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[미리분석] 노루페인트, 실적 + 배당 '주목'
노루페인트8,100원, ▼-20원, -0.25%가 상승세를 이어갈지 주목된다. 21일 증권업계에 따르면 이 종목은 전날 3.4% 오른 4620원으로 거래를 마쳤다.
노루페인트는 6분기 연속 영업이익이 개선된 기업이다. 이 회사의 올 3분기 영업이익은 45억원으로 전년 동기 대비 25% 증가했다. 2분기와 1분기 영업이익은 각각 73억원, 27억원으로 26%, 2600% 늘었다. 그리고 지난해 4분기와 3분기, 2분기는 각각 36억원, 36억원, 58억원을 기록하며 64%, 80%, 74%씩 개선됐다.
노루페인트의 지속되는 영업이익 개선은 페인트 판매량 증가 및 프리미엄 페인트 비중 확대에 따른 단가 인상 때문인 것으로 풀이된다. 분기보고서에 따르면 이 회사는 2010년 10.8%에 머물렀던 시장점유율은 2011년 12.4%, 올해 13.1%로 올랐다. 또한 건축용, 공업용, 자보용 페인트 가격은 킬로그램(Kg)당 각각 2686원, 4009원, 9193원으로 지난해보다 3%, 5%, 2%씩 높아졌다.
노루페인트는 꾸준한 연구·개발(R&D)을 통해 친환경 프리미엄 도료의 비중을 늘리고 있다. 정부의 환경규제와 소비자의 인식 변화로 친환경 페인트 시장이 점점 커지고 있기 때문이다. 노루페인트는 페인트의 역한 냄새를 없앤 '순&수'를 중심으로 제품 다각화를 꾀하고 있다. 특히 글로벌 색채 전문기업인 팬톤과의 제휴는 세계 프리미엄 도료 시장에 진출할 수 있는 발판이 될 것으로 보인다.
최근 4분기 합산 실적을 반영한 이 회사의 자기자본이익률(ROE)은 4.2%다. 5년 평균치인 3.1%보다 높다. 주가수익배수(PER)는 9.3배, 주가순자산배수(PBR)는 0.39배다. 5년 평균값(각각 17배, 0.39배) 대비 PER은 높고, PBR은 같다. 한편 노루페인트는 배당금을 꾸준히 지급해 온 회사다. 만약 지난해와 동일한 수준의 배당금이 책정된다면 전일 종가 기준 예상 시가배당률은 4.3%다.
노루페인트는 노루그룹의 도료 전문업체다. 주식회사 노루홀딩스에서 2006년 6월 1일자로 인적분할됐다. 주력 제품은 건설, 공업, 자동차 보수용 도료로, 제품별 매출 비중은 건축용 32%, 공업용 15%, 자동차 보수용 14%, 기타 12%다.
국내 도료시장은 상위 5개사가 과점 체제를 구축하고 있다. KCC234,000원, ▲1,000원, 0.43%가 40%의 시장점유율로 1위를 달리고 있으며, 노루페인트와 삼화페인트6,500원, ▲20원, 0.31%가 2위 자리를 놓고 다투고 있다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 25%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 노루페인트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 440위(상위 25%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
밸류에이션은 0점으로 가장 낮다. 한 해 영업이익과 자본총계 대비 현재 시가총액이 높은 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준. (자료 : 아이투자 www.itooza.com) (단위: 억원)
[페인트 업체] 이슈와 수혜주
도료는 크게 건축용과 공업용으로 구분한다. 건축용 도료는 국내 건설경기의 직접적인 영향을 받는다. 소규모 설비로도 생산 및 판매가 가능해 경쟁이 치열하며 가격 경쟁력이 중요한 요소다.
공업용 도료는 전기/전자, 자동차, 플라스틱 등 다양한 산업 소재로 사용된다. 자동차, 플랜트 산업의 발전으로 점차 증가하는 추세로 소규모 영세업체의 진입이 힘들어 부가가치가 높다.
국내 상위 페인트 업체들은 제품군에 큰 차이가 없어 실적이 비슷한 양상을 보인다. 2009년 제품가격을 인상해 이익률이 개선됐고, 2010년과 2011년엔 판매량 증가로 매출이 상승했다. KCC가 전체 44%를 점유하고 있으며 삼화페인트, 건설화학, 노루페인트가 10% 초반의 점유율을 보인다.
[주요기업]
* 괄호 안은 국내 점유율(2012.상반기 기준)
KCC: 건축자재, 도료 생산하는 건축 종합자재 업체(44%)
삼화페인트: 매출액 2088억(13%).
건설화학: 제비표페인트, 매출액 1648억(12%).
노루페인트: 매출액 1965억(12%)
조광페인트: 매출액 927억(5%)[페인트 업체] 관련종목
종목명
현재가
전일대비
매출액
영업이익
순이익
PER
PBR
ROE
KCC
300,500원
▲1,000원 (0.3%)
21,426
1,365
5,997
6.4
0.62
9.7%
삼화페인트
4,460원
▼5원 (-0.1%)
3,104
161
110
6.2
0.46
7.4%
건설화학
19,900원
▼200원 (-1%)
2,479
223
189
4.3
0.40
9.3%
노루페인트
4,620원
▲150원 (3.4%)
2,953
146
74
9.3
0.39
4.2%
조광페인트
3,870원
▼450원 (-10.4%)
1,281
49
25
4.1
0.44
10.8%
[노루페인트] 투자 체크 포인트
기업개요
노루표 페인트를 주력 상품으로 하는 페인트 제조회사
사업환경
ㅇ국내 도료산업은 수급 상황이 포화상태
ㅇ수출전략 및 해외현지 개척을 통한 시장확대 추세
경기변동
도료업은 건설, 자동차, 선박, 철강 등 전방산업 경기에 민감
주요제품
ㅇ건축도료 (매출 비중 31%)
ㅇ공업도료 (매출 비중 15%)
ㅇ자동차보수도료 (매출 비중 14%)
원재료
ㅇ 신나 : 노루케미칼 등에서 매입 (매입 비중 36%)
ㅇ 첨가제 : 엘지화학 등에서 매입 (매입 비중 21%)
ㅇ 수지류 : 국도화학 등에서 매입 (매입 비중 16%)
ㅇ 안료 (매입 비중 12%)
실적변수
ㅇ건설/자동차/선박/철강 산업 호황시 수혜
ㅇ수지/안료/첨가제 등 원재료 가격 하락시 수혜
리스크
ㅇ국내 부동산 경기 침체
ㅇ중동 정치 불안정으로 고유가 지속
신규사업
진행중인 신규사업 없음
[노루페인트] 한 눈에 보는 투자지표
[노루페인트] 주요주주
성 명
관 계
주식의
종류소유주식수(지분율)
비고
기 초
기 말
주식수
지분율
주식수
지분율
㈜노루홀딩스
본인
보통주
11,550,138
57.8
11,550,138
57.8
-
한영재
임원
보통주
1,674
0.0
1,674
0.0
-
한진수
계열사임원
보통주
406,510
2.0
406,510
2.0
-
한현숙
계열사임원
보통주
400,289
2.0
300,289
1.5
장내매도
한인성
기타
보통주
368,071
1.8
168,071
0.9
장내매도
한명순
기타
보통주
351,801
1.8
251,801
1.3
장내매도
안경수
계열사임원
보통주
20,000
0.1
20,000
0.1
-
김수경
계열사임원
보통주
74,219
0.4
74,219
0.4
-
송기명
계열사임원
보통주
40,101
0.2
40,101
0.2
-
변정권
계열사임원
보통주
5,788
0.0
5,788
0.0
-
최광균
계열사임원
보통주
164,491
0.8
0
0.0
장내매도
이민형
계열사임원
보통주
10,879
0.1
10,879
0.1
-
권혁춘
계열사임원
보통주
124,9015
0.6
10,115
0.1
장내매도
장호
임원
보통주
0
0
64,010
0.3
임원선임
이주길
임원
보통주
19,027
0.1
19,027
0.1
-
신 준
계열사임원
보통주
1,595
0.0
1,595
0.0
-
이문용
계열사임원
보통주
35,301
0.2
35,301
0.2
-
이범홍
계열사임원
보통주
9,171
0.1
9,171
0.1
-
조영호
계열사임원
보통주
45,672
0.2
30,002
0.15
-
정성헌
계열사임원
보통주
363
0.0
363
0.0
-
안창모
계열사임원
보통주
3,407
0.0
3,407
0.0
-
이성규
계열사임원
보통주
5,000
0.0
5,000
0.0
-
이수민
계열사임원
보통주
205
0.0
0
0.0
임원퇴임
안성근
계열사임원
보통주
390
0.0
390
0.0
-
합 계
보통주
13,638,993
68.2
13,007,851
65.04
-
우선주
0
0.0
0
0.0
-
기 타
0
0.0
0
0.0
-
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