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[올해도 좋을까?] 하이소닉, 영업이익 증가세 이어지나

13.04/03 09:23

형재혁

지난해 코스닥 상장사 중 높은 수준의 영업이익 증가율을 기록한 하이소닉4,185원, ▲715원, 20.61%이 상승 출발했다. 3일 오전 9시 1분 현재 0.7% 오른 8060원에 거래 중이다.

전일 아이투자가 발표한 '2012년 코스닥 상장사 영업이익 증가율 상위 50선'에서 블루콤은 198%의 증가율로 전체 코스닥 상장 기업 1005개 중에 32위를 차지했다.

같은 기준으로 비교하기 위해 영업이익은 종전 회계기준(GAAP)을 사용했다. GAAP 기준 영업이익은 매출총이익에서 판관비를 빼서 계산한다. 2012년 영업이익이 25억원 미만인 기업은 제외했다.

이같은 실적 영업이익 급증은 지난해 매출액이 소폭 감소한 가운데 이뤄진 점에서 눈길을 끈다. 회사 측에 따르면 이는 생산성 및 수율 향상으로 이익률이 높아진 결과다. 실제로 지난해 하이소닉의 영업이익률은 14.8%로 전년도 4.8%보다 10%포인트 높아졌다.

증권가는 올해 하이소닉이 양호한 영업실적을 기록할 것으로 기대하는 분위기다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 하이소닉의 올해 매출액 평균은 전년보다 114% 늘어난 1035억원이다. 영업이익은 41% 늘어난 100억원이다.

이같은 우호적 실적 전망은 중국, 인도 등 아시아와 중남미 시장을 중심으로 보급형 스마트기기의 성장이 두드러지고, 이에 따라 삼성전기112,000원, ▲400원, 0.36%를 통해 삼성전자 보급형 스마트폰에 납품하고, 중국 업체로 판로를 확대한 하이소닉이 수혜를 볼 것이라는 분석에 기초한 것이다.

하이소닉은 수요 증가에 대응키 위해 지난 2월 필리핀에 제2공장을 완공해 가동에 들어갔다. 이에 따라 AFA 생산능력이 월 500만개에서 1500만개로 3배 확대됐다. 하이소닉은 이번 증설을 통해 기존 고객사들의 공급 물량을 증가시키는 것은 물론 ZTE, 화웨이 등 중국 로컬업체들을 중심으로 영업활동을 펼칠 계획이다.

하이소닉은 스마트폰 카메라용 자동초점장치를 만드는 업체다. 최대주주는 모아텍3,065원, ▲60원, 2%으로 특수관계인을 포함해 지분 33.56%를 보유하고 있다.

자동초점장치는 카메라의 초점을 자동으로 잡아주는 장치다. 하이소닉은 카메라모듈 업체인 삼성전기112,000원, ▲400원, 0.36%, LG이노텍164,700원, ▼-300원, -0.18%, 한성엘컴텍, 캠시스962원, ▼-22원, -2.24% 등과 거래하고 있다. 하이소닉의 자동초점장치는 모듈 업체를 통해 삼성전자, LG전자, 팬텍의 휴대폰에 탑재된다.

최근 스마트폰 카메라의 화소수가 증가하면서 렌즈의 초점을 제어하는 기술이 중요해졌다. 또한 휴대폰 하나에 전후방 카메라 등 두 개의 카메라가 탑재되고 있으며, 자동초점, 줌, 얼굴인식 등 다양한 기능이 추가되고 있다. 이에 따라 렌즈, 자동초점장치 등을 만드는 카메라 모듈 관련 업체들이 호황을 맞고 있다.

[스마트폰 카메라 부품 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰의 주요 제품에 800만화소 이상의 고화소 카메라 장착이 늘어나 관련 부품 기업의 2011년 실적도 개선됐다. 주요 카메라 부품은 자동초점 조절장치(AFA, Auto Focus Actuator), 카메라 모듈, 이미지센서용 필터 등이다.

삼성전자 갤럭시S에는 500만화소 카메라, 갤럭시S2, 노트, S3에는 모두 800만화소 카메라가 채용됐다. 애플의 아이폰 4S에도 800만화소가 적용돼 있다.

업계에 따르면 2012년 7월 출시 예정인 팬택의 신형 스마트폰은 1300만화소 카메라가 장착된다. 애플이 10월 발표할 것으로 알려진 신형 아이폰에도 1000만화소 이상의 카메라가 달릴 것으로 추측된다.

[스마트폰 카메라 관련 기업]

자화전자: 카메라 자동초점 부품(AFA, 매출 비중 61%) 삼성 갤럭시 시리즈에 공급.
하이소닉: 카메라 자동초점 부품(AFA, 매출 비중 100%).
파트론: 카메라모듈 부품 삼성전자, LG전자, 팬택에 공급.
캠시스: 카메라모듈 부품. 생산은 중국 법인에서 전담.
옵트론텍: 이미지센서용 IR필터, 블루필터 공급.
하이비젼시스템: 카메라 모듈 검사장비 국내 1위(매출 비중 71%).
나노스: IR 필터 납품, 블루필터 갤럭시 S3 및 갤럭시 노트2 양산 승인 진행중
세코닉스: 갤럭시S3에 8M 카메라용 렌즈 납품
코렌: 갤럭시S3 카메라용 렌즈 납품
아이엠: DVD용 광픽업 세계 1위, VCM방식 엑추에이터 사업 진출

[스마트폰 카메라 부품 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
자화전자	27,200원	0원 (0%)	3,013	303	266	10.6	2.36	22.3%
하이소닉	8,000원	0원 (0%)	483	71	37	22.4	2.50	11.1%
파트론	27,700원	▲250원 (0.9%)	7,815	865	680	14.5	5.38	37.1%
캠시스	2,590원	0원 (0%)	2,224	53	-13	N/A	1.32	-8.3%
옵트론텍	16,300원	▲150원 (0.9%)	1,356	255	161	31.6	3.65	11.5%
하이비젼시스템	4,400원	0원 (0%)	836	193	148	10.2	2.73	26.8%
나노스	23,750원	0원 (0%)	968	64	54	N/A	5.78	0%
세코닉스	28,100원	0원 (0%)	1,479	148	151	12.4	2.11	17%
코렌	7,100원	▲100원 (1.4%)	874	57	41	25.3	1.90	7.5%
아이엠	6,360원	▲60원 (0.9%)	1,074	-16	11	74.8	1.63	2.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[하이소닉] 투자 체크 포인트

기업개요	휴대전화의 카메라모듈용 AF액츄에이터(자동초점 구동장치) 제조업체
사업환경	ㅇ 휴대폰에 탑재되는 카메라의 화소수와 성능이 좋아지면서 AF 액츄에이터 시장 또한 크게 성장 중 ㅇ 기술진보가 매우 빨라 제품수명주기가 짧음
경기변동	전자제품은 일반적으로 경기의 흐름에 매우 민감
주요제품	AF 액츄에이터 : 휴대폰 카메라용 자동초점 구동장치 (매출 비중 100%)
원재료	ㅇ 외주가공비 (비중 3%) ㅇ MAGNET (매입 비중 19%) ㅇ SPRING (매입 비중 9%) ㅇ LENS (매입 비중 4%)
실적변수	ㅇ 스마트폰 등 카메라 탑재 단말기 수요 증가시 수혜 ㅇ 화소수, 기능 등 성능 개선시 단가 인상으로 수혜
리스크	미행사 신주인수권부사채(BW) 86만8800주 존재
신규사업	휴대전화용 손떨림 보정 액츄에이터, 3D 입체 카메라용 액튜에이터 모듈, DSLR용 제품 등 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[하이소닉] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	483	497	287	354
영업이익(보고서)	71	24	12	80
영업이익률(%)	14.7%	4.8%	4.2%	22.6%
영업이익(K-GAAP)	71	24	7	80
영업이익률(%)	14.7%	4.8%	2.4%	22.6%
순이익(지배)	37	17	15	70
순이익률(%)	7.7%	3.4%	5.2%	19.8%

주요투자지표
이시각 PER	22.45
이시각 PBR	2.50
이시각 ROE	11.14%
5년평균 PER	29.03
5년평균 PBR	1.19
5년평균 ROE	6.21%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[하이소닉] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜모아텍	본인	보통주	2,383,108	35.14	2,383,108	35.14	-
류재욱	대표이사	보통주	319,657	4.71	319,657	4.71	-
김성호	임원	보통주	246,597	3.64	246,597	3.64	-
계		보통주	2,949,362	43.49	2,949,362	43.49	-
계		우선주	-	-	-	-	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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