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[미리분석] 우전앤한단, "삼성전자 신규 협력사"

23일 개장을 앞둔 가운데 우전앤한단이 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 이날 한 신문사에 따르면 최근 삼성전자는 특화된 핵심 부품을 중심으로 스마트폰 부품 협력사를 대거 확충한 것으로 나타났다.

이 중 케이스 부문 협력사로 지목된 업체가 우전앤한단이다. 우전앤한단은 휴대폰 케이스 제조회사 '우전'과 셋톱박스 업체인 '한단정보통신'의 합병으로 탄생한 업체다. 한단의 제품 개발능력과 우전의 제품 생산능력을 합쳐 사업을 하고 있다. 매출비중은 휴대폰 케이스 및 금형이 78%, 셋톱박스 부문이 22%를 차지한다.

과거 우전앤한단은 미국 RIM사와 일본의 교세라, 파나소닉, 국내 팬텍 등에 제품을 공급해왔다. 그런데 최근 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%를 신규 공급처로 추가했다는 소식이 알려지면서 실적 기대감이 형성되고 있다. 신영증권은 지난 1일 보고서를 통해 기존 거래 관계가 없던 삼성전자를 신규 고객으로 확보, 올해 하반기부터 제품을 납품케 됐다고 설명했다.

본격적인 실전 개선은 내년부터 나타날 전망이다. 신영증권이 전망한 우전앤한단의 올해 연결 재무제표 기준 매출액은 3210억원(전년 동기 대비 -16%), 영업이익 152억원(-56%)이다. 2013년 예상 매출액은 4782억원(+49%), 영업이익은 309억원(+124%)이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 우전앤한단의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 23점으로 전체 상장기업 중 5위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[휴대폰 케이스 제조사] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 휴대폰 케이스 제조사들은 2009년부터 스마트폰 보급이 확대되자 고전을 면치 못했다. 과거 주력제품이던 피쳐폰 케이스가 다품종 소량생산 구도가 돼 케이스 금형 원가에 비해 수익성이 급감했기 때문이다. 그러나 삼성의 갤럭시 시리즈가 글로벌 대량생산 제품이 되며 다시 휴대폰 케이스 회사들의 매출과 수익성이 개선됐다.

휴대폰 케이스 업체들은 단일기업에 제품을 공급한다. 케이스를 통해 휴대폰의 기능과 디자인을 쉽게 파악할 수 있기 때문이다. 따라서 보안이 중요해 고객 다변화가 어려워 삼성전자 등 대형 휴대폰 업체 의존도가 높다.

휴대폰 케이스는 짧은 시간에 대량으로 제품을 생산하는 것이 중요하다. 삼성전자는 땅에 떨어져도 깨지지 않는 높은 품질의 케이스를 납품업체에게 요구하고 있다.

삼성전자의 최대 휴대폰 생산기지는 베트남 하노이다. 베트남은 중국보다 인건비가 저렴하고 노동인력을 구하기 쉬워 글로벌 기업들의 생산기지로 각광받고 있다. 인탑스와 모베이스는 베트남에 현지법인을 세워 베트남 휴대폰 생산기지에 제품을 납품하고 있다. 피앤텔은 과거 인탑스와 함께 삼성전자 물량을 양분했으나 삼성전자 수주가 끊기며 실적 부진에 고전하고 있다.

[관련기업]
인탑스: 삼성전자 내 플라스틱 케이스 독보적 1위 기업
삼광(비상장): 신양과 2위를 다투는 케이스 회사
신양: 무리한 확장으로 다품종 소량생산으로 마진이 하락해 위기를 겪었으나 부활
모베이스: 인탑스와 함께 유이한 베트남 진출
피엔텔: 과거 인탑스와 케이스 시장을 양분했으나 삼성전자 매출이 끊겨 매출이 급감
우전앤한단: 휴대폰 케이스제조사 우전과 셋톱박스 업체 한단이 합병된 회사

[휴대폰 케이스 제조사] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
인탑스 27,400 ▲700 (2.6%) 3,910 207 388 7 0.75 10.7%
모베이스 11,450 ▲150 (1.3%) 671 21 14 10.5 1.40 13.3%
신양 18,100 ▲350 (2%) 667 42 33 18 2.52 14%
피앤텔 3,285 ▲15 (0.5%) 136 -130 -107 N/A 0.43 -26.7%
크루셜엠스 5,630 ▲730 (14.9%) 205 6 -2 N/A 1.74 -53.7%
우전앤한단 6,170 ▲110 (1.8%) 1,338 88 76 6.9 1.13 16.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[우전앤한단] 투자 체크 포인트

기업개요 휴대폰 케이스 및 금형 사업, 디지털 셋톱박스 사업을 영위하는 회사
사업환경 ㅇ 모바일커뮤니케이션 : 스마트기기의 지속적인 성장 예상
ㅇ 멀티미디어 : 콘텐츠 및 출력기기의 다양화 등으로 꾸준한 성장 예상
ㅇ 2012년 하반기, 삼성전자 스마트폰용 케이스 납품 시작
경기변동 사회 인프라로서의 성격을 가지고 있기 때문에 일반적인 내구성 소비재에 비해 경기변동의 영향을 상대적으로 적게 받음
주요제품 ㅇ 모바일 커뮤니케이션 : 휴대폰 케이스 및 금형 등 (매출 비중 76%)
ㅇ 멀티미디어 : 디지털 셋톱박스 (매출 비중 24%)
원재료 ㅇ ASS'Y MATERIAL (매입 비중 23%)
ㅇ RESIN (매입 비중 4.9%)
ㅇ Main Chip (매입 비중 9.3%)
ㅇ SMPS (매입 비중 7.8%)
실적변수 ㅇ 모바일 시장 및 이동통신 시장 성장시 수혜
ㅇ 셋톱박스 수요 증가 및 교체수요 증가시 수혜
ㅇ 국제 원유가격 및 환율 하락시 수혜
리스크 ㅇ2대주주 일본 ARRK 그룹 경영난으로 보유 지분 매각 가능성
ㅇ 21%로 낮은 유통주식수 비율 : 최대주주, 특수관계인, 2대주주, 자사주 합계 지분율 78%)
신규사업 ㅇ 삼성전자 스마트폰 휴대폰 케이스 납품 시작 (2012년 하반기)
ㅇ 휴대폰 부품분야의 다양한 신규사업을 창출 또는 추진
ㅇ 방송·통신·가전 기능을 접목한 셋톱박스 컨버전스 분야 개발·연구

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[우전앤한단] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.6월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 1,338 3,512 3,276 2,267
영업이익(보고서) 88 217 155 132
영업이익률(%) 6.6% 6.2% 4.7% 5.8%
영업이익(K-GAAP) 54 200 155 132
영업이익률(%) 4% 5.7% 4.7% 5.8%
순이익(지배) 76 179 96 309
순이익률(%) 5.7% 5.1% 2.9% 13.6%
주요투자지표
이시각 PER 6.87
이시각 PBR 1.13
이시각 ROE 16.52%
5년평균 PER 8.14
5년평균 PBR 1.18
5년평균 ROE 19.86%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[우전앤한단] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수(지분율)비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
이종우본인보통주7,362,58125.66,362,58122.2-
백운돈당사임원보통주445,3011.6445,3011.6-
이용국당사임원보통주444,8021.5444,8021.5-
서유정당사임원보통주496,7781.7496,7781.7-
양성창당사임원보통주141,5400.5141,5400.5-
정기원당사임원보통주120,0500.4120,0500.4-
한현남당사임원보통주3,9000.03,9000.0-
김남춘당사임원보통주5,0500.05,0500.0-
곽창원당사임원보통주9,1760.09,1760.0-
서희주당사임원보통주17,1120.117,1120.1-
김동권당사임원보통주460,2651.6460,2651.6-
이충기당사임원보통주61,8730.261,8730.2-
박범준-보통주69,5480.269,5480.2-
이원석-보통주778,4052.71,278,4054.5-
이승연-보통주778,9242.71,278,9244.5-
한재웅-보통주69,5480.269,5480.2-
이양숙-보통주8,0000.08,0000.0-
이시영-보통주16,0300.116,0300.1-
나선미-보통주30,3170.130,3170.1-
보통주11,319,20039.411,319,20039.4-
우선주00000
기 타00000

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