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[미리분석] 한화타임월드, 배당·MRI점수 '굿'

13일 개장을 앞둔 가운데 한화타임월드가 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 한화타임월드는 3.6%(750원) 오른 2만1000원으로 마감했다.

최근 한화타임월드 주가는 꾸준히 상승세다. 지난달 31일부터 전일까지 단 하루를 제외하고 오름세를 지속했다. 이기간 주가는 13% 올랐다.

한화타임월드는 대전에 위치한 지역 백화점이다. 최대주주는 한화갤러리아로 지분 69.45%를 보유하고 있다. 현재 한화타임월드는 대전 갤러리아 백화점을 운영하고 있으며, 대전 동백점 건물을 임대해 수익을 내고 있다. 매출 비중은 의류, 잡화 등 백화점 부문이 80%, 임대수익이 20%다.

한화타임월드 외에 대전에 있는 백화점으로는 롯데백화점, SAY백화점, 갤러리아 동백점이 있다. 다수의 대형할인점과 소매점도 위치하고 있어 경쟁이 치열한 상황이다.

다만 한화타임월드는 대전 둔산 신도시 중심에 있어 지리적 이점을 지니고 있다. 이 지역은 정부청사 및 시청 등 공공기관, 금융기관, 대규모 아파트가 밀집해 있는 최고의 상권 중 하나다.

이 회사의 2분기 매출액은 315억원으로 전년 동기 대비 2% 증가했다. 반면 영업이익은 81억2000만원으로 5% 줄었으며, 순이익은 63억1000만원으로 4% 감소했다. 광고선전비, 지급수수료 등 판관비가 증가하면서 이익이 소폭 줄었다.

한편 한화타임월드는 배당투자 매력이 있는 회사다. 지난 10년간 배당금을 꾸준히 높여왔다. 지난해 보통주 1주당 700원의 배당금을 책정했으며, 시가배당률은 3.8%다. 이는 시중 은행의 1년 만기 정기 예금금리를 웃도는 수준이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 7%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한화타임월드의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 127위(상위 7%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 개장 전 2분기 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)가 4.7배로 5년 평균인 5.1배에 근접한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[백화점 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 명품 등 고가품 매출 비중이 높은 백화점은 경기 영향을 적게 받고 이익률이 높다. 일반적으로 명품이 백화점에서 차지하는 매출 비중은 15~20% 정도다. 반면, 수수료 인하정책, 공정성 위반 등 정부 정책이 실적과 주가에 악영향을 주기도 한다.

지방백화점들은 제한적인 성장으로 시장에서 저평가돼 거래될 때가 많다. 광주, 대전, 대구 등 해당 지역에 위치한 산업이 호황을 누리면 지방백화점의 실적도 함께 개선된다.

전국: 현대백화점, 롯데쇼핑, 신세계
지방백화점: 광주신세계, 한화타임월드, 대구백화점, 그랜드백화점

[백화점 업계] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
롯데쇼핑 306,500 ▲2,000 (0.7%) 77,946 5,517 4,218 10.6 0.61 5.8%
현대백화점 141,000 ▲1,000 (0.7%) 5,138 1,579 1,243 9.6 1.26 13.2%
신세계 216,500 ▲500 (0.2%) 7,339 1,111 916 12.2 1.00 8.2%
광주신세계 225,000 0 (0%) 1,071 296 272 6.7 1.07 16%
한화타임월드 21,050 ▲750 (3.7%) 649 173 133 4.7 0.58 12.3%
대구백화점 13,400 ▼100 (-0.7%) 384 25 32 11.2 0.38 3.4%
그랜드백화점 5,300 ▲100 (1.9%) 534 -121 -157 N/A 0.12 -8.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[한화타임월드] 투자 체크 포인트

기업개요 대전광역시에서 백화점을 운영하는 한화 계열사
사업환경 ㅇ 내수 경기 부진으로 인해 매출신장률이 둔화되는 추세이나
ㅇ 소득 양극화로 명품을 포함한 고가상품 수요는 견조함
경기변동 의류와 잡화를 주력상품으로 판매하고 있어 경기변동, 계절과 날씨에 따라 매출변동 심함
주요제품 ㅇ 상품매출액: 의류, 잡화등 (매출 비중 75%)
ㅇ 기타매출액: 임대매출 등 (매출 비중 25%)
원재료 ㅇ 잡화매입 (매입 비중 51%)
ㅇ 식품매입 (매입 비중 49%)
실적변수 내수경기 호황시 수혜
리스크 TV홈쇼핑, 온라인 쇼핑몰등의 성장으로 경쟁심화
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[한화타임월드] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.6월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 649 1,283 1,232 1,090
영업이익(보고서) 173 366 318 258
영업이익률(%) 26.7% 28.5% 25.8% 23.7%
영업이익(K-GAAP) 173 366 318 258
영업이익률(%) 26.7% 28.5% 25.8% 23.7%
순이익(지배) 133 254 257 174
순이익률(%) 20.5% 19.8% 20.9% 16%
주요투자지표
이시각 PER 4.74
이시각 PBR 0.58
이시각 ROE 12.25%
5년평균 PER 5.12
5년평균 PBR 0.58
5년평균 ROE 11.56%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한화타임월드] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수(지분율)비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
(주)한화
갤러리아
본인보통주4,167,00069.454,167,00069.45-
보통주4,167,00069.454,167,00069.45-
우선주0000-
기 타0000-

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