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[승부주] 우리넷, 광전송 장비 제조사

13.05/10 10:19

아이투자 기업분석팀

편집자주 '오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 저평가 우량주 중에서 외국인 등 '큰손' 투자자들이 지분을 확대하는 주식을 골라 아이투자에서 매일 공개합니다. 오늘 하루에 승부를 보는 종목이 아닌, 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.

우리넷6,830원, ▲110원, 1.64% 주가가 양호한 흐름을 나타내고 있다. 10일 증권업계에 따르면 이 회사 주가는 지난해 9월 중순 4350원으로 52주 최고가를 기록한 후 조정을 받아 올해 2월 초 30% 하락한 3020원까지 떨어졌다. 하지만 최근 3개월간 가파른 상승세를 나타내 전일 52주 최고가인 4500원에 거래를 마쳤다.

주가 상승을 이끌고 있는 것은 외국인 투자자다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 외국인 투자자는 최근 3개월간 우리넷 주식 2만6000주(현재 총 발행주식의 0.4%)를 순매수했다. 지난 1년 기준으로 6000주(0.1%)를 순매도한 점을 고려하면 최근 매수 행보는 주목된다.

우리넷은 유선통신 광전송장비 전문 업체로 지난 2010년 1월 공모가 6700원에 상장했다. 주력 제품은 다중 서비스 공급 플랫폼(MSPP) 장비와 엑세스 게이트웨이(AGW) 장비다. AGW는 기업체, 아파트, 주택 등 ‘가입자망’에 설치된 장비며, MSPP는 전화국 등 ‘접속망·백본망’에 쓰이는 장비다. MSPP·AGW 장비는 음성전화 및 데이터 트래픽을 운반하는 역할을 한다.

유선통신 광전송장비의 수요처는 기간통신사업자다. 우리넷의 주요 고객도 KT44,500원, ▲500원, 1.14%(매출 비중 35%), 유경테크롤로지(23%), SK브로드밴드(15%) 등이다. 기간통신사업자는 1분기에 사업계획을 수립, 2분기부터 통신망 설계를 시작해 3·4분기에 투자를 한다. 이에 따라 유선통신 광전송장비 수요는 하반기에 집중되는 특성이 있다.

지난해 우리넷의 매출액은 471억원으로 전년보다 18% 늘었다. 이에 힘입어 영업이익은 13% 늘어난 45억4400만원을, 순이익은 22% 늘어난 46억7100만원을 각각 기록했다. 아직 올해 1분기 실적은 발표하지 않았다.

지난 3월 언론 보도에 따르면 우리넷은 올해 매출액을 500억원(2012년 대비 +6%)로 늘여 중기 목표로 정한 2015년 700억원(2012년 대비 +49%)을 달성하는 토대를 마련한다는 계획이다. 지난 2009년부터 KT, 삼성 등과 협력에 르완다, 방글라데시, 시리아 등에 장비를 수출해 왔는데, 그 경험을 바탕으로 올해 남미, 아프리카 등에서 추진하는 국가망 구축 사업에 적극 참여할 예정이다.

▷ 그레이엄형 가치주?

벤저민 그레이엄은 가치투자 창시자이자 워렌 버핏의 스승으로 유명하다. 그는 시가총액이 순운전자본(유동자산 - 유동부채)의 2/3(약 67%) 이하면 좋은 매수 기회라고 조언했다. 이런 가격에 거래되는 기업을 매수해 50% 이상 오르거나 2년이 지나면 수익률과 관계없이 매도하는 투자전략을 운영했다. 그레이엄이 운용한 '그레이엄-뉴먼 코퍼레이션'은 1936년부터 1956년까지 연평균 20%의 수익률을 기록해 같은 기간 12.2%를 기록한 S&P500 지수를 크게 앞섰다.

현재 우리넷의 시가총액은 순운전자본 아래서 거래되고 있다. 전일 종가 기준 시가총액은 284억원으로 지난해 4분기 말 기준 순운전자본보다 9% 적다. 만약 시가총액이 현재보다 27% 하락하게 되면, 그레이엄 매수가인 206억원(순운전자본 308억원의 67%)에 도달하게 된다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 우리넷의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 272위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[4세대 이동통신(LTE) 인프라 투자] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰 등 모바일기기의 확산으로 데이터 전송량의 급증했다. 이에 더 빠르게 많은 양의 데이터를 전송할 수 있는 4세대(4G) 이동통신 도입이 본격화됐다. 4G 이동통신은 대부분 LTE 방식이다.

SK텔레콤과 LG유플러스는 2011년 7월 LTE 상용화 서비스를 시작했고, LG유플러스는 2012년 3월, SK텔레콤은 2012년 4월 전국망 서비스를 시작할 계획이다. KT도 2G서비스를 종료하고 LTE서비스를 준비 중이다.

한편, 미국 시장조사기관인 Strategy Analytics는 우리나라 LTE 휴대폰 판매량이 2012년 300만대에서 2016년 1330만대까지 늘어날 것으로 예상했다. LTE 서비스가 확산되면서 장비업체와 LTE 휴대폰 부품업체의 수혜가 기대된다.

[4G 이동통신 인프라 수혜 기업]
통신사업자: KT, SK텔레콤, LG유플러스, SK브로드밴드
단말기 제조: 삼성전자, LG전자
단말기 부품: 대덕전자, 와이솔
중계기 장비: CS, 영우통신, 에프알텍
기지국 장비, 부품: 삼성전자, 이수페타시스, 대덕전자, 웨이브일렉트로, 에이스테크
유선통신: 다산네트웍스, 유비쿼스, 이노와이어, 유비벨록스, 인프라웨어
LTE망 구축 스캔(SCAN)용 광전송 장비 : SNH
LTE 네트워크 보안 : 윈스테크넷

[4세대 이동통신(LTE) 인프라 투자] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
CS	4,520원	▲5원 (0.1%)	593	-61	-78	N/A	1.69	-16.4%
이수페타시스	6,270원	▼290원 (-4.4%)	2,981	216	141	13.3	1.60	12.1%
대덕전자	11,750원	▼200원 (-1.7%)	7,510	586	479	12	1.35	11.2%
웨이브일렉트로	18,350원	▼250원 (-1.3%)	218	-22	-14	N/A	6.68	-3.6%
다산네트웍스	5,640원	▼70원 (-1.2%)	1,227	71	-127	N/A	0.79	-7.4%
유비쿼스	7,420원	▲150원 (2.1%)	745	136	163	10.2	1.09	10.7%
이노와이어리스	17,300원	▼100원 (-0.6%)	594	107	102	11	1.37	12.5%
유비벨록스	27,200원	▲300원 (1.1%)	835	95	69	24.6	2.34	9.5%
인프라웨어	14,350원	▲200원 (1.4%)	436	128	78	97	3.49	3.6%
SNH	2,200원	▼15원 (-0.7%)	454	26	30	11.9	0.77	6.4%
엔텔스	13,450원	0원 (0%)	540	71	67	13.8	2.66	19.3%
영우통신	5,790원	▲210원 (3.8%)	612	20	42	16.2	0.91	5.6%
에이스테크	4,095원	▲45원 (1.1%)	1,805	32	-24	N/A	0.81	-24.1%
와이솔	14,750원	▼400원 (-2.6%)	889	153	121	26.8	4.09	15.3%
윈스테크넷	22,200원	▼250원 (-1.1%)	622	162	126	19	4.53	23.9%
우리넷	4,435원	▼65원 (-1.4%)	471	45	47	6.1	0.82	13.3%
코위버	4,520원	▼60원 (-1.3%)	447	26	21	15.5	0.75	4.8%
에프알텍	7,200원	▼40원 (-0.6%)	792	103	91	4.5	1.36	30.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[우리넷] 투자 체크 포인트

기업개요	광전송 장비 제조업체
사업환경	광전송 장비업은 방송과 통신 융합 가속화 및 IT와 비IT의 융합 등으로 적용영역이 계속 확대되는 추세임
경기변동	ㅇ 주로 통신사업자, 공공기간 등 수요처의 설비투자 및 규모에 영향을 받음 ㅇ 경기변동으로 부터 비교적 영향을 덜 받음
실적변수	ㅇ 공공기관 등 자가 통신망 구축 증가시 수혜 ㅇ 통신업체의 통신망 투자 증가시 수혜 ㅇ 정부 정책(IT코리아 5대 미래전략)우호적 전개시 수혜,
신규사업	신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[우리넷] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	471	399	333	401
영업이익(보고서)	45	40	14	56
영업이익률(%)	9.6%	10%	4.2%	14%
영업이익(K-GAAP)	45	40	14	56
영업이익률(%)	9.6%	10%	4.2%	14%
순이익(지배)	47	38	18	54
순이익률(%)	10%	9.5%	5.4%	13.5%

주요투자지표
이시각 PER	6.13
이시각 PBR	0.82
이시각 ROE	13.34%
5년평균 PER	6.21
5년평균 PBR	0.77
5년평균 ROE	11.56%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[우리넷] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
엘앤에스 아이씨티 밸류업1호 사모투자 전문회사 *1)	본인	보통주	0	0	2,884,080	46.07	-
장현국	임원	보통주	943,520	15.32	240,000	3.83	-
김선만	임원	보통주	120,000	1.95	120,000	1.92	-
안효근*2)	임원	보통주	0	0	0	0	-
황운현*3)	임원	보통주	0	0	0	0
김명수	임원	보통주	652,520	10.59	0	0	-
송원경	임원	보통주	644,520	10.46	0	0	-
김광수	임원	보통주	643,520	10.45	0	0	-
김용진	임원	보통주	240,000	3.90	0	0	-
계		보통주	3,244,080	52.66	3,244,080	51.82	-
계		-	-	-	-	-	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[우리넷] 최신 투자 정보

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