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[즉시분석] 티에스이 5%↑...새해 26% 상승, 왜?

13.01/11 13:58

김구민

티에스이39,400원, ▼-1,200원, -2.96%가 상승세다. 11일 오후 1시 38분 현재 전일보다 5.2% 오른 8670원을 기록 중이다.

이 회사 주가는 올해 들어 지속적인 상승 흐름을 기록하고 있어 눈길을 끈다. 지난 2일을 제외하고는 모두 상승마감했으며, 지난해 마지막 거래일인 12월 28일 종가와 비교하면 무려 26% 올랐다.

최근 시행한 자사주 매입은 주가 강세의 한 요인으로 풀이된다. 지난 2일 티에스이는 주가 안정과 주주가치 제고를 위해 자기주식 29만2000주를 취득하기로 결정했다고 공시를 통해 밝혔다. 발행주식총수의 2.4% 규모다. 우리투자증권이 위탁 매수하게 되며, 기간은 3일부터 오는 3월 29일 까지다.

티에스이는 지난 1995년 설립돼 2011년 1월 상장된 반도체·LED 검사장비 제조사다. 전공정 과정을 마친 반도체 웨이퍼를 검사하는 프로브카드, 후공정 과정에서 최종검사 장비로 쓰이는 인터페이스 보드가 주력 제품이다. LED 부문에서는 전기·광학 테스트 장비들을 생산하고 있다. 지난해 3분기 기준 매출 비중은 인터페이스 보드 51%, 프로브카드 39%, LED 검사 장비 7%다.

반도체 검사 장비는 기존 미국, 일본 등지에서 전량 수입하던 제품으로 티에스이가 국산화했다. 회사는 지엠테스트, 에스디에이테크놀러지 등 자회사를 통해 프로브카드 제조에 필요한 원재료를 조달하고 있다. 따라서 경쟁사 대비 원가 절감에 유리하다.

다만 최근 실적은 부진한 상황이다. 메모리 반도체 가격이 약세를 지속하는 가운데 주요 고객사 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%의 생산 축소로 티에스이의 제품 수요가 줄었기 때문이다. 지난해 3분기 매출액은 139억원으로 2011년 같은 기간보다 52% 줄었다. 영업이익은 -4억원으로 적자 전환했고 순이익은 3억원으로 93% 감소했다.

3분기 실적을 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 12.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.74배, 자기자본이익률(ROE)은 5.8%다.

[반도체 검사(테스트) 관련 회사] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 반도체는 외관상 정상 제품과 불량품을 구분할 수 없기에 테스트 공정이 필요하다. 반도체 테스트를 위해서는 테스트 장비 및 장비와 반도체 칩을 연결할 소켓이 필요하다. 검사용 핀을 모아놓은 프로브 카드도 대량 자동 테스트를 위한 필수 소모품이다.

불량품 반도체를 걸러내기 위해 사용하는 반도체 검사용 소모품(IC소켓)은 반도체 경기에 영향을 받는다. 그러나 IT기업들의 대형설비투자로 수익이 발생하는 반도체 장비회사와 달리 반도체 생산량에 따라 영향을 받는다. 따라서 IC소켓은 반도체 장비회사들보다 상대적으로 경기 영향을 덜 받는다.

반도체 검사에는 일반 전류테스트와 고온의 가혹한 환경에서 테스트를 하는 번인테스트(Burn-In Test)가 있다. IC소켓은 주문 후 생산하는 다품종 소량 판매 산업으로 중소기업에 적합하다.

[관련 종목]

리노공업: 전류테스트용 핀 제작, 핀을 모아서 소켓화
ISC: 전류테스트용 소켓 한번에 제작
마이크로컨텍솔: 번인테스트용 번인소켓
유니테스트: 반도체 검사 장비
티에스이: 반도체 검사용 프로브 카드 제작

[반도체 검사(테스트) 관련 회사] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
리노공업	34,250원	▼50원 (-0.1%)	558	214	185	13.7	2.38	17.4%
ISC	10,300원	▼100원 (-1%)	409	146	111	5.1	1.10	21.6%
마이크로컨텍솔	4,045원	▲210원 (5.5%)	205	40	38	6	1.24	20.9%
유니테스트	2,995원	▼20원 (-0.7%)	405	72	60	4.7	1.18	24.9%
티에스이	8,500원	▲260원 (3.2%)	499	22	29	12.6	0.74	5.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[티에스이] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체, LED 검사장비 제조 회사
사업환경	ㅇ반도체 미세화 공정 추세로 고가 검사장비 수요가 꾸준할 것으로 전망 ㅇ현재 LED 산업은 LCD 백라이트용 LED를 중심으로 수요가 발생하고 있음
경기변동	ㅇ반도체·LED 산업의 경기에 직접적으로 영향을 받음 ㅇ반도체 검사장비는 소모품이기 때문에 장비 업체보다 경기 변동에 덜 민감하며, 반도체 생산량에 영향을 받음
주요제품	ㅇ프로브카드: 반도체 전공정이 완료된 웨이퍼를 테스트하는 검사부품 (매출 비중 39%) ㅇ인터페이스 보드: 반도체 후공정의 최공 검사단계에서 핵심역할을 하는 부품 (매출 비중 51%) ㅇLED검사장비: LED의 전기적·광학적 특성을 검사하기 위한 검사장비 (매출 비중 7%)
원재료	ㅇ프로브카드: (매입 비중 33%) ㅇ인터페이스 보드: (매입 비중 61%) ㅇLED검사장비: (매입 비중 5%)
실적변수	ㅇ반도체 생산량 증가시 수혜 ㅇLED 조명시장 확대시 수혜 ㅇ원/달러 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ반도체·LED 업황에 따라 실적 변동이 큼 ㅇ하루 거래대금이 1억원 미만일 때가 많음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[티에스이] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	499	1,010	849	603
영업이익(보고서)	22	156	102	56
영업이익률(%)	4.4%	15.4%	12%	9.3%
영업이익(K-GAAP)	22	172	102	56
영업이익률(%)	4.4%	17%	12%	9.3%
순이익(지배)	29	131	93	41
순이익률(%)	5.8%	13%	11%	6.8%

주요투자지표
이시각 PER	12.61
이시각 PBR	0.74
이시각 ROE	5.84%
5년평균 PER	11.53
5년평균 PBR	1.03
5년평균 ROE	9.51%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[티에스이] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
권상준	최대주주	보통주	3,807,990	38.4	4,188,789	38.5	본인
김철호	특수관계인	보통주	3,218,211	32.5	3,540,032	32.5	계열회사 임원
장향숙	특수관계인	보통주	170,520	1.7	187,572	1.7	배우자
상신균	특수관계인	보통주	45,000	0.5	49,500	0.5	등기이사
계		보통주	7,241,721	73.0	7,965,893	73.2	-
계		-	-	-	-	-	-

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