3% 수준에 불과하다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 4%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 진양제약의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 73위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.