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[즉시분석] 솔브레인 3%↑...기관 순매수로 돌아선 까닭은?

13.04/17 12:17

형재혁

코스피와 코스닥 지수가 모두 하락 전환한 가운데 솔브레인193,500원, ▲2,700원, 1.42%이 7일째 상승세를 나타내고 있다. 17일 오후 12시 3분 현재 3.7% 오른 4만5650원에 거래 중이다.

기관 투자자는 최근 들어 솔브레인에 대한 적극적인 매수세를 펼치고 있다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 지난 12일부터 전일까지 3일간 솔브레인 주식 12만4570주(현재 총 발행주식의 0.8%)를 순매수했다. 이에 따라 최근 한 달 기준 누적 순매수량은 6만7400주(0.4%) 순매수로 전환됐다. 지난 6개월 기준으로 8만주를 순매도한 점을 고려하면, 기관이 최근 몇일간 적극적인 매수세를 펼친 것으로 추정된다.

이같은 기관의 행보는 지난 1분기 중국의 경제성장률이 시장 기대치를 밑돌고, 여기에 대북 리스크가 부각되며 증시에 대한 우려가 큰 가운데 삼성전자의 스마트폰 판매 호조로 솔브레인이 실적 성장세를 지속할 것이라는 전망에 주목한 결과로 풀이된다.

실제로 증권가에선 솔브레인이 올해 성장세를 지속할 것으로 기대하는 분위기다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 솔브레인의 올해 매출액 평균은 전년보다 16% 늘어난 6797억원이다. 영업이익은 17% 늘어난 1174억원, 순이익은 39% 늘어난 847억원이다.

이러한 우호적인 실적 전망은 주 고객사인 삼성전자의 스마트기기 판매 호조에 힘입어 삼성전자의 반도체 생산라인과 삼성디스플레이의 디스플레이패널 생산라인이 모두 높은 가동률을 유지할 것이라는 분석에 기초한 것으로 풀이된다. 특히 삼성전자의 전략 스마트폰에 탑재하는 삼성디스플레이의 AMOLED패널 생산이 늘어나 협력사인 솔브레인이 수혜를 볼 것이라는 기대감이 높다.

지난달 26일 IBK투자증권 어규진 연구원은 "올해 삼성전자 핸드폰 판매량 전망치는 4억5700만대(전년 대비 +14%), 스마트폰 판매량 전망치는 3억3110만대(+56%)인데, 이 가운데 AMOLED탑재율은 44% 수준인 1억4400만대로 전년보다 79% 늘어날 것"으로 전망했다.

솔브레인(구, 테크노세미켐)은 1986년 설립된 반도체·디스플레이 공정용 소재업체다. 지난해 매출 비중은 반도체 식각액 32%, 디스플레이용 식각액 17%, TFT 전극 형성용 식각액 15%, 반도체 웨이퍼 연마제 및 증착 소재 9%, 2차전지 전해액 9%, 디스플레이 및 반도체 유기전자재료 6%로 구성됐다. 주력 제품 모두 반도체 또는 LCD패널 제조 과정에 사용되는 소모품이기 때문에 고객사의 공장 가동률이 높아지면 수요가 늘어난다.

반도체 공정용 식각액은 이름 그대로 화학적인 반응을 통해서 표면을 '깎아 내는' 용액이다. 반도체 공정에서 웨이퍼 위에 회로패턴을 형성시키기 위해 표면을 선택적으로 깎는 역할을 한다. 솔브레인은 주로 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%와 SK하이닉스176,700원, ▲7,900원, 4.68%에 식각액을 공급하는데, 두 고객사 내 점유율 95%를 유지하고 있다. 디스플레이용 식각액은 디스플레이 패널을 얇게 만드는데('박막화') 사용한다. 솔브레인은 주로 삼성디스플레이, LG디스플레이9,840원, ▼-80원, -0.81%에 식각액을 공급하고, 고객사 내 점유율 50% 이상을 꾸준히 유지하고 있다.

전해액은 2차전지의 4대 핵심재료 중의 하나로, 양극과 음극 사이의 원활한 이동을 유도해 주는 역할을 한다. 주요 고객은 삼성SDI269,000원, ▲4,500원, 1.7%로 고객사 내 점유율은 50% 수준이다.

한편, 삼성전자는 지난달 14일 뉴욕에서 갤럭시S4를 공개하고 이달부터 본격적인 판매에 돌입한다. 목표 판매량은 월 기준으로 1000만대, 누적 기준으로 1억대다. 증권가에선 삼성전자가 목표치를 무난히 달성할 것으로 기대하는 모습이다. 지난 16일 대신증권 박강호 연구원은 "갤럭시S4가 출시 첫 분기 2500만대 이상 판매량을 기록할 것"으로 전망했다. 경쟁제품이 없기 때문에 예상보다 판매량이 더욱 커질 수 있다는 분석이다. 갤럭시S4가 이달 말에 본격적인 판매를 시작해 2분기 중 실제 판매일은 2개월에 불과하다는 점을 고려하면, 월간 1250만대 이상이 판매될 것으로 전망하고 있는 것이다.

과연 증권가의 기대대로 삼성전자가 올해도 '승승장구'를 지속할 수 있을까. 갤럭시S4의 판매량은 삼성전자의 세계 시장에서의 역량은 물론 솔브레인에 대한 기대치가 실현될지를 가늠하는 '시금석'이 될 것으로 보인다.

[삼성전자 선정 강소기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자는 2011년 8월 26일 '글로벌 강소기업 육성대상'을 선정했다. 선정된 협력사의 기술, 제조, 경영관리 능력을 높이기 위해 자금, 인력, 제조 등 분야별로 지원한다.

삼성전자는 2011년 28개사를 시작으로 매년 육성 대상 협력사를 추가해 2015년까지 총 50개사를 글로벌 강소기업으로 육성할 계획이다. 선정된 협력사들은 대부분 삼성전자와 오랜 협력관계를 맺어온 기업으로 각 분야에서 국내 1,2위를 다투는 곳들이다.

한편 2011년 지정된 28개사 가운데 상장기업은 18개다. (2012.2.21)

[삼성전자 지정 강소기업 -28개]
* (비)=비상장
프레스: 신흥정밀(비), 기린정밀공업(비)
금속가공: 파버나인(비), 영림전자(비)
기구일반: 삼진, 아성화학(비)
전기: 뉴모텍(비), 부전전자(비), 케이엠더블유, 대덕전자
사출: 인탑스
전자: 알에프텍, 이랜텍
설비: 에스엔유프리시젼, 원익IPS, 유진테크, 이오테크닉스, 피에스케이, AP시스템, 에스에프에이
설비부품: 마이크로프랜드(비), 새솔다이아몬드(비), 코디에스
원부자재: 이엔에프테크놀러지, 솔브레인, 심텍, 신화인터텍

[삼성전자 선정 강소기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
삼진	6,950원	▲100원 (1.5%)	1,297	90	45	11.8	0.96	8.2%
케이엠더블유	19,400원	▼100원 (-0.5%)	2,545	302	251	8.6	6.79	79%
대덕전자	11,250원	▼50원 (-0.4%)	7,510	586	479	11.3	1.28	11.2%
인탑스	28,800원	▲300원 (1.1%)	5,551	244	407	5.5	0.76	13.8%
알에프텍	17,750원	▼200원 (-1.1%)	2,754	243	190	8.1	2.11	26.1%
이랜텍	9,200원	▼140원 (-1.5%)	3,830	71	46	22.1	1.38	6.3%
에스엔유	9,200원	▼40원 (-0.4%)	442	-152	-262	N/A	2.59	-36%
원익IPS	6,300원	▲10원 (0.2%)	2,388	33	45	58.6	1.72	2.9%
유진테크	21,050원	▲1,650원 (8.5%)	1,683	536	511	8.1	3.29	40.5%
이오테크닉스	37,500원	▲300원 (0.8%)	2,044	318	265	16.6	2.25	13.6%
피에스케이	5,550원	▲60원 (1.1%)	705	48	92	9.5	0.80	8.4%
AP시스템	12,600원	0원 (0%)	2,140	124	133	23.1	3.18	13.8%
에스에프에이	63,200원	▼2,000원 (-3.1%)	4,809	645	683	16.4	3.14	19.1%
코디에스	3,140원	▲5원 (0.2%)	159	-43	-42	N/A	1.24	-27%
이엔에프테크놀로지	13,700원	▲300원 (2.2%)	2,330	235	179	13.2	2.11	16%
솔브레인	45,650원	▲1,650원 (3.8%)	5,852	1,005	611	9.7	2.14	22.2%
심텍	8,600원	▼120원 (-1.4%)	6,306	463	245	14.3	1.35	9.4%
신화인터텍	4,100원	▼40원 (-1%)	2,496	130	-84	N/A	1.38	-16.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[솔브레인] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체·디스플레이용 식각액과 2차전지 전해액 생산업체
사업환경	ㅇ글로벌 3위 업체인 엘피다의 파산으로 D램 가격은 상승하고 있음 ㅇPC및 TV수요 감소에 공급과잉으로 LCD패널 가격은 하락세를 지속 ㅇAMOLED 산업은 스마트기기 판매 호조로 성장세를 이어가고 있음 ㅇ2차 전지 수요는 향후 전기자동차, 대용량 전력저장장치 등으로 확대될 전망
경기변동	ㅇ경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 반도체 생산량, 디스플레이 패널 사이즈에 영향을 받음
주요제품	* 반도체 ㅇ식각·세정용 약품: 화학반응을 통해 막을 제거 (매출 비중 32%) ㅇ화학기상증착용화학약품: 웨이퍼 위에 기체분자를 반응시켜 박막을 형성 (매출 비중 6%) ㅇCMP SLURRY: 반도체 웨이퍼 연마재 (매출 비중 3%) * 디스플레이 ㅇ식각·세정용: 박막트랜지스터 구동을 위해 셀형성 패터닝과정에서 사용 (매출 비중 14%) ㅇ식각·세정용: 식각을 통한 LCD 패널 박막공정 (매출 비중 15%) ㅇRBM, NOI: 디스플레이 및 반도체용 유기전자재료 (매출 비중 6%) * 기타 ㅇ전해액: 2차 전지 원료 (매출 비중 9%) ㅇ자석: 냉장고, 에어컨, 자동차등에 적용되는 산업용 자석 (매출 비중 6%)
원재료	* 제품용 원재료 ㅇH3PO4: 식각액 원재료. 더안 등에서 구입 (매입 비중 19%) ㅇLIPF6: 전해액·RFID 원재료. 후성에서 구입 (매입 비중 11%) ㅇTEOS: CVD, CMP Slurry 원재료. (매입 비중 8%) * 상품 ㅇLAL15: ALD·세정 재료. 훽트에서 구입 (매입 비중 42%) ㅇKLGX05-24D: RBM. 엠씨솔루션에서 구입 (매입 비중 9%) ㅇND자석: 삼환공사에서 구입 (매입 비중 9%)
실적변수	ㅇ반도체, 디스플레이 업체 설비투자 증가시 수혜 ㅇD램 생산량 증가시 수혜 ㅇLCD 패널 사이즈 증가시 식각액 수요 증가
리스크	미행사 신주인수권 34만2465주(발행주식 2.1%) - 행사가액: 2만9200원, 행사기간: 12.2.28 ~ 16.2.27
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[솔브레인] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	5,852	4,581	3,487	2,901
영업이익(보고서)	1,005	655	492	357
영업이익률(%)	17.2%	14.3%	14.1%	12.3%
영업이익(K-GAAP)	1,005	655	492	357
영업이익률(%)	17.2%	14.3%	14.1%	12.3%
순이익(지배)	611	172	330	255
순이익률(%)	10.4%	3.8%	9.5%	8.8%

주요투자지표
이시각 PER	9.66
이시각 PBR	2.14
이시각 ROE	22.16%
5년평균 PER	17.77
5년평균 PBR	1.89
5년평균 ROE	13.25%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[솔브레인] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정지완	본인	보통주	5,553,131	34.26	5,553,131	34.26	대표이사
임혜옥	배우자	보통주	1,062,642	6.56	1,062,642	6.56	-
정석호	자	보통주	417,018	2.57	417,018	2.57	-
정문주	녀	보통주	414,731	2.56	414,731	2.56	-
정지연	형	보통주	82,039	0.51	82,039	0.51	-
정지흥	제	보통주	77,219	0.48	77,219	0.48	-
최종인	숙부	보통주	33,093	0.20	33,093	0.20	-
백귀종	등기임원	보통주	10,000	0.06	10,000	0.06	-
박휴범	임원	보통주	4,039	0.02	4,039	0.02	-
최규철	임원	보통주	100	0	0	0	퇴임
양정열	임원	보통주	200	0	700	0	-
계		-	7,654,212	47.22	7,654,612	47.22	-
계		-	0	0	0	0	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[솔브레인] 최신 투자 정보

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