17일 증시 개장을 앞둔 가운데 미원상사201,500원, ▲9,500원, 4.95%가 상승세를 이어갈지 주목된다. 전일 주가는 0.3% 오른 14만3500원으로 3일째 상승 마감했다. 

이 회사 주가는 9월 초부터 가파른 상승세를 지속해 지난 10월 15일 장중 사상 최고가인 15만5000원을 기록했다. 이는 연초 대비 64% 상승한 것이다. 최고가 기록 이후 조정세가 있었지만, 전일 종가는 여전히 연초 대비 51% 오른 상황이다.



이 같은 주가 상승세는 중국의 경기 부진으로 대부분 석유화학 업체들이 어려움을 겪고 있는 가운데 양호한 영업 실적을 기록한 점이 주목받은 결과로 풀이된다.

미원상사의 3분기 매출액은 376억원으로 지난해 동기 대비 14%, 영업이익은 61억8000만원으로 67% 늘었다. 계면활성제 매출이 각종 생활필수품에 폭넓게 적용되는 특성에 힘입어 안정적인 성장을 기록한 가운데 전자재료의 매출이 140억원을 기록하며 지난해 같은 기간보다 34% 늘어난 덕분이다. 스마트 기기의 시장 확대로 반도체와 디스플레이 부문의 가동률이 오르면서 전자재료의 판매도 증가한 것으로 풀이된다.

다만, 순이익은 지분법 이익 감소로 전년 동기 대비 1% 줄어든 41억7700만원을 기록했다. 3분기 지분법이익은 8억400만원으로 전년 동기 대비 36% 줄었다.

미원상사는 계면활성제와 전자재료를 만드는 회사다. 과거 황산 및 분말유황도 제조했으나, 20011년 1월 분할을 통해 신설 법인인 미원화학79,000원, ▲600원, 0.77%으로 사업부를 이전시켰다.

계면활성제는 기름을 물에 녹게 하는 유화제로 세제와 화장품의 주 원료다. 미원상사 제품은 애경그룹과 아모레퍼시픽109,400원, ▲600원, 0.55% 등에 납품된다. 전자재료 부문은 반도체와 디스플레이 분야에서 패턴 인쇄를 위한 포토레지스트의 원료를 만드는 사업이다. 3분기 누적 기준 제품별 매출 비중은 계면활성제 37%, 전자재료 35%, 기타 28%다.

이 회사는 태광정밀화학(지분율 42%)과 아시아첨가제(35%), 동남합성30,550원, 0원, 0%(36%)을 관계사로 두고 있다. 태광정밀화학은 코어본드(Corebond)란 브랜드로 타이어 접착제를 만들어 세계 각국에 판매하고 있다. 아시아첨가제는 미국 플라스틱 첨가제 업체인 켐츄라사와의 합작 법인으로 산화방지제와 자외선안정제 등을 생산한다. 지난 9월 10일에 계열사로 편입한 동남합성은 미원상사와 동일한 계면활성제 제조업체다.

한편 아이투자는 지난 8월 16일 미원상사를 '대가의 선택'으로 소개한 바 있다. 대가의 선택은 역사상 존경 받는 투자자들이 '만약 한국에 투자했다면 어떤 기업을 샀을까?'에 대한 해답을 제시해 주는 코너다.

(바로가기: [대가의 선택] 윌리엄스의 선택 '미원상사')

[미원상사] 투자 체크 포인트

기업개요	계면활성제, LCD 감광제등 화학제품 생산업체
사업환경	ㅇ 최근 적극적인 해외 시장 진출, 고부가가치 화장품 원료인 펩타이드를 개발해 향후 성장이 기대됨 ㅇ 주요제품 계면활성제는 생활용품 및 화장품의 주 원료로 화장품 산업 발전과 관련 ㅇ 지난 2011년 1월 인적분할을 통해 미원화학을 설립, 황산 및 계면활성제 일부를 미원화학으로 이전
경기변동	계면활성제 사업부문은 경기 변동에 민감하지 않음
주요제품	ㅇ 계면활성제: 세제 원료 (매출 비중 37%) ㅇ 전자재료 (매출 비중 35%) ㅇ 상품 및 기타 (매출 비중 27%)
원재료	ㅇ 코코넛 오일 등으로 다양함: 롯데삼강, 동남유지, 종근당바이오 등에서 매입 ㅇ 수입 매입 89개 업체 (매입 비중 52%), 국내 매입 108개 업체 (매입 비중 48%)
실적변수	ㅇ IT경기 호조시 수혜 ㅇ 원재료 가격 하락시 수혜
리스크	곡물가 인상, 유가인상시 원재료 가격상승
신규사업	고부가가치 화장품 기능성원료인 펩타이드 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[미원상사] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,157	1,324	1,084	1,694
영업이익(보고서)	172	147	97	185
영업이익률(%)	14.9%	11.1%	8.9%	10.9%
영업이익(K-GAAP)	163	144	97	185
영업이익률(%)	14.1%	10.9%	8.9%	10.9%
순이익(지배)	150	130	187	176
순이익률(%)	13%	9.8%	17.3%	10.4%

주요투자지표
이시각 PER	6.91
이시각 PBR	1.26
이시각 ROE	18.25%
5년평균 PER	8.85
5년평균 PBR	1.07
5년평균 ROE	14.71%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[미원상사] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김정돈	본인	보통주	159,138	18.5	159,138	18.5	-
정경순	친인척	보통주	25,348	3.0	25,348	3.0	-
김소영	친인척	보통주	24,377	2.8	24,377	2.8	-
김태준	친인척	보통주	23,212	2.7	23,212	2.7	-
윤봉화	친인척	보통주	25,433	3.0	25,433	3.0	-
김형웅	친인척	보통주	20,827	2.4	20,827	2.4	-
김명자	친인척	보통주	42,591	5.0	42,591	5.0	-
김수정	친인척	보통주	8,065	0.9	8,065	0.9	-
김인정	친인척	보통주	7,436	0.9	7,436	0.9	-
김효정	친인척	보통주	1,604	0.2	1,604	0.2	-
김정만	친인척	보통주	1,393	0.2	1,393	0.2	-
도은영	친인척	보통주	1,393	0.2	1,393	0.2	-
김태호	친인척	보통주	8,264	1.0	8,264	1.0	-
김소희	친인척	보통주	5,789	0.7	5,789	0.7	-
이원근	친인척	보통주	12,113	1.4	12,113	1.4	-
김명희	친인척	보통주	39,351	4.6	39,351	4.6	-
이병주	친인척	보통주	3,976	0.5	3,976	0.5	-
이수연	친인척	보통주	3,825	0.4	3,825	0.4	-
문미숙	친인척	보통주	4,323	0.5	4,350	0.5	장내매수
김서현	친인척	보통주	3,611	0.4	3,780	0.4	장내매수
정규식	친인척	보통주	2,624	0.3	2,624	0.3	-
홍창식	임원	보통주	6,000	0.7	6,000	0.7	-
정철영	임원	보통주	59	0.0	99	0.0	장내매수
김필수	임원	보통주	381	0.0	422	0.0	장내매수
최기중	임원	보통주	80	0.0	80	0.0	-
문실근	임원	보통주	5,590	0.7	5,590	0.7	-
미성통상	계열사	보통주	30,339	3.5	30,507	3.6	장내매수
미성종합물산	계열사	보통주	18,021	2.1	16,804	2.0	장내매도
임한순	계열사임원	보통주	13,000	1.5	13,000	1.5	-
백승규	계열사임원	보통주	3,900	0.5	3,700	0.4	장내매도
김형배	계열사임원	보통주	7,606	0.9	7,606	0.9	-
이영만	계열사임원	보통주	4,224	0.5	4,224	0.5	-
전대성	계열사임원	보통주	844	0.1	844	0.1	-
양종상	계열사임원	보통주	0	0	5,080	0.6	계열사임원 추가
홍종곤	계열사임원	보통주	1,853	0.2	1,853	0.2	-
서익수	계열사임원	보통주	2,372	0.3	2,372	0.3	-
오인근	계열사임원	보통주	5,064	0.6	5,064	0.6	-
박민기	계열사임원	보통주	0	0	0	0	-
배원	계열사임원	보통주	1,539	0.2	1,539	0.2	-
신동호	계열사임원	보통주	875	0.1	903	0.1	장내매수
계		보통주	526,440	61.32	530,576	61.80	-
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