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[즉시분석] 아모텍, 영업이익 증가율 얼마나?

13.04/02 14:55

형재혁

지난해 코스닥 기업 중 영업이익 증가율이 높은 수준을 기록한 것으로 나타난 아모텍3,400원, ▲250원, 7.94%이 4일 만에 반등세를 보이고 있다. 2일 오후 2시 50분 현재 3.2% 오른 1만7350원에 거래 중이다.

이날 아이투자가 발표한 '2012년 코스닥 상장사 영업이익 증가율 상위 50선'에서 아모텍은 624%의 증가율로 8위를 차지했다.

같은 기준으로 비교하기 위해 영업이익은 종전 회계기준(GAAP)을 사용했다. GAAP 기준 영업이익은 매출총이익에서 판관비를 빼서 계산한다. 2012년 영업이익이 25억원 미만인 기업은 제외했다.

이같은 영업이익 급증은 주 고객사인 삼성전자의 스마트기기 판매 호조에 힘입어 CMEF(스마트폰용 보호칩)과 NFC(근거리무선통신)안테나 납품이 늘어난 결과다.

CMEF는 경쟁사인 모다이노칩1,786원, ▲7원, 0.39%이 2009년 개발 후 삼성전자에 거의 독점 공급했었지만, 아모텍이 제품 개발에 성공해 점유율을 가져오는 데 성공했다. CMEF칩은 전자파와 정전기 모두 차단할 수 있는 복합칩이다. 일반 휴대폰에 사용하는 ESD필터에서 한발 더 나아가 USB 2.0, HDMI, E-SATA 등 고속 전송 규격을 사용하는 고성능 디지털 장치에 장착할 수 있다. 최근 전자기기들의 기능이 정밀화, 고성능화되면서 수요가 늘고 있다.

NFC안테나는 NFC(근거리무선통신) 기술을 활용한 '전자지갑'이 차세대 결제 수단으로 주목받으면서 스마트폰 내 NFC안테나 채택 비중이 확대되고 있다.

증권가는 아모텍이 올해도 양호한 실적을 기록할 것으로 기대하는 분위기다. 와이즈에프엔 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 아모텍의 올해 매출액 평균은 전년보다 41% 늘어난 2529억원이다. 영업이익은 62% 늘어난 278억원, 순이익은 51% 늘어난 172억원이다.

이같은 우호적인 실적 전망은 삼성전자의 스마트 기기 판매 호조에 힘입어 CMEF과 NFC 안테나 매출이 양호한 성장세를 지속하고, 이에 더해 중국 스마트폰 시장 성장으로 중국 로컬 업체향 수출이 늘어날 것이라는 분석에 기초한 것이다.

지난달 4일 한국투자증권은 "아모텍이 최근 레노보를 고객사로 추가하는 등 지난 3년간 꾸준히 중국 로컬 업체향 매출을 늘려왔다"고 설명하고, "올해 중국 스마트폰 시장이 전년보다 40% 확대된 2억4500만대로 전망됨에 따라 중국 업체에 직접 제품을 공급하는 아모텍과 같은 업체가 수혜를 볼 것"으로 분석했다.

한편, 지난해 아모텍의 매출 비중은 보호 칩 39%, 안테나 부품 46%, BLDC 모터 9%다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자가 스마트폰 세계 시장 점유율 1위로 올라섰다. 시장 조사 전문 기관 가트너에 따르면 삼성전자는 2011년 3분기에 스마트폰 2400만대를 판매해 시장점유율 1위를 차지했다. 삼성전자는 2011년 연간 스마트폰 출하량에서도 9400만대로 1위를 기록했다.

LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.

삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, 삼성LCD, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자
ㅇ 터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%), 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ 안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔(35%), 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ 오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍

* 괄호안은 부가 설명 또는 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
디스플레이텍	8,550원	▼100원 (-1.2%)	2,937	222	170	9	1.71	19.1%
시노펙스	2,510원	▼80원 (-3.1%)	5,100	12	-341	N/A	1.82	-37.3%
멜파스	18,700원	▼250원 (-1.3%)	3,833	238	139	24.5	2.13	8.7%
일진디스플	22,950원	▲950원 (4.3%)	5,965	646	641	9.7	4.13	42.5%
유아이디	10,550원	▲50원 (0.5%)	580	161	124	10	3.23	32.2%
태양기전	19,700원	▼50원 (-0.3%)	2,042	66	-11	76.8	2.68	3.5%
모린스	3,800원	▼170원 (-4.3%)	251	-129	-143	N/A	2.22	-100.2%
삼성전기	98,100원	▼800원 (-0.8%)	54,692	3,734	4,981	16.8	1.90	11.3%
파트론	27,450원	▲450원 (1.7%)	7,815	865	680	14.5	5.38	37.1%
캠시스	2,560원	▲20원 (0.8%)	2,224	53	-13	N/A	1.32	-8.3%
엠씨넥스	14,600원	0원 (0%)	1,106	42	22	N/A	1.54	0%
옵트론텍	16,150원	▲300원 (1.9%)	1,356	255	161	31.6	3.65	11.5%
나노스	23,800원	▲700원 (3%)	673	59	48	N/A	5.78	0%
세코닉스	28,000원	▲1,900원 (7.3%)	1,479	148	151	12.4	2.11	17%
디지탈옵틱	20,550원	▲1,150원 (5.9%)	836	122	91	13.4	2.47	18.5%
코렌	6,950원	▲150원 (2.2%)	874	57	41	25.3	1.90	7.5%
하이소닉	8,040원	▼60원 (-0.7%)	483	71	37	22.4	2.50	11.1%
아이엠	6,280원	0원 (0%)	1,074	-16	11	74.8	1.63	2.2%
자화전자	27,100원	▲1,650원 (6.5%)	3,013	303	266	10.6	2.36	22.3%
아모텍	17,350원	▲550원 (3.3%)	1,800	172	114	17.8	1.44	8.1%
와이솔	15,850원	▼100원 (-0.6%)	889	153	121	20.5	3.13	15.3%
이노칩	13,500원	▲250원 (1.9%)	716	187	145	13.8	2.40	17.4%
삼성SDI	137,500원	▼1,500원 (-1.1%)	49,078	582	25,472	4.3	0.86	20%
LG화학	260,000원	▼7,500원 (-2.8%)	204,428	17,270	14,403	11.9	1.67	14.1%
블루콤	10,550원	▼250원 (-2.3%)	575	71	59	27.9	1.06	3.8%
이엠텍	18,950원	▲350원 (1.9%)	2,036	100	132	12.4	3.98	32.2%
우주일렉트로	27,250원	▼200원 (-0.7%)	1,800	164	79	31.3	1.76	5.6%
대덕전자	11,450원	▲350원 (3.1%)	7,510	586	479	11.2	1.25	11.2%
코리아써키트	21,400원	▲300원 (1.4%)	4,398	337	244	10.4	1.53	14.7%
디에이피	10,600원	▼150원 (-1.4%)	3,096	277	209	11.7	3.56	30.5%
인터플렉스	37,500원	▼1,200원 (-3.1%)	7,654	465	544	9.9	1.80	18.1%
대덕GDS	19,150원	▲450원 (2.4%)	4,645	416	340	10.5	1.04	9.9%
플렉스컴	21,550원	▲800원 (3.9%)	3,413	233	193	13.3	2.93	22.1%
비에이치	13,350원	0원 (0%)	2,256	185	128	14.3	2.84	19.9%
인탑스	28,250원	▼350원 (-1.2%)	5,551	244	407	5.5	0.76	13.8%
신양	18,150원	▲1,150원 (6.8%)	1,531	5	-21	N/A	3.17	-7.3%
모베이스	20,400원	▼100원 (-0.5%)	943	50	31	10	2.20	22%
피앤텔	4,100원	▲285원 (7.5%)	359	-218	-206	N/A	0.52	-29.6%
우전앤한단	8,070원	▲80원 (1%)	2,907	113	108	18.1	1.43	7.9%
KH바텍	18,050원	▲1,100원 (6.5%)	2,414	144	79	N/A	1.44	-1.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아모텍] 투자 체크 포인트

기업개요	세라믹 칩, 안테나 부품 제조회사
사업환경	ㅇ 세라믹 칩, 안테나 부품은 휴대용 전자기기 핵심부품으로 스마트폰 성장에 힘입어 수요 꾸준히 증가 ㅇ LTE 보급 확산으로 기능이 향상된 안테나 부품 비중 증가
경기변동	주 매출처인 휴대폰이 개인필수품화 되면서 경기변동 및 계절적 영향은 줄어들고 있는 추세
주요제품	ㅇ 세라믹 칩 부품 : 칩 바라스터 등 (매출 비중 44%) ㅇ 안테나 부품 : 블루투스, GPS 등 (매출 비중 46%) ㅇ BLDC 모터 (매출 비중 9%)
원재료	ㅇ 전극류 (매입 비중 12%) ㅇ NFC 시트 (매입 비중 37%)
실적변수	ㅇ 주 고객사인 삼성전자 휴대폰 출고량 증가 시 수혜 ㅇ 중국 로컬업체로의 매출처 다각화 시 수혜 ㅇ 고가 부품 비중 증가 시 수익성 개선 ㅇ 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ기술 발전이 빨라 지속적인 연구 개발 필요 ㅇ42%로 높은 차입금 비중(2012년 9월 기준)
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아모텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,800	933	908	757
영업이익(보고서)	172	24	58	62
영업이익률(%)	9.6%	2.6%	6.4%	8.2%
영업이익(K-GAAP)	172	24	58	62
영업이익률(%)	9.6%	2.6%	6.4%	8.2%
순이익(지배)	114	-19	19	32
순이익률(%)	6.3%	-2%	2.1%	4.2%

주요투자지표
이시각 PER	17.79
이시각 PBR	1.44
이시각 ROE	8.11%
5년평균 PER	68.06
5년평균 PBR	0.70
5년평균 ROE	2.76%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아모텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김병규	본인	보통주	1,612,000	16.65	1,612,000	16.65	-
이혜란	배우자	보통주	463,610	4.79	463,610	4.79	-
조원복	임원	보통주	432,000	4.46	432,000	4.46	-
정준환	임원	보통주	6,350	0.07	6,350	0.07	-
김현배	임원	보통주	6,250	0.06	6,250	0.06	-
오남진	임원	보통주	4,000	0.04	4,000	0.04	-
계		보통주	2,524,210	26.07	2,524,210	26.07	-
계		우선주	0	0.00	0	0.00	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[아모텍] 최신 투자 정보

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