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[1Q 분석] 한국전자인증, 매출↑ 영업익 '주춤'..왜?

한국전자인증이 1분기보고서를 제출한 가운데 상승세다. 22일 오후 12시 20분 현재 한국전자인증3,105원, ▼-10원, -0.32%은 0.8%(30원) 오른 3700원에 거래되고 있다.

이날 한국전자인증은 분기보고서를 통해 1분기 실적을 발표했다. 연결 재무제표 기준 매출액은 58억9000만원으로 전년 동기 대비 14% 늘었다. 영업이익은 11억원으로 유사하며, 순이익은 11억2000만원으로 10% 증가했다.



수익성이 감소한 것은 공인인증서 평균판매가격이 하락한 탓이다. 법인용 공인인증서(범용) 평균판매가격은 올 1분기 8만9052원으로 전년 동기 보다 0.8% 하락했다. 같은 기간 법인용 공인인증서(특정용)의 경우 2.4% 내렸다.

1분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 19.9배에서 19.8배로 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 3.62배에서 3.44배로 낮아졌으며, 자기자본이익률(ROE)은 18.2%에서 17.4%로 하락했다.

▷ 상장사 유일의 공인인증서 업체

한국전자인증은 2010년 11월 상장한 공인인증회사다. 공인인증서비스는 정부가 지정한 금융결제원, 코스콤, 한국무역정보통신, 한국전자인증, 한국정보인증 5개 공인인증기관들이 과점체제를 이루고 있다.

한국전자인증은 세계 최대 인증기관인 미국 베리사인(VeriSign)과 협력관계를 구축하고 있다. 이에 따라 공인인증기관 중 유일하게 글로벌 보안서버 인증사업을 하고 있다. 공인인증서·글로벌인증의 유효기간은 1년으로 신규 발급자가 생기면 꾸준히 갱신 수입이 발생한다.

한국전자인증은 최근 신규 사업으로 모바일 인증서비스를 시작했다. 국내 은행권과 지난 4월 계약을 맺고 아이폰, 안드로이드폰 등 모든 스마트폰에서 사용가능한 공인인증서 서비스를 내놨다. 스마트폰 확산에 따라 모바일 공인인증서 시장이 확대될 것으로 보인다.



[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2011년 전자상거래 시장규모는 999조원을 기록해 10년 전보다 9배 늘었다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 코나아이, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, KG모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, KG이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
유비벨록스 26,250 ▼100 (-0.4%) 835 95 69 24.1 2.29 9.5%
SK C&C 101,500 ▲500 (0.5%) 15,286 1,811 1,271 14.2 2.26 15.9%
코나아이 36,200 ▼350 (-1%) 1,279 214 162 21 3.67 17.5%
파트론 23,500 ▲200 (0.9%) 7,815 865 680 17.5 6.48 37.1%
다날 12,900 ▼50 (-0.4%) 849 84 -46 N/A 3.81 -11.8%
KG모빌리언스 16,900 ▼450 (-2.6%) 950 151 155 20.5 3.27 15.9%
한국사이버결제 15,150 ▼350 (-2.3%) 1,328 60 48 41.4 6.57 15.9%
KG이니시스 17,650 ▼350 (-1.9%) 2,194 155 228 20.1 3.22 16%
인포바인 31,200 ▼300 (-0.9%) 166 105 100 9.6 2.20 22.9%
한국전자인증 3,700 ▲30 (0.8%) 218 49 44 19.7 3.58 18.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[한국전자인증] 투자 체크 포인트

기업개요 공인인증서 서비스를 비롯한 인증 솔루션업체
사업환경 ▷ 공인인증기관은 설립목적에 따라 특화된 업무분야가 있고, 비영리성이 강해 경쟁이 적음
▷ 인증서 의무화에 힙입어 시장은 꾸준히 성장 중
▷ 공인인증서와 글로벌인증의 유효기간이 1년으로 지속적인 반복 매출 발생
▷ 스마트폰 보급확산에 따라 모바일 공인인증서 시장이 확대될 것으로 전망
경기변동 금융거래 필수 제품으로 경기의 영향을 받지 않음
주요제품 ▷ 공인인증서비스: 범용[법인용]·특정용[법인용], 금융권[법인용]·금융권[개인용] (53%)
▷ 글로벌인증서비스: 보안서버 인증서 (29%)
▷ 인증솔루션제품: 전자계약, 전자세금계산서, 보안토큰 등 (18%)
*괄호안은 매출 비중
원재료 사업보고서상 기재된 원재료 없음
실적변수 ▷ 공인인증서 사용 범위 확대시 수혜
▷ 스마트폰 보급 확산으로 모바일 공인인증시 사용 확대시 수혜
▷ 해외 인증 수요 확대시 글로벌인증서비스 사업 수혜
▷ 해외 진출 확대시 매출 성장
리스크 정부의 금융거래/보안 관련 규제
신규사업 도메인등록 서비스, 인공지능 및 로보틱스 연구개발 등

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[한국전자인증] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.12월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 218 189 166 120
영업이익(보고서) 49 40 30 22
영업이익률(%) 22.5% 21.2% 18.1% 18.3%
영업이익(K-GAAP) 49 40 30 22
영업이익률(%) 22.5% 21.2% 18.1% 18.3%
순이익(지배) 44 39 31 24
순이익률(%) 20.2% 20.6% 18.7% 20%
주요투자지표
이시각 PER 19.74
이시각 PBR 3.58
이시각 ROE 18.13%
5년평균 PER 11.86
5년평균 PBR 2.24
5년평균 ROE 20.07%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한국전자인증] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
신홍식본인보통주 3,190,214 14.86%3,033,21414.14%-
신승훈동생보통주 204,710 0.94%264,6001.23%-
(주)보나비젼관계회사보통주231,610 1.08%181,6100.85%-
이정선보통주194,045 0.90%00.00%특수관계해소
신경훈동생보통주181,457 0.85%181,4570.85%-
오남경동생의 처보통주91,926 0.43%91,9260.43%-
신창훈동생보통주 31,826 0.15%31,8260.15%-
안군식사내이사보통주  30,906 0.14%35,9060.17%-
유여숙보통주 23,280 0.12%46,7480.22%-
신정식보통주 21,176 0.10%20,1460.09%-
정순복동생의 처보통주 20,244 0.09%20,2440.09%-
이창진처남보통주 17,728 0.08%00.00%특수관계해소
안성진사내이사보통주     6,060 0.03%14,0600.07%-
심민보사내이사보통주-0.00%00.00%-
신재현보통주37,590 0.18%38,0700.18%-
신예나보통주  20,690 0.10%20,9700.10%-
서성기사내이사보통주26,7950.13%26,7950.12%
보통주4,330,257 20.18%4,007,57218.69%-
우선주0000-
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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