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[즉시분석] 삼강엠앤티 5%↑... PBR 1.9배
이 회사는 올해 상반기 양호한 실적을 기록했다. 매출은 1033억원으로 지난해 상반기보다 15% 늘었고, 영업이익과 순이익은 62억7300만원과 14억7500만원으로 각각 17%와 80% 늘었다. 후육강관 매출이 328억원으로 지난해보다 14% 줄었지만, 선박용 블록 매출이 705억원으로 37% 늘어 실적이 개선됐다. 다만, 총자산에 60%에 이르는 차입금으로 인한 이자 부담으로 영업이익과 순이익의 차이는 여전히 컸다. 올 상반기 실적이 반영되는 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 주가수익배수는(PER)는 9.4배다. 2분기 말 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.9배로 상장후 4년간 평균인 2.2배보다 낮다. 2분기 연환산 자기자본이익률(ROE)은 20%다. 상장 후 2년간 실적 급감으로 PER이 급등해, 평균 PER은 계산하지 않았다.
삼강엠앤티는 조선용 블록과 후육강관을 만드는 업체다. 올 상반기 매출 비중은 조선용 블록 68%, 후육강관 31%다. 조선용 블록은 선체를 구성하는 철 구조물이다. 삼강엠앤티는 800톤 규모의 대형 크레인을 확보하고 있어 초대형 블록 생산에 강점을 갖췄다. 주요 납품처는 삼성중공업12,030원, ▲220원, 1.86%이다.
후육강관은 두께 20mm를 초과하는 두꺼운 철판(후판)으로 만든 파이프 라인이다. 주로 해양플랜트와 선박 구조물, 원유·가스 이송용으로 사용한다. 최근 고유가 기조 지속으로 심해 자원 개발이 증가해 FPSO(부유식 원유생산저장하역설비)와 드릴쉽과 같은 특수선박용 후육강관 수요가 증가하는 추세다.
한편, 아이투자는 지난 7월 4일 이 회사를 'V차트 우량주'로 소개했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 삼강엠앤티…쉬지 않는 증설 본능) 고유가 기조로 제품 수요가 늘어나는 가운데 적극적인 증설을 통해 성장을 추진하는 것에 주목했다. 최근 실적 개선으로 영업활동과 재무활동 현금흐름이 각각 플러스와 마이너스로 전환한 것도 우량주 선정에 참고했다. 다만 차입금 비중이 40%를 넘어 이자보상배율과 매출채권회전일수를 꾸준히 확인해야 하는 점을 덧붙였다.
▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 8%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼강엠앤티의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 131위(상위 8%)를 차지했다.
다만 소비자 독점력이 낮아 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[플랜트 및 플랜트 기자재 -중동 플랜트 발주 확대 수혜] 이슈와 수혜주
플랜트 발주는 국제 유가가 오를수록 증가한다. 2008년 금융위기 이후 유가 상승으로 정유, 화학 플랜트의 발주가 늘었다. 세계 플랜트 시장에서 국내 업체의 수주 비중은 5~6%며 해외 수주 가운데 중동이 차지하는 비중은 70%로 가장 높다.
2012년 카타르, 사우디, UAE 등 중동국가들이 오일머니를 이용한 공동투자 계획을 구체화하면서 플랜트 관련 업체의 수주 소식이 이어졌다. 삼성물산은 2.9억 달러 규모의 카타르 '루사일' 신도시 내부 도로공사를, 현대건설은 15억 달러 규모의 알루미나 제련공사 시설을 수주했다.
또한 미국이 셰일가스(암석에 매장된 메탄가스) 개발에 나서면서 복합화력 발전소 분야도 수주 기회가 많아질 전망이다.
[플랜트 발주 확대 수혜 기업]
<플랜트>
육상: 현대건설, 두산중공업, 삼성물산, GS건설, 대우건설, 대림산업
해양: 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업
<플랜트 기자재>
발전설비: S&TC, 비에이치아이
피팅밸브 : 태광, 성광벤드, 하이록코리아, 디케이락, 비엠티, 엔에스브이
단조부품 : 태웅, 현진소재, 마이스코
후육강판 : 스틸플라워, 삼강엠앤티
기타: 대경기계, 티에스엠텍, KC코트렐, 세원셀론텍, 제이엔케이히터, 성진지오텍
[플랜트 및 플랜트 기자재 -중동 플랜트 발주 확대 수혜] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 두산중공업 | 58,800원 | ▼1,200원 (-2%) | 37,432 | 2,962 | 1,486 | 32.6 | 1.28 | 3.9% |
| 현대중공업 | 230,000원 | ▼6,000원 (-2.5%) | 121,422 | 8,455 | 6,229 | 14.8 | 1.05 | 7.1% |
| 대우조선해양 | 24,400원 | ▼900원 (-3.6%) | 62,498 | 2,656 | 1,701 | 9.1 | 1.01 | 11.2% |
| 삼성중공업 | 37,250원 | ▼900원 (-2.4%) | 68,663 | 5,706 | 4,319 | 11.8 | 1.74 | 14.8% |
| S&TC | 19,800원 | ▼600원 (-2.9%) | 1,209 | 67 | 47 | 13.8 | 0.81 | 5.9% |
| 대경기계 | 2,365원 | ▼35원 (-1.5%) | 1,328 | 85 | 40 | N/A | 1.99 | -30.1% |
| 티에스엠텍 | 6,900원 | ▼90원 (-1.3%) | 1,682 | 94 | 28 | 6.1 | 0.80 | 12.9% |
| KC코트렐 | 15,250원 | ▼50원 (-0.3%) | 1,208 | 43 | 38 | 13.6 | 1.45 | 10.7% |
| 세원셀론텍 | 3,540원 | ▲5원 (0.1%) | 1,439 | 84 | 34 | N/A | 1.08 | -15.5% |
| 태광 | 27,750원 | ▼750원 (-2.6%) | 1,615 | 237 | 184 | 16.1 | 1.89 | 11.7% |
| 성광벤드 | 23,750원 | ▼550원 (-2.3%) | 1,594 | 317 | 236 | 18.9 | 2.14 | 11.3% |
| 하이록코리아 | 20,100원 | ▼100원 (-0.5%) | 964 | 210 | 157 | 9.7 | 1.62 | 16.8% |
| 디케이락 | 8,810원 | ▼310원 (-3.4%) | 229 | 57 | 42 | 8.6 | 1.21 | 14% |
| 비엠티 | 4,550원 | ▼15원 (-0.3%) | 235 | 30 | 21 | 10.4 | 0.69 | 6.6% |
| 엔에스브이 | 2,130원 | ▲15원 (0.7%) | 234 | 4 | -1 | N/A | 0.63 | -6.6% |
| 태웅 | 22,400원 | ▲400원 (1.8%) | 2,506 | 89 | 60 | 30.7 | 0.72 | 2.3% |
| 현진소재 | 7,580원 | ▼20원 (-0.3%) | 2,075 | 70 | 15 | 56.8 | 0.53 | 0.9% |
| 제이엔케이히터 | 11,700원 | ▼50원 (-0.4%) | 556 | 56 | 55 | 12 | 1.29 | 10.7% |
| 비에이치아이 | 29,550원 | ▼250원 (-0.8%) | 2,036 | 157 | 113 | 29 | 3.69 | 12.7% |
| 스틸플라워 | 10,900원 | ▲400원 (3.8%) | 1,460 | 119 | 59 | 15.4 | 1.25 | 8.1% |
| 삼강엠앤티 | 5,820원 | ▲330원 (6%) | 1,033 | 63 | 15 | 9.2 | 1.85 | 20.1% |
| 성진지오텍 | 12,200원 | ▲350원 (3%) | 3,755 | 109 | -27 | N/A | 3.84 | -39.5% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[삼강엠앤티] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 조선 블록, 해양플랜트 후육강관 제조업체. 주 매출처는 삼성중공업 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 대규모 장치산업이자 노동집약적 산업으로 중국 등 신흥국의 후발업체들과 경쟁이 치열함 ㅇ 세계 경기 침체로 과거 활황기 대비 신규 선박 발주량 감소 추세 ㅇ 고유가에 따른 심해 자원 개발 수요 증가로 해양플랜트, 가스선 발주 꾸준히 늘어날 것으로 기대 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 국내 조선사 신규수주, 유가에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품 | ㅇ 조선용 블록 : 선체 구성 철판 (매출비중 64%) ㅇ 후육강관 : 해양플랜트 구조물, 송유관, 가스관으로 사용 (매출비중 36%) |
| 원재료 | ㅇ 후판 (100%) |
| 실적변수 | ㅇ 삼성중공업 신규 수주량 ㅇ 유가 상승시 자원개발 수요 증가로 후육강관 수요 증가 기대 |
| 리스크 | ㅇ 높은 삼성중공업 의존도 ㅇ 조선업은 대표적인 경기민감형 산업으로 호황기와 침체기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[삼강엠앤티] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[삼강엠앤티] 주요주주
| (기준일 : | 2011.12.31 | ) | (단위 : 주, %) |
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수(지분율) | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 송 무 석 | 최대주주본인 | 보통주 | 1,810,000 | 28.28 | 1,810,000 | 28.28 | - |
| 송 정 석 | 최대주주본인 | 보통주 | 1,760,000 | 27.50 | 1,760,000 | 27.50 | - |
| 김 재 곤 | 송정석의처남 | 보통주 | 220,000 | 3.44 | 220,000 | 3.44 | - |
| 우 동 섬 | 임 원 | 보통주 | 1,613 | 0.03 | 1,613 | 0.03 | - |
| 강 숙 희 | 특수관계인 | 보통주 | 70,000 | 1.09 | 89,700 | 1.40 | - |
| 송 민 아 | 특수관계인 | 보통주 | 50,000 | 0.78 | 50,000 | 0.78 | - |
| 김 명 학 | 임 원 | 보통주 | 0 | 0 | 2,100 | 0.03 | - |
| 계 | 보통주 | 3,911,613 | 61.12 | 3,933,413 | 61.46 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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