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[1Q 분석] 한국카본, 영업익 64억...예상 '상회'
한국카본11,390원, ▲680원, 6.35%이 개선된 실적을 발표한 가운데 상승세다. 28일 오후 2시 35분 현재 전일보다 3.9% 오른 8460원에 거래되고 있다.
이날 한국카본은 1분기보고서를 통해 529억원의 매출(연결기준)을 올렸다고 밝혔다. 지난해 같은 기간보다 76% 증가한 수치다. 액화천연가스(LNG)선박용 보냉재의 판매량 증가 덕분이다. 매출증가에도 고정비는 유지돼 이익은 더욱 크게 늘었다. 영업이익은 64억원으로 1115%, 순이익은 65억원으로 1215% 각각 증가했다.
LNG선박은 최근 미국의 셰일가스 개발에 따라 발주가 늘어나고 있다. 셰일가스는 천연가스의 일종으로 공급량이 늘면 운반하는데 사용되는 LNG선박 수요가 증가한다. 한국카본은 삼성중공업12,030원, ▲220원, 1.86%에 LNG선박용 보냉재를 납품하고 있다. 분기보고서에 따르면 회사는 보냉재 분야에서 동성화인텍14,190원, ▲940원, 7.09%과 국내 시장을 과점하고 있으며, 연간 15척 분량의 생산능력을 갖췄다.
한국카본의 1분기 실적은 증권사 예상치를 상회하는 수준이다. 증권정보제공업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 한국카본의 1분기 매출액은 526억원이다. 회사 발표치는 이보다 1% 높았다. 영업이익은 51억원, 순이익은 41억원으로 각각 전망했다. 실제 발표된 영업이익과 순이익은 각각 25%와 59% 높다.
▷ 탄소 기반의 종합 소재업체
한국카본은 1984년에 설립된 종합 소재업체다. 설립 초기엔 낚시대 재료인 카본시트(Carbon Sheet)를 주로 생산하다가, 꾸준한 사업 확장을 통해 현재 LNG선의 저장 및 수송을 위한 필수자재인 LNG선 단열보냉재, 바닥장식재 필수 재료인 글라스 페이퍼(Glass Paper), PCB(인쇄회로기판) 소재인 CCL(Copper Clad Laminate) 등 다양한 제품을 생산하고 있다. 1분기 매출 비중은 LNG선 보냉재 61%, 건축용 자재 16%, 카본시트 10%, 회로기판 10%다.
지난해엔 일회성 손실로 인해 매출이 늘었음에도 수익성은 부진했다. 2012년 매출액은 1632억원으로 전년보다 51% 증가했고, 영업이익은 129억원으로 173% 늘었다. 그러나 순이익(연결 지배지분)은 56억5200만원으로 전년보다 6% 줄었다. 보유중인 동양텔레콤 주식의 거래정지로 인해 500만주를 비용처리하며, 45억원의 일회성 손실이 반영됐다.
지난해 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 54배, 주가순자산배수(PBR)는 1.37배다.
[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이날 한국카본은 1분기보고서를 통해 529억원의 매출(연결기준)을 올렸다고 밝혔다. 지난해 같은 기간보다 76% 증가한 수치다. 액화천연가스(LNG)선박용 보냉재의 판매량 증가 덕분이다. 매출증가에도 고정비는 유지돼 이익은 더욱 크게 늘었다. 영업이익은 64억원으로 1115%, 순이익은 65억원으로 1215% 각각 증가했다.
LNG선박은 최근 미국의 셰일가스 개발에 따라 발주가 늘어나고 있다. 셰일가스는 천연가스의 일종으로 공급량이 늘면 운반하는데 사용되는 LNG선박 수요가 증가한다. 한국카본은 삼성중공업12,030원, ▲220원, 1.86%에 LNG선박용 보냉재를 납품하고 있다. 분기보고서에 따르면 회사는 보냉재 분야에서 동성화인텍14,190원, ▲940원, 7.09%과 국내 시장을 과점하고 있으며, 연간 15척 분량의 생산능력을 갖췄다.
한국카본의 1분기 실적은 증권사 예상치를 상회하는 수준이다. 증권정보제공업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 한국카본의 1분기 매출액은 526억원이다. 회사 발표치는 이보다 1% 높았다. 영업이익은 51억원, 순이익은 41억원으로 각각 전망했다. 실제 발표된 영업이익과 순이익은 각각 25%와 59% 높다.
▷ 탄소 기반의 종합 소재업체
한국카본은 1984년에 설립된 종합 소재업체다. 설립 초기엔 낚시대 재료인 카본시트(Carbon Sheet)를 주로 생산하다가, 꾸준한 사업 확장을 통해 현재 LNG선의 저장 및 수송을 위한 필수자재인 LNG선 단열보냉재, 바닥장식재 필수 재료인 글라스 페이퍼(Glass Paper), PCB(인쇄회로기판) 소재인 CCL(Copper Clad Laminate) 등 다양한 제품을 생산하고 있다. 1분기 매출 비중은 LNG선 보냉재 61%, 건축용 자재 16%, 카본시트 10%, 회로기판 10%다.
지난해엔 일회성 손실로 인해 매출이 늘었음에도 수익성은 부진했다. 2012년 매출액은 1632억원으로 전년보다 51% 증가했고, 영업이익은 129억원으로 173% 늘었다. 그러나 순이익(연결 지배지분)은 56억5200만원으로 전년보다 6% 줄었다. 보유중인 동양텔레콤 주식의 거래정지로 인해 500만주를 비용처리하며, 45억원의 일회성 손실이 반영됐다.
지난해 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 54배, 주가순자산배수(PBR)는 1.37배다.
[LNG 플랜트 및 선박 수주 수혜 기업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 일본의 원전 사고 이후 글로벌 에너지 정책은 원전 대신 액화천연가스(LNG)가 강력한 대안으로 떠오르고 있다. 업계에서는 LNG가격이 오는 2015년까지 타이트한 수급을 바탕으로 강세를 보일 것으로 예상한다.
LNG 생산 확대에 따라 LNG 플랜트 건설, LNG 선박, LNG 기자재 및 부품 생산 기업들의 실적이 성장세를 나타낼 것으로 전망된다.
[LNG 플랜트 및 선박 수주 수혜주]
- 복합화력발전 EPC 업체 : 두산중공업, 현대중공업, 삼성물산, 현대건설, GS건설, 삼성엔지니어링
- 복합화력발전설비 제작사 : 비에이치아이, 성진지오텍, 대경기계, S&TC
- LNG선박 보냉재 : 동성화인텍, 한국카본
- LNG플랜트 및 선박 피팅업체 : 성광벤드, 태광
LNG 생산 확대에 따라 LNG 플랜트 건설, LNG 선박, LNG 기자재 및 부품 생산 기업들의 실적이 성장세를 나타낼 것으로 전망된다.
[LNG 플랜트 및 선박 수주 수혜주]
- 복합화력발전 EPC 업체 : 두산중공업, 현대중공업, 삼성물산, 현대건설, GS건설, 삼성엔지니어링
- 복합화력발전설비 제작사 : 비에이치아이, 성진지오텍, 대경기계, S&TC
- LNG선박 보냉재 : 동성화인텍, 한국카본
- LNG플랜트 및 선박 피팅업체 : 성광벤드, 태광
[LNG 플랜트 및 선박 수주 수혜 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 두산중공업 | 46,450원 | ▲350원 (0.8%) | 15,581 | 1,086 | 542 | 671.1 | 1.26 | 0.2% |
| 현대중공업 | 200,500원 | ▼500원 (-0.3%) | 58,212 | 1,863 | 2,870 | 18.9 | 0.89 | 4.7% |
| 삼성물산 | 59,300원 | ▼100원 (-0.2%) | 44,555 | 554 | 464 | 24.4 | 0.80 | 3.3% |
| 현대건설 | 60,900원 | ▼600원 (-1%) | 22,326 | 1,209 | 1,000 | 12.9 | 1.49 | 11.6% |
| GS건설 | 33,300원 | ▲350원 (1.1%) | 14,757 | -5,519 | -4,100 | N/A | 0.51 | -11.8% |
| 삼성엔지니어링 | 97,000원 | ▲300원 (0.3%) | 21,492 | -638 | -415 | 19.3 | 2.79 | 14.4% |
| 비에이치아이 | 19,900원 | ▼200원 (-1%) | 1,550 | 64 | 0 | 10.8 | 1.93 | 17.9% |
| 성진지오텍 | 10,350원 | ▼50원 (-0.5%) | 7,032 | 112 | -292 | N/A | 4.12 | -24.1% |
| 대경기계 | 1,990원 | ▲30원 (1.5%) | 436 | 26 | 15 | 13.3 | 1.52 | 11.4% |
| S&TC | 19,100원 | ▲150원 (0.8%) | 487 | 56 | 54 | 13 | 0.72 | 5.5% |
| 동성화인텍 | 9,270원 | ▲80원 (0.9%) | 908 | 32 | 5 | 21.1 | 3.32 | 15.7% |
| 한국카본 | 8,430원 | ▲290원 (3.6%) | 1,633 | 129 | 93 | 54.1 | 1.37 | 2.5% |
| 성광벤드 | 27,100원 | ▼400원 (-1.4%) | 924 | 198 | 0 | 14.5 | 2.18 | 15.1% |
| 태광 | 24,100원 | ▲400원 (1.7%) | 816 | 108 | 100 | 17 | 1.49 | 8.8% |
| 삼성중공업 | 32,050원 | ▲50원 (0.2%) | 38,787 | 4,429 | 3,073 | 8.8 | 1.34 | 15.3% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[한국카본] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 탄소섬유를 원재료로 LNG선 보냉재, 건축자재, 낚싯대를 제조하는 회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 국내 LNG 선박용 단열판넬 공급사는 한국카본, 화인텍, 강림인슈 3사가 있음 ㅇ 세계 금융 위기로 인한 조선 경기 침체로 LNG선 신조 발주가 부진해 보냉재 수요도 급감했음 ㅇ 고유가, 일본 후쿠시마 원전사고, 쉐일가스 개발을 계기로 LNG선 발주가 늘어날 것으로 기대됨 |
| 경기변동 | 경기에 따르 실적 영향을 크게 받는 산업으로 국내 조선사 LNG선 수주량, 부동산 경기에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ㅇ 건축 내외장재, 절연물 (매출 비중 27%) ㅇ LNG선 보냉재 (매출 비중 45%) ㅇ 카본시트 : 낚싯대, 골프채 제조 ( 매출 비중 13%) ㅇ 인쇄회로기판 소재 : 금속기판(MCLL) (매출 비중 15%) |
| 원재료 | ㅇ 카본 원사 ㅇ 구리박 ㅇ 글라스 화이버 ㅇ 폴리우레탄폼 |
| 실적변수 | ㅇ 국내 조선사 LNG선 수주량 증가시 수혜 ㅇ 국내 부동산 경기 회복시 수혜 ㅇ 원/엔 환율 하락시 원가 하락 (주요 원재료인 카본 원사는 주요 일본에서 수입) |
| 리스크 | ㅇ 전방산업이 모두 경기민감형이기 때문에 호황기와 침체기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ㅇ 특히 국내 조선사 LNG선 수주량에 따른 실적 변동이 큼 ㅇ BW 발행 ( 행사가능주식수 약 920만주로 현재 발생주식수의 30%, 만기일 2016년 1월) |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한국카본] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[한국카본] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 조문수 | 본인 | 보통주 | 7,098,320 | 24.06 | 7,098,320 | 24.06 | 주2) |
| 조용준 | 부 | 보통주 | 1,453,754 | 4.93 | 0 | 0 | 주1) |
| 계 | 보통주 | 8,552,074 | 28.99 | 7,098,320 | 24.06 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
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