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[즉시분석] 아세아페이퍼 4%↑..실적·체질 '개선'

아세아페이퍼텍이 상승세다. 27일 오후 2시 40분 현재 아세아페이퍼텍은 4.8%(330원) 오른 7190원에 거래되고 있다.

아세아페이퍼텍은 아세아그룹 계열로 골판지 원지를 생산하는 업체다. 골판지 원지는 골판지 상자의 원재료로 골을 만들어 완충 역할을 하는 ‘골심지’와 골심지의 표면에 접합하여 인쇄를 하는 ‘표면지’, 안쪽의 ‘이면지’로 나뉜다.

골판지산업은 제조원가 중 원재료 매입 비중이 크다. 이에 따라 골판지 원지의 원재료로 사용되는 펄프, 고지 가격이 수익성을 좌우하는 중요한 요인이다. 매입비중의 70%를 차지하는 국산고지 가격은 올 상반기 톤당 20만9000원으로 전년 동기 대비 10% 하락했다. 이로 인해 아세아페이퍼텍의 수익성은 대폭 개선됐다.

2분기 매출액은 415억원으로 전년 동기 대비 14% 줄었다. 반면 영업이익은 지난해 2분기 1억1800만원에서 42억원으로 급증했다. 순이익은 33억3000만원으로 흑자 전환했다.

▷ 피오트로스키 점수 5점 → 8점

실적개선으로 기업의 체질 또한 바뀌고 있다. 아이투자에서 제공하는 피오트로스키 점수를 활용하면 기업의 체질개선 여부를 파악할 수 있다. 아세아페이퍼텍의 2분기 피오트로스키 점수는 8점으로 전년 동기 대비 3점 올랐다. 항목별로는 수익성 부문에서 1점을 추가 취득했으며, 안전성 부문에서 2점이 올라 3점 만점을 받았다.

피오트로스키 점수는 기업의 수익성, 안전성, 효율성을 9가지 항목으로 나눠 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다.



[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 이슈와 수혜주

온라인 쇼핑 시장의 성장으로 택배 물량이 늘면서 포장 박스의 재료인 골판지 수요도 증가했다. 2005~2006년 업계 구조조정으로 과점화가 진행됐다. 이에 가격 전가력을 확보해 원재료인 국내 고지(폐지) 가격이 오르면 실적이 좋아진다.

[관련 기업]
골판지 원지 : 신대양제지, 아세아제지, 동일제지, 아세아페이퍼텍, 대양제지, 대림제지, 영풍제지
골판지 상자 : 태림포장, 대영포장, 삼보판지, 수출포장

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
신대양제지 23,300 0 (0%) 1,385 223 160 3 0.38 12.6%
아세아제지 12,400 ▲100 (0.8%) 1,363 141 100 5.2 0.34 6.6%
동일제지 2,400 ▲5 (0.2%) 1,123 166 113 2.9 0.66 22.6%
아세아페이퍼텍 7,190 ▲330 (4.8%) 817 70 54 4.1 0.24 5.8%
대양제지 10,850 ▲50 (0.5%) 628 97 62 3.2 0.37 11.6%
대림제지 2,985 ▼15 (-0.5%) 383 69 71 2.3 0.36 15.6%
영풍제지 14,600 ▲200 (1.4%) 584 65 55 2.8 0.32 11.6%
태림포장 1,740 ▼20 (-1.1%) 1,949 151 206 4.3 0.38 8.7%
대영포장 829 ▼1 (-0.1%) 1,175 84 46 23.7 0.76 3.2%
삼보판지 28,500 ▼200 (-0.7%) 591 38 26 4.8 0.22 4.5%
수출포장 15,600 ▲300 (2%) 1,307 181 136 3.3 0.31 9.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[아세아페이퍼텍] 투자 체크 포인트

기업개요 골판지원지 전문 제지사
사업환경 ㅇ 택배산업의 성장으로 골판지원지 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망
ㅇ 이 회사는 지난해 기준 콜판지 원지 시장 5위권 (시장 점유율 7.2%)
경기변동 경기에 따라 실적 영향을 받는 소비재 산업
주요제품 골판지 원지 (매출 비중 100%)
원재료 ㅇ 국산고지 (매입 비중 73%)
ㅇ 펄프 (매입 비중 20%)
실적변수 펄프 및 폐지가격 하락시 수혜
리스크 ㅇ 펄프가격 상승시 수익 감소
ㅇ 환율 하락시 환차손 발생
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[아세아페이퍼텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.6월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 817 1,797 1,593 1,274
영업이익(보고서) 70 48 11 104
영업이익률(%) 8.6% 2.7% 0.7% 8.2%
영업이익(K-GAAP) 69 45 11 104
영업이익률(%) 8.4% 2.5% 0.7% 8.2%
순이익(지배) 54 28 9 75
순이익률(%) 6.6% 1.6% 0.6% 5.9%
주요투자지표
이시각 PER 4.07
이시각 PBR 0.24
이시각 ROE 5.82%
5년평균 PER 19.34
5년평균 PBR 0.28
5년평균 ROE 3.10%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아세아페이퍼텍] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
아세아시멘트최대주주보통주3,190,42934.333,190,42934.33-
아세아시멘트최대주주우선주911,6299.81911,6299.81-
아세아제지계열사보통주954,25710.27954,25710.27-
아세아제지계열사우선주226,9772.44226,9772.44-
홍건제계열사임원보통주8,4500.098,4500.09-
보통주4,153,13644.694,153,13644.69-
우선주1,138,60612.251,138,60612.25-

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