11월 첫 거래일의 개장을 앞둔 가운데 외국인투자자가 꾸준히 순매수를 지속한 한세실업14,070원, ▲710원, 5.31%이 주목된다.

증권정보업체인 와이즈에프엔에 따르면 외국인 투자자는 지난 10월 한 달간 한세실업 주식 약 22만주(지분 0.6%)를 순매수했다. 연초 이후 누적 순매수량은 5.1%에 이른다. 덕분에 주가도 양호한 흐름을 보였다. 연초 이후 10월 말까지 주가 상승률은 103%로 같은 기간 5% 오른 코스피 지수를 98% 포인트 초과했다.

이 같은 외인의 적극 '러브콜'은 실적 성장세에 주목한 결과로 풀이된다. 한세실업은 지난해에 이어 올 상반기도 양호한 성장세를 지속했다. 올 상반기 매출액은 4720억원으로 지난해 동기보다 22% 늘고, 영업이익과 순이익(지분법 손익 반영)은 301억원과 197억원으로 각각 75%와 63% 늘었다.

3분기도 성장세가 유지될 것으로 기대된다. 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 매출액 평균은 전년 동기 대비 9% 늘어난 3422억원이고, 영업이익과 순이익(IFRS 개별 기준)은 22%와 25% 늘어난 280억원과 211억원이다.

증권가에서는 양호한 수주실적과 원재료인 면화 가격 안정에 따른 원가율 하락으로 성장세를 이어갈 것으로 전망하고 있다. 지난해부터 수주를 시작한 H&M의 경우 이미 지난해 연간 수주 물량인 1000만달러어치 이상의 물량을 확보했다. 올해부터 수주가 시작된 ZARA와 Mango는 H&M보다 수주 물량이 적지만 앞으로 꾸준한 증가가 기대된다. 



한세실업은 의류 아웃소싱 전문 업체다. 의류를 제조해 주문자 상표 부착생산(OEM)방식으로 수출한다. 미국인의 1.5명 중 1명이 한세실업 옷을 입을 만큼 미국 시장에 특화됐다. 매출의 99%가 미국에서 나올 정도다.

한세실업은 최근 SPA 브랜드에 납품하며 성장하고 있다. SPA란 의류기획∙디자인, 생산∙제조, 유통∙판매까지 전 과정을 제조회사가 맡는 것을 말한다. 제조원가를 낮춰 가격을 저렴케 하고, 소비자 트렌드를 빨리 반영시키는 장점이 있다. 유니클로(Uniqlo), 자라(Zara), 에이치앤엠(H&M) 등이 대표적이다. 한세실업은 모든 생산기지가 동남아와 중남미에 위치해 원가 절감, 생산력 확대, 공급처 다변화에 유리하다.

한편, 이 회사의 2분기 연환산 기준(최근 4개 분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 10.1배로 2009년 3월 상장 후 3년간 평균인 6배보다 높게 거래되고 있다.

[의류업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 의류업은 크게 패션산업과 섬유산업으로 구분된다. 패션산업은 고급 브랜드 보유 여부가, 섬유산업은 원재료인 면화가격 추이가 중요한 실적 변수다. 상대적으로 옷값이 비싼 겨울에 실적이 개선되는 특성이 있다.

[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아, 에스티오

* 2011년 노스페이스 인기 등 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역

[의류업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
제일모직	93,400원	▲2,700원 (3%)	28,245	2,049	1,497	19.4	1.46	7.5%
LG패션	30,400원	▼1,100원 (-3.5%)	7,142	620	476	12	1.09	9%
신원	1,705원	▲35원 (2.1%)	2,684	-48	-54	N/A	0.56	-2.2%
한섬	27,650원	▲800원 (3%)	2,399	383	312	8	1.00	12.5%
인디에프	595원	0원 (0%)	1,079	2	-13	N/A	0.34	-21.6%
베이직하우스	11,750원	▼100원 (-0.8%)	830	2	-21	30.1	1.37	4.5%
코오롱인더	55,500원	▲1,500원 (2.8%)	20,624	1,407	952	5	0.77	15.4%
F&F	6,100원	▲60원 (1%)	977	42	48	6.2	0.56	8.9%
한세실업	14,550원	0원 (0%)	4,721	302	222	10.3	2.79	27.1%
신성통상	1,270원	▼5원 (-0.4%)	6,360	348	111	31.8	0.88	2.8%
휠라코리아	61,500원	▼1,500원 (-2.4%)	2,121	297	208	13.8	1.53	11.1%
영원무역홀딩스	60,700원	▼700원 (-1.1%)	208	194	189	8.1	1.70	21.2%
영원무역	33,800원	▲50원 (0.1%)	4,819	394	300	10.8	2.25	20.9%
대현	1,210원	▲5원 (0.4%)	1,014	55	38	9.7	0.56	5.7%
에스티오	5,050원	▼660원 (-11.6%)	463	41	27	20.4	0.97	4.8%
지엔코	2,300원	▲40원 (1.8%)	559	70	56	17.1	1.00	5.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한세실업] 투자 체크 포인트

기업개요	미국 수출이 매출의 99% 차지하는 의류 OEM 글로벌 기업
사업환경	중국을 중심으로 한 신흥개발도상국 업체들과의 치열한 경쟁에서 생존키 위해 고유브랜드 개발, 제품 고급화가 필요한 것으로 보임
경기변동	미국,일본,유럽 등 주 소비국가의 경기에 밀접하게 연동 됨
주요제품	의류 (매출비중 99%)
원재료	면, 원사, 스판 (매입비중은 기재되있지 않음)
실적변수	환율 상승 시 수혜, 선진국 경기 호전시 수혜, 면화가격 하락시 수혜
리스크	ㅇ 환율 하락 시 이익 감소 ㅇ 면화가격 상승시 원재료비 부담
신규사업	SPA 의류 OEM 사업 진출. H&M과 계약 등 신규 SPA 사업자와 계약 추진중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한세실업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	4,721	9,724	8,647	8,215
영업이익(보고서)	302	687	371	891
영업이익률(%)	6.4%	7.1%	4.3%	10.8%
영업이익(K-GAAP)	312	743	371	891
영업이익률(%)	6.6%	7.6%	4.3%	10.8%
순이익(지배)	222	520	276	568
순이익률(%)	4.7%	5.3%	3.2%	6.9%

주요투자지표
이시각 PER	10.28
이시각 PBR	2.79
이시각 ROE	27.15%
5년평균 PER	5.98
5년평균 PBR	1.59
5년평균 ROE	28.20%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한세실업] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
한세예스24홀딩스(주)*	지주회사	보통주	12,415,862	41.39	16,759,998	41.90	-
김동녕	임원	보통주	2,026,436	6.75	2,635,247	6.59	-
김석환	기타	보통주	1,652,827	5.51	1,937,102	4.84	-
김익환	기타	보통주	1,322,260	4.41	1,549,679	3.87	-
조영수	임원	보통주	338,375	1.13	384,499	0.96	-
김지원	기타	보통주	330,564	1.10	387,418	0.97	-
김동국	기타	보통주	155,196	0.52	206,927	0.52	-
이윤재	기타	보통주	45,492	0.15	60,655	0.15	-
계		보통주	18,287,012	60.96	23,921,525	59.80	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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