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[강세업종]제지업체 상승세...무림SP 4%↑

12.12/03 09:52

김구민

제지업체가 상승세다. 3일 오전 9시 52분 현재 무림SP1,555원, ▼-43원, -2.69%는 전일 대비 4.7% 상승한 2420원에 거래되고 있다. 한국수출포장2,715원, ▲45원, 1.69%은 1.1% 오른 1만7750원, 무림P&P2,620원, ▼-15원, -0.57%는 1% 오른 3860원을 각각 기록 중이다.

[제지업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 제지업은 크게 인쇄용지와 골판지로 구분한다. 각각 원재료인 국제 펄프 가격, 국내 고지 가격이 하락하면 수혜를 입는다. 인쇄용지는 경기에 비교적 둔감한 반면, 골판지는 산업 수요가 많아 경기에 민감하다.

제지업체는 대부분 저성장 기업에 속해 PBR 0.3~1배에 주로 거래된다. 따라서 제지업종 주식이 PBR 1에 접근하면 고점이 될 가능성이 높다.

[주요 제지기업]
펄프: 무림P&P
인쇄용지: 한솔제지, 한국제지, 무림페이퍼(이상 Big3), 아트원제지
골판지 원지: 신대양제지, 아세아제지, 동일제지(이상 Big3), 영풍제지, 아세아페이퍼텍
골판지 상자: 태림포장, 대영포장, 삼보판지(이상 Big3), 수출포장
특수지, 산업용지: 무림SP, KGP

[제지업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한솔제지	9,540원	▼50원 (-0.5%)	11,379	1,064	635	7.4	0.52	6.9%
한국제지	20,750원	▼50원 (-0.2%)	4,644	117	84	6.9	0.22	3.2%
무림페이퍼	2,465원	▲5원 (0.2%)	2,929	114	-63	N/A	0.29	-4.4%
신대양제지	23,800원	▲150원 (0.6%)	2,044	316	180	2.8	0.39	13.9%
아세아제지	15,550원	0원 (0%)	2,047	250	191	2.9	0.38	13.3%
동일제지	1,980원	▲10원 (0.5%)	1,685	221	144	2.1	0.37	17.9%
영풍제지	16,650원	0원 (0%)	873	103	86	2.6	0.36	13.8%
아세아페이퍼텍	8,500원	0원 (0%)	1,204	112	87	3.3	0.28	8.5%
태림포장	2,040원	▲5원 (0.3%)	2,962	230	274	4.5	0.43	9.4%
대영포장	930원	▲10원 (1.1%)	1,783	128	80	10.4	0.81	7.8%
삼보판지	34,000원	▲200원 (0.6%)	895	56	40	3.7	0.20	5.3%
수출포장	17,750원	▲200원 (1.1%)	1,991	284	186	3	0.34	11.3%
무림P&P	3,850원	▲30원 (0.8%)	4,483	244	148	8.7	0.43	5%
무림SP	2,415원	▲105원 (4.5%)	1,102	82	65	5.1	0.31	6%
KGP	1,870원	0원 (0%)	711	-33	-57	N/A	0.43	-62.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[무림SP] 투자 체크 포인트

기업개요	CCP(카탈로그, 화장품 케이스용 제지) 전문 업체
사업환경	ㅇ 고급종이 수요 증가와 IT기술 향상에 따른 다양한 기능지 출현으로 특수지 시장규모는 점차 커지는 상황 ㅇ 제지 수요는 경제가 성장할 수록 증가하며, 특히 국내총생산(GDP) 성장 수준과 비례
경기변동	ㅇ 9월에서 3월까지 성수기 ㅇ 4월에서 8월까지 비수기
주요제품	ㅇ C.C.P지: 카탈로그, 화장품 케이스 (매출비중 23%) ㅇ L.W.C지: 인쇄물, 신문지, 컴퓨터 용지 (매출비중 17%) ㅇ 백상지 (매출비중 5%) ㅇ 기타 (매출비중 51%)
원재료	ㅇ 펄프: 무림P&P에서 조달 (매입 비중 32%), 수입 (매입 비중 48%) ㅇ 탄산칼슘, 전분, 라텍스 등 (매입 비중 19%)
실적변수	ㅇ 국제 펄프가격 하락시 수혜 ㅇ 환율 하락시 수혜.
리스크	ㅇ 펄프 가격 상승 시 원가율 상승 ㅇ 환율 상승시 원가율 상승
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[무림SP] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,102	1,558	1,446	1,377
영업이익(보고서)	82	111	88	111
영업이익률(%)	7.4%	7.1%	6.1%	8.1%
영업이익(K-GAAP)	51	96	88	111
영업이익률(%)	4.6%	6.2%	6.1%	8.1%
순이익(지배)	65	53	162	167
순이익률(%)	5.9%	3.4%	11.2%	12.1%

주요투자지표
이시각 PER	5.12
이시각 PBR	0.31
이시각 ROE	6.02%
5년평균 PER	11.29
5년평균 PBR	0.33
5년평균 ROE	4.54%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[무림SP] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이 도 균	본인	보통주	4,729,970	21.37	4,729,970	21.37	-
이 동 욱	부	보통주	4,613,976	20.84	4,613,976	20.84	-
이 동 근	숙부	보통주	4,250,400	19.20	4,250,400	19.20	-
계		보통주	13,594,346	61.41	13,594,346	61.41	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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