경방6,150원, 0원, 0%이 개선된 1분기 실적을 발표했다.

31일 금융감독원에 따르면 경방은 전일 분기보고서를 통해 자회사 손익을 반영한 1분기 순이익 18억원을 기록해 흑자전환했다고 밝혔다. 지난해 같은 기간의 순이익은 -24억원이다.

경방의 매출액은 685억원으로 6% 증가한 반면 영업이익은 93억원으로 746% 급증하는 모습을 보였다. 원가율 개선에 따른 것으로 원재료 가격 하락이 반영된 것으로 풀이된다. 분기보고서에 따르면 주요 원재료인 원면 가격이 파운드당 102센트를 기록해 전년 동기의 151센트에서 32% 내렸다. 이에 따라 섬유 부문의 매출원가는 전년 동기 113%에서 올 1분기 96%로 낮아졌다.
 
1분기 실적을 반영한 투자지표는 주가수익배수(PER), 자기자본이익률(ROE)이 마이너스(-)로 의미가 없다. 이전 3분기동안의 부진한 실적이 포함됐기 때문이다. 주가순자산배수(PBR)는 0.55배다.



경방은 지난 1919년 설립된 면방직업체다. 원면을 사와 가공을 거쳐 직물 등 각종 의류의 원료가 되는 방적사, 가공사를 생산한다. 대한방직협회에 따르면 방적설비 보유량 기준 국내시장의 8.6%를 점유하고 있다. 1위는 태광산업(점유율 14.8%)이고, 일신방직(14.4%), 전방(13.1%), 동일방직(9.8%)에 이어 경방이 5위권에 해당한다.

이 회사는 영등포 공장부지에 복합쇼핑몰 타임스퀘어를 지어 운영하고 있다. 타임스퀘어에는 신세계백화점, 이마트, 메리어트 호텔 등이 입점해 있어 임대료를 받고 있다. 올해 1분기 매출 비중은 섬유 67%, 임대 33%다.

[면화가격 상승 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 면화 가격은 면화 작황에 따라 움직이며 중국, 파키스탄, 호주 등이 주요 생산국이다.

면화 가격이 상승하면 면방업체들의 수익성이 좋아 진다. 면화 가격 인상은 제품 가격 인상으로 직결되는데, 이 때 기존의 저가 원재료가 투입되면서 영업이익이 급증하는 구조다.

면화가격이 상승하면 대체제인 화학섬유를 만드는 화섬업체 역시 반사이익을 얻는다.

[면화 가격 상승시 수혜주]
- 면방업체 : 일신방직, 동일방직, 전방, 경방
- 화섬업체 : 효성, 태광산업, 웅진케미칼, 코오롱인더스트리, 카프로

[면화가격 상승 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
일신방직	112,500원	0원 (0%)	3,269	-195	-122	25.5	0.45	1.8%
동일방직	53,000원	▼1,400원 (-2.6%)	2,614	-251	-93	N/A	0.23	-3.2%
전방	28,500원	▼400원 (-1.4%)	2,686	-384	-356	N/A	0.25	-18.3%
경방	135,000원	▼5,000원 (-3.6%)	2,654	82	-71	N/A	0.56	-1.3%
효성	58,000원	0원 (0%)	20,641	419	199	26.6	0.72	2.7%
태광산업	1,043,000원	▲7,000원 (0.7%)	28,100	-373	-320	34.8	0.50	1.4%
웅진케미칼	10,500원	▲300원 (2.9%)	2,179	32	0	59.6	1.55	2.6%
코오롱인더	51,800원	▲1,100원 (2.2%)	9,651	436	237	11	0.73	6.6%
카프로	9,850원	▲400원 (4.2%)	2,195	-303	-237	N/A	0.89	-14.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[경방] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 수위권 방직업체. 면직물, 견직물, 화학섬유 제조
사업환경	ㅇ 수요감소와 공급과잉으로 시장이 침체로 전환. ㅇ 원재료인 원면 가격과 주력인 면사(실) 가격이 모두 하락.
경기변동	섬유·의류업계 경기에 민감
주요제품	ㅇ 의류용 면사, 면포 (매출비중 63%) ㅇ 임대사업 (매출비중 34%)
원재료	ㅇ 원면: 미국, 호주, 브라질 등에서 매입 (매입비중 83%)
실적변수	ㅇ 국제 면화 가격 하락 시 원가율 감소 ㅇ 환율 하락 시 원가율 감소
리스크	ㅇ 유동비율이 24%로 100% 미만 (2012년 3Q) ㅇ 2012년 3분기 연환산 이자보상배율이 0.1배로 영업이익으로 이자를 지불 못함
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[경방] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	2,654	2,757	2,723	1,773
영업이익	82	226	417	-96
영업이익률(%)	3.1%	8.2%	15.3%	-5.4%
순이익(지배)	-71	-18	222	65
순이익률(%)	-2.7%	-0.7%	8.2%	3.7%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	0.56
이시각 ROE	-1.27%
5년평균 PER	20.04
5년평균 PBR	0.38
5년평균 ROE	-0.82%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[경방] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김담	최대주주본인	보통주	435,822	20.95	435,822	20.95	-
김각중	친인척	보통주	8,332	0.40	0	0.00	8,332주 피상속(-)
차현영	친인척	보통주	22,334	1.07	30,666	1.47	8,332주 상속(+)
김준	친인척	보통주	279,130	13.42	279,130	13.42	-
임진희	친인척	보통주	400	0.02	1,066	0.05	666주 장내매수
김지영	친인척	보통주	21,050	1.01	22,250	1.07	1,200주 장내매수
김봉애	친인척	보통주	15,035	0.72	15,035	0.72	-
김명애	친인척	보통주	11,785	0.57	11,785	0.57	-
한만청	친인척	보통주	904	0.04	904	0.04	-
이중홍	친인척	보통주	2,781	0.13	2,781	0.13	-
이승호	친인척	보통주	97,000	4.66	98,100	4.72	1,100주 장내매수
경방육영회	재단	보통주	99,350	4.78	99,350	4.78	-
(주)이매진	-	보통주	69,009	3.32	69,009	3.32	-
(주)두레마을	-	보통주	1,440	0.07	0	0.00	1,440주 장내매도
(주)이벤처캐피탈	-	보통주	37,757	1.82	40,016	1.92	2,259주 장내매수
(주)브이뱅크컨설팅	-	보통주	9,548	0.46	9,548	0.46	-
(주)빌링앤네트워크솔루션즈	-	보통주	4,032	0.19	1,457	0.07	2,575주 장내매도
(주)케이블앤텔레콤	-	보통주	530	0.03	0	0.00	530주 장내매도
계		보통주	1,116,239	53.66	1,116,919	53.70	-
		우선주	0	0.00	0	0.00	-
		기타	0	0.00	0	0.00	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[경방] 최신 투자 정보

• [지분변동] 큰손이 신규 보유한 4종목은?
• [지분공시] 삼성자산, 송원산업 ‘신규’ 취득
• [지분공시] C&S자산, KB자산이 신규 보유
• [지분공시] 큰손, 신규 보유 종목만 '4개'
• [지분공시] 금양, 최대주주 '또' 샀네~