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[3Q 실적] 코프라, 영업익 17.3억...59%↑

12.11/14 09:58

이래학

14일 코프라는 3분기 매출액이 194억원으로 전년 동기 대비 3% 줄었다고 공시했다. 반면 영업이익은 17억3000만원으로 59% 늘었으며, 순이익은 12억7000만원으로 71% 증가했다. 주력 제품인 PA66과 PA6의 평균 판매 단가 상승 및 원재료 가격 하락이 맞물려 이익이 개선됐다.

[차량경량화] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 고유가, 환경문제 부각으로 자동차 연비향상이 자동차 업계 화두로 떠올랐다. 자동차 무게의 70%를 차지하는 금속을 성능을 유지한 채 엔지니어링 플라스틱(EP)이나 섬유소재로 대체해 차량 무게를 줄이는 것이 핵심이다.

최대 자동차시장인 중국은 2015년부터 17.9km/L로 연비규제를 강화한다. 우리나라도 2015년부터 연비를 17km/L로 강화할 예정이다. 이에 가볍고 강도가 높은 플라스틱을 만들 수 있는 고기능성 소재 업체 중심의 수혜가 전망된다.

[관련기업]
현대EP: 복합PP(폴리 프로필렌), PE(폴리 에틸렌) 사업
한화케미칼: 자회사 한화L&C(GMT(섬유강화복합소재) 소재 및 부품 공급업체)
코오롱플라스틱: 폴리아세탈(POM) 생산시설 확충
에코플라스틱: 주력인 플라스틱 범퍼 현대차 울산공장 82% 점유.
코프라: 차량경량화에 필요한 고기능성 폴리머 생산.

[차량경량화] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
현대EP	4,900원	▼30원 (-0.6%)	3,410	109	73	11	1.30	11.8%
한화케미칼	16,850원	▼500원 (-2.9%)	17,676	959	1,428	N/A	0.59	-0.5%
코오롱플라스틱	6,600원	▲40원 (0.6%)	1,222	68	44	16.5	2.07	12.6%
에코플라스틱	2,115원	▼30원 (-1.4%)	2,671	16	11	3.4	0.39	11.6%
코프라	6,550원	▲90원 (1.4%)	470	38	31	10.7	1.55	14.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[코프라] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 경량화 소재로 주로 사용되는 고기능성 폴리머 소재 전문 기업
사업환경	ㅇ SK케미칼, 코프라 지분 10.33% 투자 (2012년 10월15일) ㅇ 고기능성 폴리머 소재는 내열성, 내충격성, 내약품성, 경량성을 지니고 있어 자동차, IT, 일반산업에 걸쳐 두루 사용 ㅇ 자동차 경량화 추세로 고기능성 폴리머 소재 수요는 늘어날 것으로 전망
경기변동	자동차, IT 경기변동에 영향을 받음
주요제품	ㅇ PA66: 자동차 팬쉬라우드, 자동차 팬쉬라우드 (매출 비중 52%) ㅇ PA6: 자동차 엔진커버, FEM 캐리어 (매출 비중 31%) ㅇ PP: 자동차 히터용 케이스 (매출 비중 10%)
원재료	ㅇ PA66: 신일테크 등에서 구입 (매입 비중 8%), ATT에서 수입 (매입 비중 16%) ㅇ PA6: 케이피켐텍 등에서 구입 (매입 비중 33%), ASCEND에서 수입 (매입 비중 13%) ㅇ PP: 삼성토탈 등에서 구입 (매입 비중 9%)
실적변수	ㅇ 완성차 판매 증가 시 수혜 ㅇ 차량 경량화 수혜 ㅇ 환율 하락 시 영업외 수익 발생
리스크	ㅇ 완성차 업체의 납품단가 인하 압력 ㅇ영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)이며, 재무활동 현금흐름이 (+)를 기록하는 등 현금 창출력 낮음
신규사업	진행중인 신규 사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[코프라] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	470	842	683	470
영업이익(보고서)	38	49	51	36
영업이익률(%)	8.1%	5.8%	7.5%	7.7%
영업이익(K-GAAP)	37	47	51	36
영업이익률(%)	7.9%	5.6%	7.5%	7.7%
순이익(지배)	31	39	41	30
순이익률(%)	6.6%	4.6%	6%	6.4%

주요투자지표
이시각 PER	10.70
이시각 PBR	1.55
이시각 ROE	14.48%
5년평균 PER	9.14
5년평균 PBR	1.35
5년평균 ROE	12.87%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[코프라] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
한상용	최대주주 본인	보통주	1,199,907	20.69	1,799,860	20.69	무상증자
조영호	특수관계인	보통주	998,256	17.21	1,497,384	17.21	무상증자
조인선	특수관계인	보통주	798,605	13.77	1,197,907	13.77	무상증자
이연구	특수관계인	보통주	399,302	6.88	598,953	6.88	무상증자
계		보통주	3,396,070	58.55	5,094,104	58.55	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기타	0	0	0	0	-

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