[1Q 실적] 삼화페인트, 순익 99%↑...PER 7배 : 뉴스 > 아이투자

아이투자 뉴스 > 전체

[1Q 실적] 삼화페인트, 순익 99%↑...PER 7배

13.05/23 11:19

김구민

삼화페인트6,500원, ▲20원, 0.31%가 개선된 실적을 발표해 관심을 끈다.

23일 금융감독원에 따르면 삼화페인트의 연결기준 1분기 매출액은 930억원으로 지난해 같은 기간 대비 4% 증가했다. 영업이익은 24억원으로 22% 증가했고, 순이익은 22억원으로 99% 증가했다. 회사측의 잠정실적 공시에 기재된 수치로 개선 이유는 따로 밝히지 않았다.

순이익 개선폭이 특히 크게 나타났는데 이는 영업외 비용의 감소에 따른 것으로 풀이된다. 실제 올해 1분기에는 지난해와 달리 영업이익과 순이익이 비슷한 수준이다. 작년 1분기의 경우 영업이익은 20억원, 순이익은 11억원으로 9억원의 차이가 발생했다. 당시 영업외 비용의 주된 요인은 차입금의 이자비용으로 12억원이 반영됐다.

실적 개선에 따라 주요 투자지표도 바뀌었다. 주가수익배수(PER)는 7.4배로 종전 7.8배보다 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 0.57배에서 0.56배로 소폭 낮아졌고, 자기자본이익률(ROE)은 7.6%로 0.3%P 높아졌다.

▷ 국내 2 위 페인트 회사

삼화페인트는 국내 2위권(시장 점유율 13%)의 종합도료업체다. 주력 제품은 건축용, 공업용 페인트와 특수 공업용 도료인 PCM 도료로 전체 매출의 87% 이상을 차지한다. 나머지는 자동차용 페인트에서 발생한다. 이 중에서도 건축용 도료는 국내 1위다. 삼화페인트는 전국 약 900여 개의 대리점을 갖추고 있으며, 판매경로 기준 매출 비중은 대리점 38%, 직거래 60%다. 직거래 고객은 포스코강판, 세아제강116,900원, ▲1,700원, 1.48%과 같은 철강업체와 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG전자93,300원, ▲700원, 0.76% 등의 전자회사가 대표적이다.

[페인트 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 도료(페인트)산업은 상위 5개 회사가 약 80% 시장을 점유해 과점체제를 형성하고 있다. 시장규모는 약 3조원으로 추정된다.

도료는 크게 건축용과 공업용으로 구분한다. 건축용 도료는 국내 건설경기의 직접적인 영향을 받는다. 소규모 설비로도 생산 및 판매가 가능해 경쟁이 치열하며 가격 경쟁력이 중요한 요소다.

공업용 도료는 전기/전자, 자동차, 플라스틱 등 다양한 산업 소재로 사용된다. 자동차, 플랜트 산업의 발전으로 점차 증가하는 추세로 소규모 영세업체의 진입이 힘들어 부가가치가 높다.

국내 상위 페인트 업체들은 제품군에 큰 차이가 없어 실적이 비슷한 양상을 보인다. 2009년 제품가격을 인상해 이익률이 개선됐고, 2010년과 2011년엔 판매량 증가로 매출이 상승했다. KCC가 전체 44%를 점유하고 있으며 삼화페인트, 건설화학, 노루페인트가 10% 초반의 점유율을 보인다.

[주요기업]
* 괄호 안은 국내 점유율(2012.상반기 기준)
KCC: 건축자재, 도료 생산하는 건축 종합자재 업체(44%)
삼화페인트: 매출액 2088억(13%).
건설화학: 제비표페인트, 매출액 1648억(12%).
노루페인트: 매출액 1965억(12%)
조광페인트: 매출액 927억(5%)
현대피앤씨: 매출액 239억 (0.8%)

[페인트 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
KCC	334,500원	▲3,500원 (1.1%)	6,276	291	1,250	688.1	0.71	0.1%
삼화페인트	5,640원	▼10원 (-0.2%)	4,113	198	127	7.9	0.57	7.2%
건설화학	27,850원	▼550원 (-1.9%)	3,239	209	219	6.5	0.56	8.7%
노루페인트	5,710원	0원 (0%)	3,885	145	40	24.9	0.51	2.1%
조광페인트	5,550원	▲20원 (0.4%)	1,700	68	29	5.5	0.56	10%
현대피앤씨	295원	▲15원 (5.4%)	48	-14	-12	N/A	2.82	-257.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[삼화페인트] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 2위 종합페인트업체(시장점유율 13%)
사업환경	▷ 국내 페인트 시장은 KCC, 삼화페인트, 노루홀딩스 등 상위 5개사가 과점. ▷ 국내 페인트 시장은 부동산 경기 침체로 '건설용' 수요는 주는 반면 자동차, 플랜트 등에 사용하는 '산업용' 수요가 느는 추세
경기변동	경기변동에 민감한 산업으로 건설, 자동차, 조선, 가전 경기의 영향을 받음
주요제품	▷ 페인트 : 제품 매출 (86%) ▷ 페인트 : 상품 매출 (13%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 안료(20%) : 듀폰 등에서 매입 ▷ 수입수지(23%) : I.S.A 상사 등에서 매입 ▷ 용제(17%) : 대림코퍼레이션 등에서 매입 * 괄호 안은 매입비중
실적변수	▷ 안료·수지·용제 가격 하락시 수익성 상승 ▷ 국내 부동산 시장 회복시 수혜 기대
리스크	▷ 유가 상승 또는 수급 불균형으로 안료·수지·용제 가격 상승시 수익성 하락 ▷ 국내 부동산 경기 침체에 따른 건설용 페인트 수요 감소 추세 ▷ 미상환 신주인수권 404만주(발행주식 수의 18%) - 행사가액 4952원, 행사가능기간 14.04.19 ~ 18.03.19
신규사업	▷ 친환경 도료 출시

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼화페인트] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김장연	본인	보통주	6,208,036	27.71	6,208,036	27.71	주1)
김귀연	매	보통주	408,643	1.82	408,643	1.82	-
구자현	임원	보통주	75,000	0.33	87,000	0.39	주2)
이학헌	임원	보통주	92,466	0.41	92,466	0.41	-
계		보통주	6,784,145	30.29	6,796,145	30.34	-
계		우선주	0	0.00	0	0.00	-

[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[삼화페인트] 최신 투자 정보

더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.

아이투자 뉴스 > 전체