삼현철강4,660원, ▲20원, 0.43%이 상승세다. 5일 오전 11시 11분 현재 전일 대비 2.5% 오른 3770원에 거래되고 있다.

삼현철강은 주가순자산배수(PBR)가 낮은 종목으로 평가받는다. 아이투자에 따르면 금일 개장 전 삼현철강의 PBR은 0.5배로, 코스닥 철강 기업 중 가장 낮다. 일반적으로 PBR이 낮으면 그 주식은 저평가 된 것으로 판단하며, 경기변동형 주식의 경우 저PBR에 사서 고PBR에 파는 역발상 투자 전략이 효과적이다. 삼현철강의 주가수익배수(PER)는 6.8배, 자기자본이익률(ROE)은 7.3%다.

[표] 개장전 철강 저PBR 순위(코스닥)

순위	종목명	현재주가	PBR
1	삼현철강	3,680	0.50
2	Simpac Metalloy	6,840	0.53
3	동국산업	3,400	0.54
4	금강철강	2,615	0.55
5	경남스틸	6,770	0.58
6	광진실업	2,660	0.60
7	티플랙스	2,040	0.64
8	스틸플라워	7,090	0.85
9	삼강엠앤티	4,680	1.62

(자료: 아이투자)

삼현철강은 1978년에 설립된 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%(이하 '포스코') 열연강판 판매점이다. 포스코에서 생산되는 열연제품과 후판 등을 매입·가공해 조선, 건설, 구조물 등의 전방업체들에게 공급한다. 삼현철강은 국내 포스코 열연 판매 대리점 중 점유율 14.5%로 3위를 달리고 있다. 또 현대제철에서 생산되는 형강 제품도 수요처에 대리 납품한다.

삼현철강은 창원과 광양에 공장을 두고 있다. 이 지역은 포항제철과 광양제철이 근접해 있어 운송비 절감에 유리하다. 창원공장은 후판을 가공해 조선사에 공급하며, 광양공장은 열연강판과 형강을 주로 만든다. 이 중에서도 조선용 후판 비중이 상대적으로 커 조선 경기에 민감한 특징이 있다. 삼현철강은 지난해 2월부터 11월까지 260억원을 들여 광양2공장을 준공했다. 회사 측은 이를 통해 건설중장비, 강교, 조선 관련 가공품을 생산할 계획이다.

삼현철강은 지난해 조선 및 철강 업황 불황으로 부진한 실적을 냈다. 매출액은 2473억원으로 전년 대비 16% 증가했으나, 영업이익은 106억원으로 48% 감소했다. 순이익은 49% 줄어든 84억8300만원을 기록했다.

한편 삼현철강은 지난해 주당배당금으로 125원을 책정했다. 이는 2011년과 동일한 규모로 시가배당률은 3.35%다. 이 회사는 지난 10년간 꾸준히 배당금을 지급해왔다.

 

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	311,500원	▼9,500원 (-3%)	356,649	27,896	24,995	11.4	0.71	6.2%
현대제철	75,100원	▼1,900원 (-2.5%)	141,287	8,708	7,914	8.3	0.67	8.1%
동국제강	10,950원	▼300원 (-2.7%)	49,694	-1,150	-2,252	N/A	0.28	-8.9%
동부제철	3,295원	▼55원 (-1.6%)	35,657	111	-488	N/A	0.12	-8.2%
세아베스틸	29,750원	▲400원 (1.4%)	21,941	1,718	1,192	8.8	0.78	8.8%
대한제강	7,120원	▼130원 (-1.8%)	10,451	173	311	5.8	0.49	8.5%
한국철강	27,800원	▲150원 (0.5%)	9,870	155	185	13.8	0.37	2.7%
부국철강	2,040원	▼60원 (-2.9%)	2,987	61	61	6.9	0.40	5.8%
삼현철강	3,770원	▲90원 (2.5%)	2,473	106	85	6.8	0.50	7.3%
동양에스텍	1,905원	▼45원 (-2.3%)	1,983	-17	-40	N/A	0.39	-8.3%
문배철강	1,750원	▲5원 (0.3%)	1,575	14	26	14	0.44	3.1%
대동스틸	3,125원	▼75원 (-2.3%)	1,886	-18	-4	N/A	0.57	-0.7%
한일철강	12,400원	▼300원 (-2.4%)	1,345	14	-7	N/A	0.16	-4.7%
금강철강	2,550원	▼65원 (-2.5%)	2,562	93	73	5.7	0.54	9.4%
경남스틸	6,670원	▼100원 (-1.5%)	3,132	117	63	5.3	0.56	10.6%
세아제강	94,900원	▼1,000원 (-1%)	19,129	1,189	554	6	0.58	9.8%
휴스틸	24,250원	▼350원 (-1.4%)	5,903	355	293	6.6	0.44	6.7%
현대하이스코	29,850원	▼750원 (-2.5%)	70,746	3,430	2,304	9.4	1.33	14.1%
유니온스틸	12,300원	0원 (0%)	17,800	246	-460	N/A	0.19	-5%
포스코켐텍	124,500원	0원 (0%)	12,924	934	786	9.7	1.87	19.2%
조선내화	68,300원	▼1,000원 (-1.4%)	4,985	278	273	8.5	0.50	5.9%
한국내화	3,560원	▼20원 (-0.6%)	2,523	146	108	7.6	0.88	11.7%
백광소재	20,400원	▼100원 (-0.5%)	1,262	59	87	6.5	0.55	8.4%
SIMPAC METALLOY	6,780원	▼60원 (-0.9%)	1,690	119	125	7	0.52	7.4%
동일산업	55,200원	▼1,300원 (-2.3%)	4,386	275	289	4.7	0.44	9.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[삼현철강] 투자 체크 포인트

기업개요	포스코의 열연코일 판매, 현대제철의 형강 지정 판매대리점
사업환경	ㅇ 국내 철강 시장은 포스코, 현대제철 등의 철강사와 판매대리점 간의 오랜 유대관계로 신규업체의 진입이 쉽지 않음 ㅇ 현대기아차 세계 점유율 상승에 따른 자동차 부품 및 산업기계의 수요증대는 기회요인 ㅇ 선진국발 경기침체에 따른 수요 감소와 중국산 저가물량 증가로 인한 가격경쟁 심화는 위협요인
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, 가전, 건설경기에 영향을 받음
주요제품	ㅇ 코일, 철판, 형강류 가공 : 철구조물, 자동차 내장, 가전 내외장재, 조선, 교량 등에 사용
원재료	ㅇ 열연코일 ㅇ 후판
실적변수	ㅇ 자동차, 가전, 부동산 등 전방산업 호황시 수혜
리스크	ㅇ 전방산업이 모두 경기 민감형이라 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ㅇ
신규사업	ㅇ 2012년 2월 광양 2공장 건설에 260억 투자, 2012년 11월 완공 예정. 광양지역 후판가공 시설 부족에 따른 절단가공 시설 투자.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼현철강] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	2,473	2,123	1,740	1,693
영업이익(보고서)	106	204	84	69
영업이익률(%)	4.3%	9.6%	4.8%	4.1%
영업이익(K-GAAP)	106	204	84	69
영업이익률(%)	4.3%	9.6%	4.8%	4.1%
순이익(지배)	85	166	95	65
순이익률(%)	3.4%	7.8%	5.5%	3.8%

주요투자지표
이시각 PER	6.81
이시각 PBR	0.50
이시각 ROE	7.29%
5년평균 PER	5.54
5년평균 PBR	0.64
5년평균 ROE	13.36%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[삼현철강] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
조수익	본인	보통주	4,149,542	26.43	4,149,542	26.43	-
권양순	배우자	보통주	1,271,693	8.10	1,271,693	8.10	-
조윤직	자	보통주	1,851,735	11.79	1,851,735	11.79	-
조윤선	자	보통주	989,376	6.30	989,376	6.30	-
조윤영	자	보통주	746,565	4.75	746,565	4.75	-
이재관	부사장	보통주	110,000	0.70	110,000	0.70	-
최강섭	사외이사	보통주	15,000	0.25	15,000	0.25	-
삼현철강(주)	법인	보통주	260,000	1.66	260,000	1.66	-
계		보통주	9,393,911	59.98	9,393,911	59.98	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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