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[강세업종]제과·라면 업체 상승세...빙그레 3%↑

13.01/03 09:38

김구민

제과·라면 업체가 상승세다. 3일 오전 9시 38분 현재 빙그레70,800원, ▼-700원, -0.98%는 전일 대비 3.1% 상승한 11만6500원을 기록 중이다. 오리온102,500원, ▼-500원, -0.49%은 2.3% 오른 110만8000원, 농심338,000원, ▼-3,000원, -0.88%은 1.8% 오른 27만7000원에 각각 거래되고 있다.

[제과·라면 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 제과·라면 업계의 실적 변수는 밀(소맥), 설탕 등 원재료 가격과 환율이다. 제품 소비량이 거의 일정해 원재료 상승에 따라 제품 가격 인상 여부가 중요하다. 원재료 대부분을 수입해 환율이 내리면 수혜를 입는다.

원재료 가격이 오르면 제과·라면 업계의 이익률은 하락한다. 같은 시기 고환율이 유지된다면 실적은 더욱 악화된다. 업계의 실적 악화로 제품가 인상 압력이 점점 커질 때 제과·라면 기업은 싸게 거래되는 경우가 많다.

원가 압력으로 제품가가 인상되면 업계의 이익률은 개선된다. 이후 원재료 가격과 환율이 하향 안정화되면 제과·라면 기업의 이익은 급증한다.

스낵: 롯데제과, 오리온, 크라운제과
빙과류: 롯데제과, 롯데삼강, 빙그레
라면: 농심, 삼양식품, 오뚜기
* 2012년 1분기 연환산(최근12개월 합산)매출액 순.

[제과·라면 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
롯데제과	1,640,000원	▲30,000원 (1.9%)	11,741	1,166	1,070	20.3	0.90	4.4%
오리온	1,102,000원	▲19,000원 (1.8%)	6,061	378	227	46.6	6.68	14.3%
크라운제과	198,000원	0원 (0%)	3,067	228	105	15.8	1.21	7.6%
빙그레	117,000원	▲4,000원 (3.5%)	6,425	727	581	19.4	2.49	12.8%
롯데삼강	675,000원	▲6,000원 (0.9%)	7,577	546	566	15.1	1.48	9.8%
농심	277,500원	▲5,500원 (2%)	14,660	847	-327	N/A	1.15	-2.2%
삼양식품	24,700원	▲100원 (0.4%)	2,428	57	43	15.2	1.20	7.9%
오뚜기	222,500원	▲2,500원 (1.1%)	12,659	808	498	11.4	1.19	10.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[빙그레] 투자 체크 포인트

기업개요	바나나맛 우유, 투게더로 유명한 유가공 제품 생산 업체
사업환경	ㅇ 국민 소득수준 향상으로 유기농제품 등 고부가가치 제품 관심이 증대됨 ㅇ 유가공 산업은 계절의 수요편차가 존재함, 겨울철에 수요감소하는 경향 ㅇ 식품 산업은 브랜드 충성도가 높은 편으로 경쟁심화에 따라 브랜드 인지도늘 높이려는 노력중
경기변동	경기 변동 영향은 적음
주요제품	ㅇ 냉장 품목군: 우유 및 유음료 (매출 비중 53%) ㅇ 냉동 및 기타: 아이스크림 및 기대 (매출 비중 47%)
원재료	원유(Raw Milk)
실적변수	ㅇ 기온 상승, 강우량 감소 시 빙과류 매출 증가 ㅇ 해외 시장 확대시 매출 성장
리스크	원재료 우유가격 인상
신규사업	ㅇ 중국으로 제품(바나나 우유 등) 수출 증가 추세 ㅇ 러시아에 제품생산 공장 내년까지 설립 예정

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[빙그레] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	6,425	7,206	6,849	6,286
영업이익(보고서)	727	491	632	605
영업이익률(%)	11.3%	6.8%	9.2%	9.6%
영업이익(K-GAAP)	727	502	632	605
영업이익률(%)	11.3%	7%	9.2%	9.6%
순이익(지배)	581	399	489	488
순이익률(%)	9%	5.5%	7.1%	7.8%

주요투자지표
이시각 PER	19.40
이시각 PBR	2.49
이시각 ROE	12.82%
5년평균 PER	11.22
5년평균 PBR	1.49
5년평균 ROE	13.74%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[빙그레] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김호연	최대주주	보통주	3,276,762	33.26	3,276,762	33.26	-
김 미	친인척	보통주	133,120	1.35	133,120	1.35	-
재단법인김구재단	공익법인	보통주	200,000	2.03	200,000	2.03	-
케이엔엘물류(주)	계열회사	보통주	167,300	1.70	167,300	1.70	-
계		보통주	3,777,182	38.34	3,777,182	38.34	-
계		우선주	0	0	0	0	-

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