11일 개장을 앞두고 최근 기관투자자들이 지분을 확대하고 있는 일진에너지의 주가 흐름이 관심을 끈다. 전일에는 4930원으로 0.5% 상승 마감했다.

일진에너지는 신영자산운용과 KB자산운용이 투자하고 있는 회사다. 전일 신영자산운용은 지분율을 종전 5.72%에서 7.22%로 확대했다고 공시했다. 하루 앞선 9일에는 KB자산운용이 10% 넘는 지분을 보유하고 있다고 공시했다. KB자산운용은 지난해 5월 일진에너지 지분 7.34%를 보유 중이라고 공시한 바 있다. 9일 공시에서 밝힌 지분율은 10.23%로 2.89%p 늘었다.

이처럼 기관의 매수세가 유입되는 배경은 실적 턴어라운드 기대감이 반영된 것으로 풀이된다. 일진에너지는 지난해 3분기와 2011년 4분기에 각각 적자를 기록하며 부진한 실적을 보였다. 지난해 3분기의 경우 매출액은 331억원으로 2011년 같은 기간보다 4% 늘었지만 원가율 상승 및 판관비 증가로 이익은 적자 전환했다. 영업이익은 -10억원, 순이익은 -14억원으로 집계됐다. 

증권가에서는 원가율 상승과 판관비 증가의 주요 요인으로 신규 수주한 화공기기 수율 불안정과 태양광 장비 재고 처분 비용 때문인 것으로 분석한다. 추가로 4분기에도 관련 비용 27억원을 상각할 예정이다. 따라서 2013년 실적은 기저효과에 따라 긍정적일 것으로 예상했다. 

다만 연간으로는 2011년보다 개선된 실적을 보일 것으로 관측된다. 지난해 11월 IBK투자증권은 일진에너지의 연간 실적으로 매출액 1350억원, 영업이익 70억원을 제시했다. 전년 대비 7%와 6% 증가한 수치다. 순이익은 50억원으로 5% 증가할 것으로 내다봤다. 화공사업부의 매출이 55% 늘어 실적 개선을 견인한다는 설명이다.

▷ 플랜트 장비 전문업체...신사업 태양광은 한때 '반짝'

일진에너지는 지난 1990년 원자력 발전소의 기계설비 보수업체로 설립돼, 발전소 경상정비를 수행했다. 이를 바탕으로 발전 설비와 플랜트 시공능력을 갖춰 플랜트 장비 전문업체로 도약했다. 2008년에는 신재생 에너지 사업을 추가 태양전지 생산용 설비를 제작하며 사업영역을 확장했다. 지난해 매출 비중은 경상정비 35%, 플랜트장비를 생산하는 화공사업 52%, 신재생에너지(원자력, 태양광) 12%다.

태양전지 사업은 지난 2009년 157억원의 매출을 올려 전체 매출의 15%를 차지했다. 이듬해에는 31% 규모인 414억원의 매출을 올리며 급성장했다. 일진에너지의 매출액 증가를 견인하던 태양전지 사업은 전방산업이 급격히 위축돼 2011년 107억원 규모로 쪼그라 들었다.

이를 반영해 일진에너지는 2011년 전년 대비 5% 줄어든 1252억원의 매출을 기록했다. 매출액 감소에도 영업이익은 395% 늘어난 65억원, 순이익은 80% 증가한 47억원을 기록했다. 이월된 매출채권이 수익으로 반영됐고 경상정비와 플랜트 사업부가 상대적으로 선전하며 각각 36%, 16%의 성장을 보였기 때문이다.

최근 실적을 기준으로 산정한 연환산(최근 4분기 합산) 순이익은 (-)를 기록해 주가수익배수(PER)는 산정되지 않았다. 주가순자산배수(PBR)는 1.2배다.

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 신영자산운용(이하 신영자산)은 한국투자밸류자산운용과 함께 우리나라 가치투자 기관의 양대산맥으로 불린다. 1956년 설립된 신영증권의 자회사로 1996년 출범했다. 총 수탁고는 2조913억원(7월 2일 국내 주식형 공모펀드 기준)이며 대표 펀드는 '마라톤펀드'다.

한편 5% 이상 지분을 가진 주주는 매달 변동내역과 보유현황을 공시할 의무가 있다. 신영자산은 매달 10일쯤 내역을 공시한다.

[신규 보고 종목과 지분율 -2012.8.1~2012.8.31]
삼천리 5.3%

[보유 종목과 지분율 -2012년 9월 11일 기준]
위닉스 17.2, 화천기공 16.6, 삼영이엔씨 14.3, 세이브존I&C 13.2, KC코트렐 12.8
NPC 11.2, WISCOM 11.1, 한국공항 10.8, 한국단자 10.7, 동성하이켐 10.4,
세보엠이씨 10.1, 신세계I&C 10.1%, 삼정펄프 10.1, 듀오백코리아 10,
피에스케이 9.9, KCC건설 9.9, 농심홀딩스 9.7, 진도 9.3, 한신공영 9
영풍정밀 9, 경동가스 8.9, 한진 8.4, 건설화학 8.3, 차이나그레이트 7.9,
신영증권 7.7

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
신도리코	67,100원	▲2,100원 (3.2%)	6,007	538	597	10.8	0.79	7.4%
E1	68,800원	▲100원 (0.1%)	49,611	1,129	738	5.9	0.44	7.4%
한국단자	28,250원	▲100원 (0.4%)	3,186	268	234	7.8	0.76	9.8%
농심홀딩스	62,400원	▼600원 (-0.9%)	200	176	158	53.7	0.42	0.8%
전북은행	4,375원	▼10원 (-0.2%)	2,362	600	0	4.1	0.40	9.6%
세이브존I&C	2,785원	▲15원 (0.5%)	1,274	218	124	7.5	0.43	5.8%
삼천리	122,000원	▼2,500원 (-2%)	23,162	603	474	17.3	0.44	2.5%
신영증권	33,850원	▼50원 (-0.1%)	562	9	0	4.3	0.36	8.4%
한진	21,500원	▲200원 (0.9%)	8,944	248	-11	N/A	0.33	-3.4%
한국철강	28,300원	▼200원 (-0.7%)	7,569	95	105	N/A	0.39	-3.3%
한국철강	28,300원	▼200원 (-0.7%)	7,569	95	105	N/A	0.39	-3.3%
동아타이어	15,550원	▲150원 (1%)	3,023	287	268	5.2	0.67	12.8%
KCC건설	25,300원	▲850원 (3.5%)	8,835	178	104	8.3	0.33	4%
화천기공	44,800원	▲1,400원 (3.2%)	1,754	131	106	5.1	0.43	8.5%
영풍정밀	10,900원	▲100원 (0.9%)	866	121	118	10.7	0.61	5.7%
세이브존I&C	2,785원	▲15원 (0.5%)	1,274	218	124	7.5	0.43	5.8%
유니드	36,750원	▼200원 (-0.5%)	3,702	243	217	8.3	0.52	6.3%
KC코트렐	9,990원	▼160원 (-1.6%)	2,037	69	84	12.9	1.56	12.2%
NPC	2,510원	▼25원 (-1%)	1,973	150	122	5.2	0.70	13.3%
삼영전자	8,580원	▲20원 (0.2%)	1,813	137	104	13.4	0.39	2.9%
차이나그레이트	1,530원	▲10원 (0.7%)	0	0	0	3	0.62	0%
삼영무역	10,550원	▲100원 (1%)	2,064	40	118	7.5	0.97	13%
일신방직	78,800원	▲400원 (0.5%)	2,501	-178	-112	N/A	0.40	-0.1%
건설화학	19,900원	▲150원 (0.8%)	2,479	223	189	4.2	0.39	9.3%
한국공항	27,200원	0원 (0%)	3,040	118	103	N/A	0.34	-9.7%
신세계 I&C	54,000원	▲200원 (0.4%)	2,258	129	115	5.9	0.67	11.3%
삼영이엔씨	7,080원	▲20원 (0.3%)	317	81	66	7.3	1.04	14.4%
피에스케이	4,465원	▼20원 (-0.5%)	601	77	106	7	0.66	9.4%
동성하이켐	5,620원	▼40원 (-0.7%)	1,615	114	94	7.1	1.32	18.6%
GⅡR	6,670원	0원 (0%)	116	28	40	13.1	1.01	7.7%
환인제약	9,700원	▼100원 (-1%)	799	139	114	12.2	1.15	9.4%
위닉스	4,360원	▼35원 (-0.8%)	1,218	71	67	10.2	0.93	9.1%
삼익THK	5,690원	▲30원 (0.5%)	1,461	57	59	9	1.03	11.4%
기신정기	6,440원	▼60원 (-0.9%)	494	113	98	12.2	0.99	8.1%
포스코강판	15,700원	▼100원 (-0.6%)	6,498	-389	-330	N/A	0.50	-22.1%
WISCOM	4,285원	▲55원 (1.3%)	1,169	58	66	7	0.55	7.8%
디씨엠	10,600원	0원 (0%)	1,226	160	138	6.7	0.89	13.3%
SJM	7,700원	0원 (0%)	846	-11	135	6.2	1.01	16.3%
한신공영	6,720원	▼70원 (-1%)	5,963	200	70	6.5	0.17	2.7%
한국제지	22,450원	▲500원 (2.3%)	4,644	117	84	7.3	0.23	3.2%
리바트	5,700원	▼100원 (-1.7%)	3,593	36	33	25.1	0.52	2.1%
삼정펄프	45,200원	▲250원 (0.6%)	1,222	133	126	5.1	0.65	12.8%
태경산업	3,445원	0원 (0%)	1,165	72	91	5.6	0.63	11.3%
KSS해운	8,540원	▲80원 (0.9%)	837	118	90	7.2	0.72	10%
KMH	8,000원	▲60원 (0.8%)	372	56	50	8.9	1.49	16.8%
신영와코루	95,800원	▲400원 (0.4%)	1,992	155	143	5.6	0.33	5.9%
진도	4,500원	▲55원 (1.2%)	958	85	-78	N/A	0.68	-12.8%
일진에너지	4,930원	▲25원 (0.5%)	1,013	26	9	N/A	1.25	-11.2%
한국알콜	3,490원	▲5원 (0.1%)	1,546	32	44	11.6	0.44	3.8%
TCC동양	4,500원	0원 (0%)	3,343	104	51	N/A	0.34	-0.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[일진에너지] 투자 체크 포인트

기업개요	화공기기 제작 및 경상정비, 플랜트 유지보수 기업
사업환경	ㅇ 국내 EPC(설계, 자금조달, 시공까지 하는 프로젝트)종합업체들의 중동 플랜트 수주량 증가로 화공기기 수요도 늘어날 전망 ㅇ 한전KPS 정비 물량이 2013년 민간 이양 예정돼 경상정비 시장 확대 전망 ㅇ 태양광 시장은 공급과잉으로 구조조정을 겪고 있음
경기변동	ㅇ 플랜트 기자재 및 태양광 장비는 경기에 민감 ㅇ 발전소 경상정비부문은 경기에 둔감한 편임
주요제품	ㅇ 화공기기: 정유 및 석유화학 업체 산업시설 (매출 비중 54%) ㅇ 신재생에너지: 태양광 및 원자력 기자재 제작 등 (매출 비중 12%) ㅇ 경상정비사업: 산업시설 경상정비 및 유지보수 (매출 비중 34%)
원재료	ㅇ 플레이트: 포스코피앤에스에서 구입 (매입 비중 37%) ㅇ 튜브: J.Y.P에서 구입 (매입 비중 15%) ㅇ 포징: 마이스코에서 구입 (매입 비중 12%) ㅇ FLANGE: 명성에스엔티에서 구입 (매입 비중 6%) ㅇ 파이프: 삼강금속에서 구입 (매입 비중 3%)
실적변수	ㅇ 전방산업(정유/석유화학업, 태양광) 업황 호전시 수혜 ㅇ 수출 비중이 커 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ 태양광 업황 장기 침체 가능성 ㅇ 유가 하락으로 중동 플랜트 건설 수요 감소시 실적 악화 우려 있음 ㅇ 영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)를 기록하는 등 현금 창출력 낮음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[일진에너지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,013	1,253	1,319	1,008
영업이익(보고서)	26	66	3	151
영업이익률(%)	2.6%	5.3%	0.2%	15%
영업이익(K-GAAP)	25	54	3	151
영업이익률(%)	2.5%	4.3%	0.2%	15%
순이익(지배)	9	47	21	120
순이익률(%)	0.9%	3.8%	1.6%	11.9%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	1.25
이시각 ROE	-11.20%
5년평균 PER	18.80
5년평균 PBR	1.84
5년평균 ROE	15.85%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[일진에너지] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이상업	본인	보통주	3,185,000	21.12	3,185,000	21.12	-
김혜순	배우자	보통주	1,177,980	7.81	1,177,980	7.81	-
이상배	형제	보통주	654,000	4.34	654,000	4.34	-
이지은	자녀	보통주	1,040,299	6.90	1,040,299	6.90	-
이광섭	자녀	보통주	1,009,098	6.69	1,012,875	6.72	-
류명현	임원	보통주	48,000	0.32	48,000	0.32	-
(주)아이케이텍	관계회사	보통주	41,852	0.28	41,852	0.28	-
계		보통주	7,156,229	47.46	7,160,006	47.48	-
		우선주	-	-	-	-	-

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