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[즉시분석] 대림제지, 최고가 근접...주식 MRI 상위 1%
대림제지6,810원, ▼-40원, -0.58% 주가가 강세를 나타내며 10년래 최고가에 근접하고 있다. 15일 오후 2시 50분 현재 전일보다 8% 급등한 4420원으로 지난달 28일 기록한 10년래 최고가 4475원에 접근하고 있다.
대림제지의 주가는 지난해 연초부터 꾸준한 상승세를 지속해 지난 1년 4개월간 128% 올랐다. 이는 같은 기간 6% 오른 데 그친 코스피 지수를 122%포인트 초과한 것이다.
이같은 양호한 주가 흐름은 시장 참여자들이 국내외 경기에 대한 우려가 큰 상황에서 대림제지가 큰 폭의 실적 개선에 성공한 데 주목한 결과로 풀이된다.
지난해 대림제지의 매출액은 768억원으로 전년보다 2% 줄었다. 하지만 영업이익은 304% 급증한 136억원을, 순이익은 290% 급증한 126억원을 각각 기록했다. 지난 10여년간 영업이익과 순이익이 모두 40억원 이하에 머문 점을 고려하면, 수익성 측면에서 그야말로 '대약진'이다.
매출 감소에도 이처럼 수익성이 큰 폭으로 높아진 것은 스프레드(제품 판매단가 - 원재료 매입단가) 개선의 결과다. 지난해 대림제지의 국내고지 매입단가는 KG당 181원으로 전년보다 22% 하락했다. 반면 골판지용 원지 판매단가는 톤당 42만1400원으로 12% 하락하는 데 그쳤다. 이에 따라 지난해 영업이익률은 17.7%로 전년도 4.3%보다 13.4%P 상승했다.
관련 업계에 따르면 2006년 이후 국내 골판지 업계는 구조조정이 진행돼, 대림제지가 포함된 삼보판지8,610원, ▲80원, 0.94% 계열, 아세아제지 계열(아세아제지, 경산제지), 신대양제지 계열(신대양제지5,590원, ▲40원, 0.72%, 신대양제지5,590원, ▲40원, 0.72%), 태림포장 계열(동일제지, 월산, 동원제지), 한국수출포장2,715원, ▲45원, 1.69% 등 상위 업체들이 시장의 60% 이상을 점유하게 됐다. 이에 따라 과당 경쟁이 완화되고, 고지 가격 변동분을 판매가 반영이 종던 대비 수월해져 수익성이 높아졌다.
대림제지는 1984년 설립된 골판지 원지 제조업체다. 골판지 원지는 골판지 상자를 만들기 전 종이 상태의 제품을 말한다. 대림제가가 만든 골판지 원지는 삼보판지8,610원, ▲80원, 0.94%, 동진판지 등에 납품돼 택배물품, 라면, 과자 등을 담는 포장상자로 최종 완성된다.사업보고서에 따르면 지난해 '골판지 원지 출하량 기준'으로 대림제지는 시장점유율 4.5%를 기록했다.
골판지는 부피에 비해 부가가치가 낮아 수출 또는 수입을 통해 이득을 보기 어렸다. 전형적인 내수 산업으로 경제 성장이 성숙기에 접어든 국내서 단기간에 수요가 큰 폭으로 늘기 어렵다. 반면, 국내 골판지 원지 업체들은 원재료인 고지(폐지)를 대부분 국내서 조달해 제품을 만들고 있다. 따라서 가격 스프레드(제품 판매단가 - 원재료 구입단가)에 따라 이익 규모가 결정되는 특징을 보인다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상위 1%
[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
대림제지의 주가는 지난해 연초부터 꾸준한 상승세를 지속해 지난 1년 4개월간 128% 올랐다. 이는 같은 기간 6% 오른 데 그친 코스피 지수를 122%포인트 초과한 것이다.
이같은 양호한 주가 흐름은 시장 참여자들이 국내외 경기에 대한 우려가 큰 상황에서 대림제지가 큰 폭의 실적 개선에 성공한 데 주목한 결과로 풀이된다.
지난해 대림제지의 매출액은 768억원으로 전년보다 2% 줄었다. 하지만 영업이익은 304% 급증한 136억원을, 순이익은 290% 급증한 126억원을 각각 기록했다. 지난 10여년간 영업이익과 순이익이 모두 40억원 이하에 머문 점을 고려하면, 수익성 측면에서 그야말로 '대약진'이다.
매출 감소에도 이처럼 수익성이 큰 폭으로 높아진 것은 스프레드(제품 판매단가 - 원재료 매입단가) 개선의 결과다. 지난해 대림제지의 국내고지 매입단가는 KG당 181원으로 전년보다 22% 하락했다. 반면 골판지용 원지 판매단가는 톤당 42만1400원으로 12% 하락하는 데 그쳤다. 이에 따라 지난해 영업이익률은 17.7%로 전년도 4.3%보다 13.4%P 상승했다. 관련 업계에 따르면 2006년 이후 국내 골판지 업계는 구조조정이 진행돼, 대림제지가 포함된 삼보판지8,610원, ▲80원, 0.94% 계열, 아세아제지 계열(아세아제지, 경산제지), 신대양제지 계열(신대양제지5,590원, ▲40원, 0.72%, 신대양제지5,590원, ▲40원, 0.72%), 태림포장 계열(동일제지, 월산, 동원제지), 한국수출포장2,715원, ▲45원, 1.69% 등 상위 업체들이 시장의 60% 이상을 점유하게 됐다. 이에 따라 과당 경쟁이 완화되고, 고지 가격 변동분을 판매가 반영이 종던 대비 수월해져 수익성이 높아졌다.
대림제지는 1984년 설립된 골판지 원지 제조업체다. 골판지 원지는 골판지 상자를 만들기 전 종이 상태의 제품을 말한다. 대림제가가 만든 골판지 원지는 삼보판지8,610원, ▲80원, 0.94%, 동진판지 등에 납품돼 택배물품, 라면, 과자 등을 담는 포장상자로 최종 완성된다.사업보고서에 따르면 지난해 '골판지 원지 출하량 기준'으로 대림제지는 시장점유율 4.5%를 기록했다.
골판지는 부피에 비해 부가가치가 낮아 수출 또는 수입을 통해 이득을 보기 어렸다. 전형적인 내수 산업으로 경제 성장이 성숙기에 접어든 국내서 단기간에 수요가 큰 폭으로 늘기 어렵다. 반면, 국내 골판지 원지 업체들은 원재료인 고지(폐지)를 대부분 국내서 조달해 제품을 만들고 있다. 따라서 가격 스프레드(제품 판매단가 - 원재료 구입단가)에 따라 이익 규모가 결정되는 특징을 보인다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상위 1%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대림제지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 15위(상위 1%)를 차지했다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[대림제지] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 골판지용 원지(골심지) 제조 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 골판지포장산업은 국내 종이생산량의 29%, 제품 포장소재 중 35%를 차지함 ㅇ 경제규모 확대와 인터넷 전자상거래 활성화로 골판지 상자 수요는 매년 증가추세 |
| 경기변동 | 전체 경기변동보다는 식품, 음료 등의 소비경기에 민감 |
| 주요제품 | 골판지용 원지 (매출비중 100%) |
| 원재료 | 고지 (매입비중 100%) |
| 실적변수 | ㅇ 고지 가격 하락시 수혜 ㅇ 국내 경제성장율에 따른 수요 변화 |
| 리스크 | 고지 가격 상승시 원가율 상승 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[대림제지] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[대림제지] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 류창승 | 본인 | 보통주 | 2,012,025 | 22.36 | 2,012,025 | 22.36 | - |
| 류종우 | 부 | 보통주 | 1,381,300 | 15.35 | 1,381,300 | 15.35 | - |
| 권혁준 | 사촌 | 보통주 | 1,129,020 | 12.54 | 1,129,020 | 12.54 | - |
| 권지영 | 사촌 | 보통주 | 1,023,520 | 11.37 | 1,023,520 | 11.37 | - |
| 류동원 | 형 | 보통주 | 254,800 | 2.83 | 254,800 | 2.83 | - |
| 류종욱 | 백부 | 보통주 | 230,000 | 2.56 | 230,000 | 2.56 | - |
| 권오달 | 고모부 | 보통주 | 14,276 | 0.16 | 14,276 | 0.16 | - |
| 류종규 | 숙부 | 보통주 | 10,000 | 0.11 | 10,000 | 0.11 | - |
| 계 | 보통주 | 6,054,941 | 67.28 | 6,054,941 | 67.28 | - | |
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
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