31일 증시 개장을 앞둔 가운데 삼성전자 신제품 출시에 따른 수혜가 기대되는 아나패스20,100원, ▼-250원, -1.23%가 주목된다.

30일 언론보도에 따르면 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%는 85인치 크기의 초고선명(UD) TV를 내년 초 우리나라를 포함한 세계 주요 시장에 동시 출시할 계획이다. 관련 업계에 따르면 글로벌 주요 유통채널인 아마존닷컴, 까르푸 등과 내년 2, 3월께 출시를 목표로 판매 협의를 진행 중이다. 아나패스는 삼성의 프리미엄급 TV에 장착되는 타임 콘트롤러를 제조하기 때문에 수혜가 기대된다.

아나패스는 2002년 11월 설립된 팹리스 업체로 고객사의 요청에 맞춰 주문형 반도체를 설계하고 이를 외주제작해 공급한다. 2010년 11월 코스닥 시장에 상장했다.

이 회사의 주력 제품은 디스플레이 제어용 비메모리 반도체인 타임 콘트롤러(T-CON)이다. T-CON은 디스플레이 장치에 글자나 이미지 등의 영상이 표시될 수 있도록 각종 제어신호 및 데이터를 생성해 디스플레이 구동칩에 신호를 보낸다. LCD, PDP, OLED 등의 디스플레이 구동에 필요한 핵심부품이다.

아나패스는 삼성전자에 T-CON 공급을 늘리며 성장해 왔다. 2008년 저전력 T-CON 개발에 성공해 삼성디스플레이 패널에 적용하기 시작했고, 이후 꾸준히 공급을 늘리며 지난해 매출액 1000억원을 넘어섰다. 이는 2008년 이후 3년 만에 10배 이상 늘어난 것이다.

아나패스의 올 상반기 매출액은 482억원으로 지난해 동기보다 12% 늘었다. 영업이익과 순이익은 79억2000만원과 78억1100만원으로 각각 22%와 20%가 늘었다.

선진국 중심의 경기 침체 지속으로 글로벌 TV 시장의 업황이 부진한 가운데 양호한 실적을 기록할 수 있었던 것은 주 고객사인 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%의 시장 지배력 강화에 따른 수혜로 풀이된다.

지난해 전세계 LCD TV 판매는 전년 대비 7% 늘어난 반면, 삼성전자의 판매는 12%의 판매 증가율을 기록하며 시장 성장률을 웃돌았다. 특히 올해 4월에는 북미 시장에서 40%의 시장점유율을 기록해 TV 판매량 집계가 시작된 이래 최고 점유율을 기록했다.

한편, 아나패스의 2분기 연환산 기준(최근 4개분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 6배로 2010년 상장 후 약 2년간 평균인 6.2배보다 낮게 거래되고 있다. 

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] AMOLED는 유기물질을 이용해 스스로 빛을 내는 디스플레이 기술이다. 삼성모바일디스플레이(SMD)가 세계 시장의 99%를 차지하고 있다.

SMD는 2011년 5.4조원의 투자를 단행한 데 이어 5.5세대, 8세대 라인의 증설도 계획하고 있다. 2012년에도 4조원 이상을 아몰레드 사업에 투자할 예정이다. 후발주자인 LG디스플레이(LGD)는 2013년 이후 대형 아몰레드 TV 시장을 선점한다는 전략이다.

[SMD 아몰레드 투자 확대 수혜]
소재: 덕산하이메탈, 제일모직, CS
장비: AP시스템, SFA, 에스엔유, 테스, 톱텍, 테라세미콘
부품: 삼성전자, 아나패스, 제일모직, 네패스, 엘비세미콘

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	20,200원	▲300원 (1.5%)	694	196	202	14.3	3.66	25.6%
제일모직	90,700원	0원 (0%)	28,245	2,049	1,497	19.4	1.46	7.5%
CS	6,450원	▲70원 (1.1%)	297	-37	-34	N/A	2.14	-17.9%
AP시스템	6,540원	▼300원 (-4.4%)	1,027	100	86	10.8	1.73	15.9%
에스에프에이	44,750원	▲700원 (1.6%)	2,014	317	290	10.2	2.19	21.6%
에스엔유	4,040원	0원 (0%)	278	-42	-46	N/A	0.88	-23.3%
테스	6,000원	▲40원 (0.7%)	512	70	74	5.3	0.91	17.1%
톱텍	16,500원	▲200원 (1.2%)	831	73	63	15.9	2.63	16.5%
아나패스	10,800원	▲400원 (3.9%)	482	79	78	5.8	1.32	22.9%
엘비세미콘	4,245원	▲125원 (3%)	588	80	52	33.8	2.11	6.2%
네패스	13,000원	▲350원 (2.8%)	1,236	157	108	N/A	1.88	-1.2%
테라세미콘	16,400원	▼100원 (-0.6%)	555	113	91	14.6	2.35	16.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아나패스] 투자 체크 포인트

기업개요	타이밍 컨트롤러 칩(T-CON) 설계업체, 삼성전자에 주로 공급
사업환경	LCD, PDP, OLED 등 다양한 방식의 디스플레이가 등장하면서 T-Con의 기술에도 많은 변화와 발전이 요구되고 있음
경기변동	ㅇ 경기변동에 매우 민감 ㅇ TV 가전 시장에 영향을 많이 받음
주요제품	ㅇ T-Con : 영상 신호를 받아 전기 신호로 화면을 만든 후 디스플레이 구동회로에 전달 (매출 비중 98%)
원재료	ㅇ 웨이퍼 : TSMC 사로부터 매입 (매입 비중 95.2%) ㅇ 메모리 : 맥스윈아이엔씨로부터 매입 (매입 지중 4.8%)
실적변수	ㅇ TV 시장의 호황으로 수요 증가 시 수혜 ㅇ 삼성전자의 TV 판매량 증가 시 수혜 ㅇ LED, 3D TV 등 프리미엄급 TV 판매비중 증가 시 T-Con 단가 인상으로 수혜
리스크	ㅇ 삼성전자 LCD 사업부향 매출비중 95%로 높은 매출 의존도 ㅇ 삼성전자 TV 부문 부진 시 동반으로 실적 악화 가능성
신규사업	고급 디스플레이를 위한 고가의 T-Con 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아나패스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	482	1,007	938	553
영업이익(보고서)	79	166	245	161
영업이익률(%)	16.4%	16.5%	26.1%	29.1%
영업이익(K-GAAP)	78	183	245	161
영업이익률(%)	16.2%	18.2%	26.1%	29.1%
순이익(지배)	78	169	223	172
순이익률(%)	16.2%	16.8%	23.8%	31.1%

주요투자지표
이시각 PER	5.77
이시각 PBR	1.32
이시각 ROE	22.91%
5년평균 PER	6.18
5년평균 PBR	1.66
5년평균 ROE	22.87%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아나패스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이경호	최대주주	보통주	488,800	14.49	1,483,585	14.66	무상증자, 장내매수
유우성	특수관계인	보통주	40,000	1.19	119,933	1.18	무상증자
조성대	특수관계인	보통주	18,750	0.56	56,218	0.56	무상증자
김천곤	특수관계인	보통주	22,000	0.65	65,963	0.65	무상증자
정준교	특수관계인	보통주	13,000	0.39	38,978	0.39	무상증자
나건현	특수관계인	보통주	24,000	0.71	71,960	0.71	무상증자
이용재	특수관계인	보통주	22,000	0.65	65,963	0.65	무상증자
변재훈	특수관계인	보통주	15,000	0.44	44,975	0.44	무상증자
김미리	특수관계인	보통주	7,000	0.21	20,988	0.21	무상증자
강시욱	특수관계인	보통주	10,500	0.31	31,482	0.31	무상증자
김준희	특수관계인	보통주	11,000	0.33	32,981	0.33	무상증자
변형남	특수관계인	보통주	6,500	0.19	18,552	0.18	무상증자, 장내매도, 스톡옵션 행사
계		보통주	678,550	20.11	2,051,578	20.27	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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