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[V차트 우량주] 이오테크닉스, 국민연금이 왜 샀을까
국민연금은 우리나라 증시의 가장 '큰손' 투자자다. 주식시장 시가총액 1위 삼성전자 지분 7%를 포함해 국민연금이 5% 이상 지분을 가진 국내 주식은 224개(2013년 1월 기준)로 전체 상장주식 1786개의 12.5%에 해당한다. 연금 규모의 성장과 주식 투자비중 확대로 국민연금이 증시에서 차지하는 비중도 점차 늘어날 전망이다.
국민연금은 지난 2012년 4분기에도 주식 비중을 늘린 것으로 나타났다(▷[큰손동향] 국민연금, '또' 질렀다.. 4분기 22개 신규 편입). 국민연금이 5% 신규 보고한 22개 종목 가운데 분석하는 증권사가 3개 이하인 종목을 3개 선정해 V차트 우량주로 소개한다.
▷[V차트 우량주] 웰크론한텍, 국민연금이 왜 편입?
이번에 소개할 종목은 레이저마커 및 레이저응용기기 전문 기업 이오테크닉스125,500원, ▲2,900원, 2.37%다.
▷ 반도체 로고 새기는 회사
이오테크닉스는 지난 1989년 설립된 반도체 레이저 마킹분야 세계 1위 회사다. 반도체용 레이저 마커 분야에서 국내 95%, 세계 50% 정도를 점유하고 있다. 삼성전자, 하이닉스, 텍사스인스트루먼트(TI), 인피니언 등 세계적인 반도체 회사에 장비를 공급한다. 반도체 및 디스플레이 산업의 설비 투자가 늘면 실적이 개선되며 외화자산(897억)이 외화부채(466억원)보다 많아 원/달러 환율이 상승하면 수혜를 보는 기업이다. 매출의 60%는 수출한다.
주요 제품은 레이저마커와 레이저 응용기기다. 레이저마커는 반도체나 부품에 레이저로 제조회사 및 일련 번호 등 제품정보를 새겨 넣는다. 대당 1억5000만원의 고가 장비다. 레이저 응용기기는 마킹 외에 PCB(인쇄회로기판)에 미세한 구멍을 내거나, 반도체 제조공정에서 불순물 제거, 웨이퍼 절단 등 다양한 분야에 쓰인다.
[그림]반도체 및 웨이퍼 마킹
(자료: 아이투자, 홈페이지)
▷ 경기 민감형 기업..매출·이익률 변동 커
이오테크닉스는 반도체, 디스플레이 산업 설비투자에 따라 매출액 변동이 크다. 금융위기를 지난 2010년 전년 대비 150% 늘었던 매출액은 다음 해인 2011년 30% 가량 감소했다. 또한 대당 장비가격도 높아 주문수량이 줄면 이익률도 급감할 수 있다. 2011년 4분기 주요 고객사의 투자 감소로 1%까지 하락했던 영업이익률(GAAP)은 주문량이 회복돼 2012년 3분기에는 22.4%까지 상승했다. 2012년 3분기까지 1171대의 장비를 판매해 2011년 연간 판매량 1057대를 넘어섰다.
▷ 재무구조 '안전'..현금흐름은 점검필요
이자보상배율은 28배다. 이자보상배율은 한 해 영업이익을 이자비용으로 나눠 구한다. 5배가 넘으면 재무적으로 안전하다고 판단한다. 부채비율은 47%, 유동비율은 203%로 우량한 재무구조 기준인 부채비율 100% 이하, 유동비율 100% 이상을 만족했다.
다만 현금흐름은 점검이 필요하다. 2012년 3분기 이오테크닉스의 매출채권 회전일수는 243일이다. 이는 제품을 판매한 뒤 8개월이 지나야 판매대금을 현금으로 받을 수 있다는 의미다. 지난 10년 간 매출채권 회전일수는 줄곧 120일~240일 사이를 유지해 왔다. 일반적인 우량기업이 90일(3개월) 미만임을 고려하면 회수기간이 길다.
▷ 이익증가 & 주가하락..PBR 1.7배
이오테크닉스는 최근 이익은 늘고, 주가는 하락한 종목이다. 이오테크닉스의 연환산(최근 4분기 합산) 순이익은 2012년 1분기 177억원에서 2012년 3분기 270억원으로 52% 늘었다. 반면 2012년 8월 3만6000원 대에 거래되던 주가는 1일 3만원에 마감했다.
주가순자산배수(PBR)는 1.78배다. 이오테크닉스는 2005년 이후엔 줄곧 PBR 1배 이상에 거래됐다. 최근 5년 평균 PBR은 1.77배, 최고 PBR은 2011년 도달했던 3배다. 금융위기로 종합주가지수가 급락했던 2008년을 제외하면, PBR 1.5배 부근에 주가가 낮은 수준을 형성했다. 2012년 3분기 주당순자산(BPS) 기준 PBR이 1.5배인 가격은 2만5200원이다.
국민연금은 지난 2012년 4분기에도 주식 비중을 늘린 것으로 나타났다(▷[큰손동향] 국민연금, '또' 질렀다.. 4분기 22개 신규 편입). 국민연금이 5% 신규 보고한 22개 종목 가운데 분석하는 증권사가 3개 이하인 종목을 3개 선정해 V차트 우량주로 소개한다.
▷[V차트 우량주] 웰크론한텍, 국민연금이 왜 편입?
이번에 소개할 종목은 레이저마커 및 레이저응용기기 전문 기업 이오테크닉스125,500원, ▲2,900원, 2.37%다.
▷ 반도체 로고 새기는 회사
이오테크닉스는 지난 1989년 설립된 반도체 레이저 마킹분야 세계 1위 회사다. 반도체용 레이저 마커 분야에서 국내 95%, 세계 50% 정도를 점유하고 있다. 삼성전자, 하이닉스, 텍사스인스트루먼트(TI), 인피니언 등 세계적인 반도체 회사에 장비를 공급한다. 반도체 및 디스플레이 산업의 설비 투자가 늘면 실적이 개선되며 외화자산(897억)이 외화부채(466억원)보다 많아 원/달러 환율이 상승하면 수혜를 보는 기업이다. 매출의 60%는 수출한다.
주요 제품은 레이저마커와 레이저 응용기기다. 레이저마커는 반도체나 부품에 레이저로 제조회사 및 일련 번호 등 제품정보를 새겨 넣는다. 대당 1억5000만원의 고가 장비다. 레이저 응용기기는 마킹 외에 PCB(인쇄회로기판)에 미세한 구멍을 내거나, 반도체 제조공정에서 불순물 제거, 웨이퍼 절단 등 다양한 분야에 쓰인다.
[그림]반도체 및 웨이퍼 마킹
(자료: 아이투자, 홈페이지)
▷ 경기 민감형 기업..매출·이익률 변동 커
이오테크닉스는 반도체, 디스플레이 산업 설비투자에 따라 매출액 변동이 크다. 금융위기를 지난 2010년 전년 대비 150% 늘었던 매출액은 다음 해인 2011년 30% 가량 감소했다. 또한 대당 장비가격도 높아 주문수량이 줄면 이익률도 급감할 수 있다. 2011년 4분기 주요 고객사의 투자 감소로 1%까지 하락했던 영업이익률(GAAP)은 주문량이 회복돼 2012년 3분기에는 22.4%까지 상승했다. 2012년 3분기까지 1171대의 장비를 판매해 2011년 연간 판매량 1057대를 넘어섰다.
▷ 재무구조 '안전'..현금흐름은 점검필요
이자보상배율은 28배다. 이자보상배율은 한 해 영업이익을 이자비용으로 나눠 구한다. 5배가 넘으면 재무적으로 안전하다고 판단한다. 부채비율은 47%, 유동비율은 203%로 우량한 재무구조 기준인 부채비율 100% 이하, 유동비율 100% 이상을 만족했다.
다만 현금흐름은 점검이 필요하다. 2012년 3분기 이오테크닉스의 매출채권 회전일수는 243일이다. 이는 제품을 판매한 뒤 8개월이 지나야 판매대금을 현금으로 받을 수 있다는 의미다. 지난 10년 간 매출채권 회전일수는 줄곧 120일~240일 사이를 유지해 왔다. 일반적인 우량기업이 90일(3개월) 미만임을 고려하면 회수기간이 길다.
▷ 이익증가 & 주가하락..PBR 1.7배
이오테크닉스는 최근 이익은 늘고, 주가는 하락한 종목이다. 이오테크닉스의 연환산(최근 4분기 합산) 순이익은 2012년 1분기 177억원에서 2012년 3분기 270억원으로 52% 늘었다. 반면 2012년 8월 3만6000원 대에 거래되던 주가는 1일 3만원에 마감했다.
주가순자산배수(PBR)는 1.78배다. 이오테크닉스는 2005년 이후엔 줄곧 PBR 1배 이상에 거래됐다. 최근 5년 평균 PBR은 1.77배, 최고 PBR은 2011년 도달했던 3배다. 금융위기로 종합주가지수가 급락했던 2008년을 제외하면, PBR 1.5배 부근에 주가가 낮은 수준을 형성했다. 2012년 3분기 주당순자산(BPS) 기준 PBR이 1.5배인 가격은 2만5200원이다.
[이오테크닉스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 레이저마커 및 레이저응용기기 전문 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ반도체, 디스플레이산업에서 미세정밀 가공 수요 증가로 레이저 응용기술은 성정할 것으로 전망 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 전방산업(반도체,태양광,디스플레이) 업황에 직접적 영향 받음 |
| 주요제품 | ㅇ레이저 마커: 반도체·비반도체에 제품명,모델명등을 레이저로 마킹하는 장비 (매출 비중 64%) ㅇ레이저 응용기기: 반도체공정 외 레이저를 응용한 각종 장비 (매출 29%) |
| 원재료 | ㅇ광학기기: 레이저 헤드 부품 (매입 비중 19%) ㅇ기계장치: 반도체 이송 장치 (매입 비중 23%) ㅇ기계제어장치: 마커 제어 (4%) |
| 실적변수 | ㅇ반도체·디스플레이 업황 호조시 수혜 ㅇ환율 상승시 영업 외 수익 발생 |
| 리스크 | 장비기업 특성상 전방산업 설비투자에 따라 실적 변동이 큼 |
| 신규사업 | 레이저커팅 관련 장비 개발 지속 중, 태양광 전지 관련 장비 개발 중 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[이오테크닉스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[이오테크닉스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 성규동 | 본인 | 보통주 | 3,612,121 | 29.5 | 3,612,121 | 29.5 | - |
| 정윤혜 | 배우자 | 보통주 | 267,030 | 2.2 | 267,030 | 2.2 | - |
| 성재용 | 자녀 | 보통주 | 14,130 | 0.1 | 14,130 | 0.1 | - |
| 성승용 | 자녀 | 보통주 | 13,046 | 0.1 | 13,046 | 0.1 | - |
| 정연우 | 친척 | 보통주 | 12,500 | 0.1 | 12,500 | 0.1 | - |
| 정정혜 | 친척 | 보통주 | 2,200 | 0.0 | 2,200 | 0.0 | - |
| 정선애 | 친척 | 보통주 | 2,000 | 0.0 | 2,000 | 0.0 | - |
| 정명주 | 친척 | 보통주 | 7,700 | 0.1 | 7,700 | 0.1 | - |
| 이경자 | 친척 | 보통주 | 1,000 | 0.0 | 1,000 | 0.0 | - |
| 성윤정 | 형제자매 | 보통주 | 2,000 | 0.0 | 2,000 | 0.0 | - |
| 조한준 | 임원 | 보통주 | 658 | 0.0 | 658 | 0.0 | - |
| 이용기 | 관계사임원 | 보통주 | 3,000 | 0.0 | 3,000 | 0.0 | - |
| 김도훈 | 임원 | 보통주 | 8,000 | 0.1 | 8,000 | 0.1 | - |
| CARLYLE GROWTH KOREA L.L.C. | 공동보유자 | 보통주 | 1,442,032 | 11.8 | 1,442,032 | 11.8 | - |
| 계 | 보통주 | 5,387,417 | 44.0 | 5,387,417 | 44.0 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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