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[즉시분석] 아나패스 2%↑...삼성 패소 관련없나?

12.08/27 12:05

박동규

삼성이 애플과의 미국 소송에서 패소한 가운데 삼성전자 관련주인 아나패스는 상승세를 보여 관심을 끈다. 27일 오전 11시 45분 현재 전일 대비 2.8% 오른 1만1100원에 거래되고 있다. 반면 삼성전자 스마트폰 관련주인 일진디스플843원, ▲13원, 1.57%, 멜파스, 자화전자13,110원, ▼-420원, -3.1%, 파트론7,150원, ▲20원, 0.28%, 옵트론텍1,810원, ▼-36원, -1.95% 등은 모두 약세다.

▷ 타이밍 컨트롤러 칩 설계업체...삼성전자 TV향 매출이 대부분

아나패스20,100원, ▼-250원, -1.23%는 디스플레이 제어용 비메모리 반도체인 타이밍 컨트롤러 칩(T-CON) 설계업체다. T-CON은 영상 신호를 받아 전기 신호로 화면을 만든 후 디스플레이 구동회로에 전달하는 역할을 한다.

디스플레이 제어용이기 때문에 스마트 기기에 사용될 것처럼 보이지만, 실제 매출은 삼성전자 TV와 모니터, 노트북 등에서 발생한다. 아나패스 T-CON의 삼성전자 내 점유율은 30~35% 수준이며, 제품별 판매비중은 TV용 TCON이 95%, 모니터와 노트북이 5%로 TV에 편중된 구조를 지니고 있다.

아나패스는 향후 스마트폰, 스마트패드 등의 제품군으로 반도체 설계를 확대할 계획이나 아직까지 뚜렷한 매출이 없는 상태다.

▷ 1분기 이어 2분기 실적에도 실적 개선 ...프리미엄 TV 확대 수혜주

아나패스는 AiPi(Advanced Intra Panel Interface) 방식이라는 독자적인 기술특허를 보유하는 등 차세대 디스플레이 칩 기술표준을 선도하고 있다. 아나패스의 기술을 사용하면 기존 기술보다 화소칩 숫자를 줄일 수 있다. 화소칩 숫자를 줄이면 원가를 절감하고 더 얇은 TV를 만들 수 있다.

뿐만 아니라 채널당 전송속도가 기존 방식보다 4배 이상 빨라 120Hz 이상의 프리미엄급 TV에 채택 가능하다. 따라서 프리미엄 TV 시장이 성장할수록 아나패스는 수혜를 입는다.

프리미엄 TV 시장의 확대로 아나패스의 올 2분기 매출액은 전년 동기 대비 15% 증가한 247억원을 기록했다. 영업이익은 22% 늘어난 40억9500만원, 순이익은 25% 늘어난 41억8200만원을 기록했다.

업계에선 올 하반기 OLED TV 양산 시작으로 아나패스가 수혜를 입을 것으로 내다보고 있다. 아나패스는 이미 OLED TV용 T-Con의 개발을 완료해 시제품에 적용했다. 이에 따라 양산 제품도 아나패스 제품이 채택될 가능성이 높다는 분석이다. 이어 ▲삼성전자의 TV 시장 지배력 강화 ▲아나패스의 고객사 내 점유율 확대 등도 긍정적인 요인으로 꼽힌다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 11%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아나패스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 199위(상위 11%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션은 현재 주가수익배수(PER)가 5.9배로 2010년 상장 이후 평균치와 비슷한 수준이라는 점 등이 반영돼 낮은 평가를 받았다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] AMOLED는 유기물질을 이용해 스스로 빛을 내는 디스플레이 기술이다. 삼성모바일디스플레이(SMD)가 세계 시장의 99%를 차지하고 있다.

SMD는 2011년 5.4조원의 투자를 단행한 데 이어 5.5세대, 8세대 라인의 증설도 계획하고 있다. 2012년에도 4조원 이상을 아몰레드 사업에 투자할 예정이다. 후발주자인 LG디스플레이(LGD)는 2013년 이후 대형 아몰레드 TV 시장을 선점한다는 전략이다.

[SMD 아몰레드 투자 확대 수혜]
소재: 덕산하이메탈, 제일모직, CS
장비: AP시스템, SFA, 에스엔유, 테스, 톱텍, 테라세미콘
부품: 삼성전자, 아나패스, 제일모직, 네패스, 엘비세미콘

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	19,450원	▼750원 (-3.7%)	694	196	202	14.6	3.72	25.6%
제일모직	96,400원	▼1,200원 (-1.2%)	13,717	1,014	737	22.1	1.50	6.8%
CS	6,040원	▼360원 (-5.6%)	297	-37	-34	N/A	2.00	-18.2%
AP시스템	9,910원	▼340원 (-3.3%)	1,027	100	86	15.4	2.54	16.4%
에스에프에이	43,100원	▼1,100원 (-2.5%)	2,014	317	290	10.3	2.26	21.9%
에스엔유	6,680원	▼200원 (-2.9%)	278	-42	-46	N/A	1.46	-20.4%
테스	7,300원	▼80원 (-1.1%)	512	70	74	7.7	1.18	15.3%
톱텍	15,500원	▼350원 (-2.2%)	831	73	63	15.5	2.56	16.5%
아나패스	11,100원	▲300원 (2.8%)	482	79	78	6	1.37	22.9%
엘비세미콘	3,245원	0원 (0%)	588	80	52	26.4	1.65	6.2%
네패스	16,450원	▼450원 (-2.7%)	1,236	157	108	1	2.14	0.2%
테라세미콘	23,150원	▼1,200원 (-4.9%)	555	113	91	21.6	3.46	16.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[일진디스플레이] 투자 체크 포인트

기업개요	스마트폰, 태블릿 PC용 터치스크린 패널 제조 및 LED 사파이어웨이퍼 생산 기업
사업환경	스마트폰과 LED 시장의 급격한 팽창으로 관련 소재·부품 수요 증가 추세
경기변동	IT 업계 스마트폰, 태블릿 PC 판매 등 국내외 IT업계 동향에 민감
주요제품	ㅇ터치 스크린 패널 : 휴대폰, 태블릿 PC 등에 이용 (매출 비중 84%) ㅇLED 소재(사파이어 웨이퍼) : LED 기판 등에 이용 (매출 비중 16%)
원재료	ㅇ윈도우(글래스) : 수입 (매입 비중 40%) ㅇITO 필름 : 수입 (매입 비중 17%) ㅇFPC : 내수 (매입 비중 14%) ㅇ사파이어 잉곳 : 내수/수입 (매입 비중 9%)
실적변수	ㅇ스마트폰, 태블릿PC 판매량 증가시 수혜 ㅇLED 시장 확대 시 수혜
리스크	LED 공급과잉으로 지속적인 가격 하락
신규사업	ㅇLED 웨이퍼 대구경화 및 잉곳 내재화 ㅇ정전식 터치스크린 효율화

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[일진디스플레이] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	2,746	3,244	1,139	338
영업이익(보고서)	319	363	131	6
영업이익률(%)	11.6%	11.2%	11.5%	1.8%
영업이익(K-GAAP)	340	364	131	6
영업이익률(%)	12.4%	11.2%	11.5%	1.8%
순이익(지배)	311	307	101	5
순이익률(%)	11.3%	9.5%	8.9%	1.5%

주요투자지표
이시각 PER	9.11
이시각 PBR	3.87
이시각 ROE	42.48%
5년평균 PER	45.39
5년평균 PBR	4.04
5년평균 ROE	-92.59%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[일진디스플레이] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
허진규	본인	보통주	7,110,605	27.61	7,110,605	26.21	-
허승은	친인척	보통주	348,187	1.35	348,187	1.28	-
심임수	임원	보통주	76,666	0.30	81,966	0.30	장내매수
정남진	임원	보통주	42,000	0.16	42,000	0.15	-
권기진	임원	보통주	33,000	0.13	0	0.00	장내매도
김덕호	임원	보통주	26,490	0.10	13,990	0.05	장내매도
일진제강(주)	계열사	보통주	3,208,487	12.46	3,208,487	11.83	-
일진유니스코(주)	계열사	보통주	1,084,536	4.21	1,084,536	4.00	-
일진머티리얼즈(주)	계열사	보통주	306,052	1.19	306,052	1.13	-
일진반도체(주)	계열사	보통주	2,928	0.01	0	0.00	장내매도
루미리치(주)	계열사	보통주	843	0.01	843	0.01	-
일진디스플레이(주)	계열사	보통주	62,834	0.24	62,834	0.23	-
계		보통주	12,302,628	47.77	12,259,500	45.19	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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