케빈 오보일은 회계사에서 투자가로 전직한 투자 대가다. 그는 대형 회계법인 아서 영의 회계사에서 애스터 투자운용의 펀드매니저로 전직한 경력을 가지고 있다. 그는 에스터 투자운용에서 메리디언 밸류 펀드를 맡아 투자자들에게 단기간에 높은 수익률을 안겨주었다.

오보일이 찾는 기업은 최근 수익이 감소해 주가가 크게 떨어진 기업이다. 그는 주식시장이 매우 근시안적이며 단기적인 경향을 너무 먼 미래까지 적용한다고 말한다. 그러나 사업의 내재가치는 주가나 특정 사업의 수익만큼 변동성이 크지 않아 투자기회가 있다고 말한다.

오보일 "단기 실적과 주가가 하락한 기업을 사라"

오보일은 수익이 3분기 연속 하락하거나 하락이 예상되는 기업에 투자한다. 그는 주가가 2분기째 수익이 감소한 후 폭락하는 경향이 있다고 말한다. 그리고 3분기째가 되면 기업의 문제가 고쳐지기 시작해 투자할 시기라고 본다. 오보일은 문제가 생긴 업종내에서 경쟁력이 가장 강하고 재무 상태와 경영진이 가장 건실한 회사를 찾는다.

케빈 오보일의 종목 선정 기준은 최근 순이익이 과거 순이익 보다 낮고 최근 주가가 하락했어야 한다. 또한 업종에서 마진율이 높고 부채비율이 낮아야 한다. 오보일의 기준에 따라 고른 기업 중 오늘 소개할 종목은 동일기연10,560원, 0원, 0%이다.

케빈 오보일의 선택 '동일기연'

동일기연은 EMI 필터 전문회사다. EMI 필터는 전자기기에서 발생하는 유해전자파를 제거해 전자파 노이즈에 의한 피해를 방지하는 부품이다. 각종 IT 기기의 필수적인 부품으로 동일기연은 삼성전자, LG전자 등 대형 IT 기업에 필터를 납품한다. 전자부품 매출비중이 90%며, 나머지 매출은 초음파 센서 등 의료기기 판매에서 얻는다.



전자부품 시장은 세계 각 기업들이 경쟁하는 완전 경쟁체제다. EMI 필터는 노동집약적 조립생산 비중이 높다. 동일기연도 원가 절감을 위해 중국 법인에서 조립가공 후 반제품을 국내로 수입한 후, 자동화된 추가 공정 및 제품 마무리를 한다. 원재료인 세라믹 콘덴서는 일본 무라타 등에서 수입한다.

유럽발 경제 위기로 TV용 EMI 필터의 매출이 부진해 동일기연의 지난해 4분기 매출액은 76억원으로 전년 동기 대비 23% 감소했다. 매출 감소와 판관비 증가로 지난해 4분기 영업이익도 전년 동기 10억원 흑자에서 9억원 적자로 돌아섰다.

▷ 주식 MRI 분석 결과, 상위 9%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동일기연의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 157위(상위 9%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 낮아 저성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

동일기연은 수익 성장성에서는 낮은 점수를 받았다. 최근 5년간 순이익 성장률이 -4%로 저조한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[동일기연] 투자 체크 포인트

기업개요	전자파 차단용 필터(EMI) 제조업체
사업환경	ㅇ전자 산업은 고속화, 소형화에 따른 디지털화로 노이즈가 발생하기 때문에 EMI필터의 수요는 증가하는 추세 ㅇ선진국과 우리나라에선 전자파 및 전자파장해 검정규칙으로EMI를 강제 규정하고 있음
경기변동	시장수요상황과 EMI의 제거 및 감쇄 기능에 따라 변동가능성이 있음
주요제품	ㅇ전자부품용 EMI: (매출 비중 94%) ㅇ산업용품용 EMI: 의료기기용 등 (매출 비중 6%)
원재료	ㅇ일본의 무라타로부터 세라믹 캐파시터 수입 ㅇ국내 업체 토다이수, 중원스틸, 대한전선, 이구산업, 필코전자로부터 CORE, 철판, Enamel Wire, BRASS, Film Capacitor 등을 구입
실적변수	ㅇ전자제품 수요 증가시 수혜 ㅇ환율 상승시 영업외 수익 발생
리스크	ㅇEMI필터 시장은 진입장벽이 낮아 경쟁강도가 높음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[동일기연] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	355	455	523	599
영업이익(보고서)	45	78	108	149
영업이익률(%)	12.7%	17.1%	20.7%	24.9%
영업이익(K-GAAP)	45	78	108	149
영업이익률(%)	12.7%	17.1%	20.7%	24.9%
순이익(지배)	68	77	153	189
순이익률(%)	19.2%	16.9%	29.3%	31.6%

주요투자지표
이시각 PER	7.55
이시각 PBR	0.92
이시각 ROE	12.25%
5년평균 PER	8.62
5년평균 PBR	1.45
5년평균 ROE	19.96%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[동일기연] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
손동준	본인	보통주	1,897,526	22.77	1,779,087	35.50	주식배당 장내매도 증 여
정순경	배우자	보통주	135,448	1.63	111,000	2.22	주식배당 장내매도
손희윤	자	보통주	11,246	0.13	11,808	0.24	주식배당
손희성	자	보통주	9,640	0.12	10,122	0.20	주식배당
손희규	자	보통주	11,471	0.14	12,044	0.24	주식배당
손세희	자	보통주	443	0.01	1,465	0.01	주식배당 장내매수
(주)아침해	특수 관계사	보통주	1,050,000	12.60	1,102,500	22.00	주식배당
전상언	손자	보통주	0	0	50,000	1.00	수증
전상진	손자	보통주	0	0	50,000	1.00	수증
문진우	손자	보통주	0	0	50,000	1.00	수증
계		보통주	3,115,774	37.38	3,178,026	63.42	-
		-	-	-	-	-	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[동일기연] 최신 투자 정보

• [승부주] 동일기연, 전자파 필터 전문회사
• [증시 메모] 전일 장 후 공시 (코스닥) - 13일
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