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[1Q 실적과 분석] KH바텍, 영업익 105억...예상치 '상회'

13.05/09 08:39

이래학

9일 개장을 앞둔 가운데 잠정 실적을 발표한 KH바텍이 상승할 수 있을지 관심을 끈다. 전일 KH바텍8,550원, ▼-10원, -0.12%은 0.2%(50원) 내린 2만3250원에 거래를 마쳤다.

전일 장 마감 후 KH바텍은 연결 재무제표 기준 잠정 집계한 1분기 매출액이 1505억원으로 전년 동기 대비 121% 증가했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 6억3000원에서 107억원으로 급증했으며, 자회사의 손익을 반영한 순이익은 105억원으로 흑자 전환했다.

이는 증권사의 예상치를 웃도는 수준이다. 증권정보업체 와이즈에프앤(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 전망한 KH바텍의 연결 재무제표 기준 1분기 매출액 평균치는 1353억원, 영업이익은 107억원이다. 회사가 발표한 매출액이 증권가의 예상치를 11% 웃돌았으며, 영업이익은 17% 높게 나왔다.

가장 최근(4월 23일) 보고서를 제출한 동양증권에 따르면 삼성전자의 태블릿PC 사업 호조로 LCD 보호용 커버 매출액이 유지됐으며, 해외 고객사 대상 모듈 제품이 예상을 웃도는 판매량을 기록한 것으로 추정된다.

자회사 역시 양호한 실적을 거둔 것으로 보인다. 지분 100%를 보유하고 있는 KHV(천진)정밀제조유한공사, KHV(혜주)정밀제조유한공사, KH엘텍은 지난해 3분기까지 적자를 냈지만, 4분기부터 흑자로 돌아섰다. 삼성전자 중국법인과 현지업체인 ZTE, 화웨이 등에도 납품이 증가한 것으로 풀이된다.

1분기 잠정 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 (-)에서 47.7배로 돌아섰다. 주가순자산배수(PBR)는 1.97배에서 1.87배로 낮아졌으며, 자기자본이익률(ROE)은 (-)에서 3.9%로 올랐다.

▷ 휴대폰용 금속 부품 제조회사

KH바텍은 다이캐스팅 기술로 휴대폰용 금속 부품을 만드는 회사다. 다이캐스팅이란 금속을 고온에서 녹여 금형 모양대로 굳히는 공법이다. 이 기술을 통해 아연·마그네슘 소재의 휴대폰 케이스, 정전기 차폐장치(EMI Shield), LCD 보호용 커버(LCD Bracket) 등을 만든다.

과거 KH바텍은 노키아, 리서치인모션(RIM) 등 글로벌 휴대폰 업체를 주 매출처로 뒀다. 스마트폰 시장이 도래하면서 주력 고객사의 점유율 축소로 KH바텍도 실적 감소를 겪었다. 지난해부터 KH바텍은 실적 부진에서 벗어나기 위해 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%를 비롯한 스마트폰 업체와 거래를 확대하고 있다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자는 스마트폰 세계 시장 점유율 1위 기업이다. 시장 조사 전문 기관 스트래티지애널리틱스에 따르면 삼성전자는 2012년 4분기에 스마트폰 6300만대를 판매했다. 2013년 1분기 판매량은 전년 동기 대비 63%, 전분기 대비 10% 늘어난 7000만대로 예측된다. 2013년 4월 말 갤럭시S4가 출시되면 삼성전자 스마트폰 점유율은 더욱 높아질 전망이다.

LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.

삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, 삼성LCD, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자
ㅇ 터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%), 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ 안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔(35%), 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ 오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍

* 괄호안은 부가 설명 또는 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
디스플레이텍	11,100원	0원 (0%)	2,937	222	170	11.5	2.19	19.1%
시노펙스	2,540원	▼20원 (-0.8%)	5,100	12	-341	N/A	1.80	-37.3%
멜파스	18,600원	▲300원 (1.6%)	3,833	238	139	23.7	2.06	8.7%
일진디스플	21,700원	▲500원 (2.4%)	5,965	646	641	9.4	3.98	42.5%
유아이디	12,450원	▲50원 (0.4%)	580	161	124	11.8	3.81	32.2%
태양기전	20,150원	▼50원 (-0.3%)	2,042	66	-11	78.6	2.74	3.5%
모린스	2,780원	▼25원 (-0.9%)	372	-172	-193	N/A	1.56	-76%
삼성전기	98,800원	▼800원 (-0.8%)	54,692	3,734	4,981	16.9	1.91	11.3%
파트론	24,400원	▲150원 (0.6%)	7,815	865	680	13	4.83	37.1%
캠시스	4,200원	▲170원 (4.2%)	2,224	53	-13	N/A	2.10	-8.3%
엠씨넥스	14,500원	0원 (0%)	1,593	62	22	36.1	1.56	4.3%
옵트론텍	17,250원	▼250원 (-1.4%)	1,356	255	161	34.9	4.03	11.5%
나노스	26,550원	▲350원 (1.3%)	968	64	54	30.1	5.87	19.5%
세코닉스	31,000원	▲700원 (2.3%)	1,479	148	151	14.8	2.52	17%
디지탈옵틱	24,700원	0원 (0%)	836	122	91	17	3.15	18.5%
코렌	9,000원	▼40원 (-0.4%)	874	57	41	33.6	2.53	7.5%
하이소닉	7,980원	▼250원 (-3%)	483	71	37	22.8	2.54	11.1%
아이엠	6,980원	▼20원 (-0.3%)	1,074	-16	11	83.3	1.82	2.2%
자화전자	29,100원	▲1,100원 (3.9%)	3,013	303	266	11.7	2.61	22.3%
아모텍	20,700원	▼550원 (-2.6%)	1,800	172	114	22.5	1.83	8.1%
와이솔	15,750원	▼100원 (-0.6%)	889	153	121	27.9	4.26	15.3%
이노칩	15,750원	▲550원 (3.6%)	716	187	145	15.8	2.75	17.4%
삼성SDI	127,500원	0원 (0%)	49,078	582	25,472	4	0.79	20%
LG화학	262,500원	▲1,000원 (0.4%)	204,428	17,270	14,403	11.6	1.63	14.1%
블루콤	10,750원	▼50원 (-0.5%)	575	71	59	27.9	1.06	3.8%
이엠텍	21,500원	▼100원 (-0.5%)	2,036	100	132	14.3	4.62	32.2%
우주일렉트로	27,600원	0원 (0%)	1,800	164	79	31.5	1.77	5.6%
대덕전자	11,850원	▲50원 (0.4%)	7,510	586	479	11.9	1.33	11.2%
코리아써키트	20,000원	▼250원 (-1.2%)	4,398	337	244	10	1.47	14.7%
디에이피	11,400원	▼150원 (-1.3%)	3,096	277	209	12.6	3.83	30.5%
인터플렉스	49,450원	0원 (0%)	7,654	465	544	12.7	2.30	18.1%
대덕GDS	22,900원	▲750원 (3.4%)	4,645	416	340	12.4	1.24	9.9%
플렉스컴	21,800원	▼550원 (-2.5%)	3,413	233	193	14.3	3.15	22.1%
비에이치	14,150원	▲450원 (3.3%)	2,256	185	128	14.7	2.92	19.9%
인탑스	31,800원	▼250원 (-0.8%)	5,551	244	407	6.2	0.86	13.8%
신양	20,050원	▲100원 (0.5%)	1,531	5	-21	N/A	3.72	-7.3%
모베이스	23,300원	▲150원 (0.7%)	943	50	31	11.3	2.49	22%
피앤텔	5,250원	▼120원 (-2.2%)	359	-218	-206	N/A	0.73	-29.6%
우전앤한단	11,100원	▲100원 (0.9%)	2,907	113	108	24.9	1.97	7.9%
KH바텍	23,250원	▼50원 (-0.2%)	2,414	144	79	N/A	1.98	-1.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[KH바텍] 투자 체크 포인트

기업개요	휴대전화 정밀 부품업체. 삼성전자, 노키아의 스마트폰 부품 제조
사업환경	ㅇ 모바일 시장은 스마트폰, 태블릿 PC 등 스마트 기기를 중심으로 성장 중 ㅇ 지속적인 연구·개발을 요구함 ㅇ 주 고객사인 삼성전자는 스마트폰 부문에서 세계 1위
경기변동	ㅇ 고객사의 제품 판매량에 직접적인 영향을 받음 ㅇ IT경기에 민감
주요제품	ㅇ 마그네슘 캐스팅 (매출 비중 66%) ㅇ 아연 캐스팅 (매출 비중 6%) ㅇ 조립 모듈 (매출 비중 16%)
원재료	ㅇ 마그네슘 합금 ㅇ 동 합금 ㅇ 알류미늄 합금 ㅇ 외주 가공비
실적변수	ㅇ 삼성전자, 노키아의 스마트폰 판매량 증가시 수혜 ㅇ 마그네슘, 동합금, 알루미늄 등 원자재 가격 하락시 수혜
리스크	고객사의 제품가 인하 압력
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KH바텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	2,414	2,786	3,036	4,710
영업이익(보고서)	144	189	289	771
영업이익률(%)	6%	6.8%	9.5%	16.4%
영업이익(K-GAAP)	144	189	289	771
영업이익률(%)	6%	6.8%	9.5%	16.4%
순이익(지배)	79	170	130	583
순이익률(%)	3.3%	6.1%	4.3%	12.4%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	1.98
이시각 ROE	-1.70%
5년평균 PER	9.95
5년평균 PBR	1.32
5년평균 ROE	15.46%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[KH바텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
남광희	본인	보통주	2,500,960	15.63	2,500,960	15.63	-
김종숙	배우자	보통주	1,702,745	10.64	1,702,745	10.64	-
한숙희	감사	보통주	483,500	3.02	483,500	3.02	-
김종세	이사	보통주	448,000	2.80	448,000	2.80	-
계		보통주	5,135,205	32.10	5,135,205	32.10	-
계		기타	5,135,205	32.10	5,135,205	32.10	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[KH바텍] 최신 투자 정보

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