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[3Q 실적] 티씨케이, 영업익 82%↓...예상치 '하회'
티씨케이가 3분기 잠정 실적을 발표한 가운데 하락세다. 30일 오전 9시 38분 현재 티씨케이71,500원, ▲1,300원, 1.85%는 1%(100원) 내린 9860원에 거래되고 있다.
이날 티씨케이는 잠정 집계한 3분기 매출액이 113억원으로 전년 동기 대비 32% 감소했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 8억원으로 82% 줄었으며, 순이익은 7억원으로 78% 감소했다고 밝혔다.
이는 증권사의 예상치를 크게 밑도는 수준이다. 최근 3개월 간 증권사가 전망한 티씨케이의 3분기 매출액 평균치는 135억원, 영업이익은 28억원이다. 잠정 매출액이 예상치보다 16% 낮게 나왔으며, 영업이익은 무려 71% 하회했다. 
공시에 따르면 태양광시장의 악화와 일시적인 비용발생 등으로 영업이익이 급감했다. 3분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 9.9배에서 12.7배로 높아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 1.5배로 같으며, 자기자본이익률(ROE)은 15%에서 12%로 하락했다.
티씨케이는 일본의 탄소제품 기업 도카이카본(TOKAI CARBON)과 한국의 케이씨텍31,000원, ▼-150원, -0.48%이 합작으로 설립된 업체다. 주력 제품은 고순도 흑연제품인 핫존(Hot Zone)이다. 핫존은 다결정 실리콘을 균일한 단결정 실리콘으로 만드는 용광로와 같은 역할을 한다. 핫존은 반도체, LED, 태양광 전지 제조공정에 쓰이는 필수제품이다.
[태양광 에너지 확대 수혜] 이슈와 수혜주
이를 보완하기 위해 태양광 산업은 정부의 보조금 및 세제지원 정책에 의존해 왔다. 2011년 하반기 재정위기에 처한 유럽 정부의 보조금 인하와 중국 등의 공급과잉으로 태양광 제품가격이 최소 30% 이상 크게 하락했다.
업계에선 2012년 하반기부터 업황이 점진적으로 개선될 것으로 전망하고 있다. 또 기술 개발과 공급 확대, 유가 강세로 2014년이면 화석연료를 통한 발전 단가와 태양광 발전 단가가 같아지는 '그리드 패리티'에 도달할 것으로 관측된다.
태양광 기술은 결정질형과 박막형으로 구분되는데, 결정질형이 세계시장의 대부분이다. 결정질형은 폴리실리콘→잉곳→웨이퍼→태양전지→모듈→설계시공 단계로 나눠져 있다. 단계별 기업 수도 많고 신규진입도 용이하다.
이에 삼성, LG, 현대중공업, 한화, SK 등 주요 대기업들의 진출과 수직계열화가 진행되고 있다.
* 지식경제부는 삼성전자 등 전력다소비 기업에 태양광 사용 의무화 방안을 추진한다고 발표했다. (2012.5.9)
[태양광 발전 확대 수혜]
폴리실리콘: OCI, KCC
잉곳,웨이퍼: SKC 솔믹스, 티씨케이, KCC, 오성엘에스티, 넥솔론
셀: 현대중공업, 주성엔지니어링
모듈: 웅진에너지, SDN, 에스에너지, 현대중공업, 한솔테크닉스, 신성솔라에너지
시스템 설치, 서비스: SDN, 에스에너지, LS산전, 현대중공업
소재: OCI머티리얼즈
* LG실트론은 2012.2.15 구미 태양전지 공장 증설을 보류했다.
* 한국철강은 2011년 말 박막형 태양광 투자를 정리했다.
* LG화학은 2011.12.5 폴리실리콘 신규 투자를 보류했다.
* 웅진폴리실리콘은 2011년 12월 연산 5000톤 규모 상주공장 가동을 중단했다.
* SK케미칼은 2011.11.23 폴리실리콘 사업 철수를 결정했다.
* 현대중공업은 2011.11.8 태양광 모듈공장 일부 생산 중단을 발표했다.
[태양광 에너지 확대 수혜] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OCI | 154,500원 | ▲1,500원 (1%) | 13,424 | 972 | 869 | 12.9 | 1.08 | 8.4% |
| KCC | 313,000원 | ▲14,500원 (4.9%) | 14,466 | 910 | 5,819 | 4.6 | 0.62 | 13.4% |
| SKC 솔믹스 | 3,500원 | ▲40원 (1.2%) | 433 | -126 | -167 | N/A | 0.59 | -29.1% |
| 티씨케이 | 9,860원 | ▼100원 (-1%) | 281 | 66 | 55 | 10 | 1.53 | 15.3% |
| 신성솔라에너지 | 1,675원 | ▼120원 (-6.7%) | 886 | -166 | -163 | N/A | 0.50 | -33% |
| 오성엘에스티 | 3,530원 | ▲15원 (0.4%) | 436 | -114 | -136 | N/A | 0.37 | -39.1% |
| 넥솔론 | 1,440원 | ▲40원 (2.9%) | 2,332 | -463 | -681 | N/A | 1.33 | -56.3% |
| 현대중공업 | 230,500원 | ▲2,000원 (0.9%) | 121,422 | 8,455 | 6,229 | 14.5 | 1.03 | 7.1% |
| 주성엔지니어링 | 4,765원 | ▲120원 (2.6%) | 519 | -334 | -425 | N/A | 0.90 | -35% |
| 웅진에너지 | 1,935원 | ▲25원 (1.3%) | 993 | -392 | -261 | N/A | 0.40 | -7.4% |
| SDN | 3,430원 | ▲70원 (2.1%) | 185 | -12 | -36 | 96 | 1.10 | 1.1% |
| 에스에너지 | 9,530원 | ▲20원 (0.2%) | 1,122 | 87 | 67 | 14.1 | 1.37 | 9.7% |
| 한솔테크닉스 | 12,950원 | ▼50원 (-0.4%) | 2,879 | -131 | -169 | N/A | 0.68 | -18.3% |
| OCI머티리얼즈 | 33,200원 | ▲500원 (1.5%) | 1,376 | 344 | 226 | 6.6 | 1.02 | 15.3% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[티씨케이] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 반도체·태양광·LED 공정에 쓰이는 고순도 흑연부품 제조업체 (국내 시장 점유율 60%) |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ2012년 삼성전자·SK하이닉스 투자확대로 반도체 업황은 개선될 전망 ㅇLED산업은 '저전력형 직하형' TV BLU 시장이 활성화될 전망, 그러나 생산라인 증설은 제한적 ㅇ태양광산업은 주력 제품 가격하락으로 대부분의 업체들의 시설투자 계획을 보류하거나 취소한 상태 |
| 경기변동 | ㅇ반도체·태양광·LED 업황에 민감하지만, 소모품이란 특성때문에 실적 변동은 제한적 |
| 주요제품 | ㅇ반도체용 고순도 흑연제품: (매출 비중 29%) ㅇ태양광용 고순도 흑연제품: (매출 비중 27%) ㅇLED·반도체 장비용 부품: (매출 비중 25%) *고순도 흑연제품은 실리콘 잉곳(덩어리)을 제조하는 핫존(Hot Zone)의 부품으로 사용. 3~4개월 마다 교체 수요 발생 |
| 원재료 | ㅇ고순도 흑연(Graphite): 최대주주인 토카이 카본으로부터 전량 매입 (매입 비중 97%) |
| 실적변수 | ㅇ반도체·태양전지·LED 잉곳 생산업체들의 설비투자 증가시 수혜 |
| 리스크 | ㅇ경기변도에 따라 실적 변동이 큼 |
| 신규사업 | ㅇLED장비·CVD-SiC Coating 전극제품 등 신규 진출 추진 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[티씨케이] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[티씨케이] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| TOKAI CARBON CO., LTD | 최대주주 | 보통주 | 4,132,500 | 35.4 | 4,132,500 | 35.4 | - |
| 계 | 보통주 | 4,132,500 | 35.4 | 4,132,500 | 35.4 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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