세원정공7,260원, ▲70원, 0.97%의 주가가 상승하고 있다. 세원정공의 주가는 지난 8월 1만600원에서 10월 1만9350원까지 83% 급등했다. 현재 세원정공은 52주 최저가 대비 65% 상승한 1만7500원대에 거래되고 있다. 세원정공의 최근 6개월간 수익률은 시장수익률을 크게 상회했다. 세원정공의 주가 상승은 계속될 수 있을까.



▷ 자동차 차체 부품 전문회사

세원정공은 현대차, 기아차에 자동차용 차체 부품을 납품하는 회사다. 대구를 기반으로 설립돼 중국 및 기아차 미국 조지아 공장으로도 진출했다. 덕양산업3,010원, ▲15원, 0.5%, 현대모비스254,000원, 0원, 0%, 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%, 현대글로비스120,000원, ▼-900원, -0.74%에 납품하고 있으며 현대차 그룹내 점유율은 9.4%다.



차체 부품은 자동차의 뼈대로 사고시 운전자의 충격전달을 줄여주고 방진, 방음 기능이 필요하다.  자동차의 안전성과 승차감을 좌우하기 때문에 완성차 제조사와 긴밀한 협력관계가 요구된다. 안정적인 대신 특정 자동차 업체 의존도가 높은 점이 리스크다. 원재료인 철강 코일은 현대차에서 대신 구매해 공급한다.

세원정공의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 54% 성장한 192억원을 기록했다. 다만 매출원가의 상승으로 3분기 영업이익은 전년 동기 8억원 대비 75% 감소한 2억원에 그쳤다.

▷ 최근 외국인 매수 시작 및 한국밸류 신규 매수

외국인 투자자는 올해 하반기부터 세원정공의 주식을 매수하기 시작했다. 작년 말 12.7%였던 외국인 지분율은 현재 14.5%까지 증가했다. 외국인은 지난 7일부터 세원정공의 주식을 8일 연속으로 순매수했다.

한국밸류자산운용은 지난 10월 15일 세원정공의 주식 5%를 신규취득했다고 한국거래소에 보고했다. 외국계 펀드인 피델리티도 피델리티 노스스타, 피델리티 로프라이스드 펀드를 통해 세원정공의 주식 10%를 보유하고 있다. 세원정공의 대주주는 김문기 세원물상 회장으로, 특수관계인을 포함해 세원정공의 지분 41.8%를 확보하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 세원정공의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 53위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션에서는 다소 낮은 점수를 받았다. 과거 5년 평균 PBR 0.5 대비 다소 높은 PBR 수준인 0.7에서 거래되고 있는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[한국밸류 5% 이상 보유 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 한국투자밸류자산운용(이하 한국밸류)는 이채원 전무가 운용을 총괄하는 우리나라 대표적인 가치투자 펀드다. 신영자산운용과 함께 가치투자 기관 양대산맥으로 불린다.

2011년 말 기준 총 1조1408억원 규모의 국내 주식형 펀드를 운용한다. 2011년 하락장에서 마이에셋과 함께 유이하게 플러스 수익률(0.3%)를 기록했다. 2006년 4월 출시한 "10년펀드"를 6년째 운용 중이다.

한편 5% 이상 지분을 가진 주주는 매달 변동내역과 보유현황을 공시할 의무가 있다. 한국밸류는 매달 1일 내역을 공시한다.

[신규 보고 및 5% 미만 보고 종목과 지분율 -2012.11.1~2012.11.30]
신흥기계 5%, 농심홀딩스 5%, 선진 7.1%
대상홀딩스 3.8%, 하림홀딩스 4.8%, 우리산업 0.5%, 정상제이엘에스 0%

[보유지분율 상위 25선 -2012년 12월 3일 기준]
NICE 16.3 고영 14.2 아이디스 12.3 KPX홀딩스11.0
삼성공조 11.0 경동가스 10.5 신대양제지 10.1 방림 9.9
다함이텍 9.8 NPC 9.7 경동나비엔 9.5 대한방직 9.4
리드코프 8.3 케이티스 7.7 한국제지 7.7 선진 7.1 동일방직 6.8
동아타이어 6.2 SJM 6.1 대양전기공업 5.5 NICE평가정보 5.3
태양기전 5.2 대웅 5.1 세원정공 5.0 신흥기계 5.0

[한국밸류 5% 이상 보유 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
NICE	61,100원	▼800원 (-1.3%)	291	142	146	5.8	0.64	11.2%
고영	28,750원	▲50원 (0.2%)	725	142	120	18.6	3.15	16.9%
아이디스	73,600원	▲500원 (0.7%)	1,147	252	193	8.5	2.73	32.1%
KPX홀딩스	40,000원	0원 (0%)	115	132	134	6.7	0.33	4.9%
삼성공조	7,180원	▼10원 (-0.1%)	684	47	50	10.7	0.35	3.3%
경동가스	75,600원	▼1,000원 (-1.3%)	16,201	487	429	11.1	0.61	5.5%
신대양제지	22,650원	0원 (0%)	2,044	316	180	2.7	0.37	13.9%
방림	11,500원	▲100원 (0.9%)	1,311	68	58	N/A	0.26	-1.1%
다함이텍	17,850원	▲50원 (0.3%)	23	-20	37	5	0.24	4.7%
NPC	2,450원	▲5원 (0.2%)	1,973	150	122	5	0.67	13.3%
경동나비엔	12,650원	▲150원 (1.2%)	2,232	53	39	31.5	0.94	3%
대한방직	20,800원	▲250원 (1.2%)	1,971	-23	-69	N/A	0.25	-24.5%
리드코프	4,035원	0원 (0%)	1,767	263	203	4.2	0.75	18.1%
케이티스	3,170원	▼10원 (-0.3%)	2,885	160	138	5.8	0.83	14.4%
한국제지	20,500원	0원 (0%)	4,644	117	84	6.8	0.22	3.2%
선진	12,650원	▼200원 (-1.6%)	3,152	211	201	4.4	0.99	22.7%
동일방직	42,250원	▲50원 (0.1%)	1,977	-173	-33	N/A	0.20	-3.1%
동아타이어	15,800원	▼350원 (-2.2%)	3,023	287	268	5.5	0.70	12.8%
SJM	8,320원	▲100원 (1.2%)	846	-11	135	6.6	1.08	16.3%
대양전기공업	13,050원	▲50원 (0.4%)	906	110	102	9	1.16	12.9%
NICE평가정보	5,020원	▲20원 (0.4%)	982	139	109	10.7	1.53	14.4%
태양기전	16,250원	▼100원 (-0.6%)	1,579	98	61	12.2	1.72	14%
대웅	21,400원	▲400원 (1.9%)	351	218	203	5.2	0.67	13%
세원정공	17,550원	▲50원 (0.3%)	192	2	12	3	0.73	24.3%
신흥기계	10,300원	▼200원 (-1.9%)	641	75	63	11	1.64	14.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[세원정공] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 차체 부품 생산업체. 세원 그룹 핵심 계열사
사업환경	ㅇ 현대기아차의 세계시장 점유율 상승으로 관련 업체들이 수혜를 보고 있음 ㅇ 중국·브라질·러시아 등 신흥국 자동차 수요 성장은 기회 요인 ㅇ 선진국 경기침체 및 일본 완성차 업체의 경쟁력 회복은 위협 요인
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 완성차 생산량, 원/달러 환율에 영향을 받음
주요제품	ㅇ차체 부품: (매출 비중 99%) ㅇ금형: (매출 비중 1%)
원재료	ㅇ철판류: (매입 비중 35%) ㅇ매입부품: 각종 BRAKET류 외(매입 비중 65%)
실적변수	ㅇ현대기아차 완성차 판매대수 증가시 수혜 ㅇ원/달러 환율 상승, 원/엔 환율 하락시 수혜
리스크	ㅇ 경기민감형에 속해 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[세원정공] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	192	288	342	310
영업이익(보고서)	2	74	30	32
영업이익률(%)	1%	25.7%	8.8%	10.3%
영업이익(K-GAAP)	2	8	30	32
영업이익률(%)	1%	2.8%	8.8%	10.3%
순이익(지배)	12	56	131	213
순이익률(%)	6.3%	19.4%	38.3%	68.7%

주요투자지표
이시각 PER	3.03
이시각 PBR	0.73
이시각 ROE	24.26%
5년평균 PER	3.22
5년평균 PBR	0.54
5년평균 ROE	17.97%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[세원정공] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김문기	특수	보통주	955,700	9.56	955,700	9.56	-
김성기	특수	보통주	1,589,060	15.89	1,589,060	15.89	-
정해임	특수	보통주	377,220	3.77	377,220	3.77	-
김도현	특수	보통주	229,690	2.30	229,690	2.30	-
김상현	특수	보통주	217,500	2.18	217,500	2.18	-
정해균	특수	보통주	712,150	7.12	712,150	7.12	-
김인규	특수	보통주	100,000	1.00	100,000	1.00	-
계		보통주	4,181,320	41.81	4,181,320	41.81	-
		기 타	-	-	-	-	-

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