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[즉시분석] 로엔 6%↑...MRI점수 상위 3%

로엔이 이틀째 급등세다. 23일 오후 2시 50분 현재 로엔은 6.2%(700원) 오른 1만1950원에 거래되고 있다. 전일 기관은 14일 만에 로엔 주식을 순매수했다. 이달 초부터 지난 21일까지 총 23만6804주를 순매도했지만, 전일 2만624주를 순매수하며 13일 연속 매도행진을 끝냈다. 기관의 매수세에 힘입어 전일 로엔은 6% 급등 마감했다.

로엔은 SK그룹 계열의 종합 엔터테인먼트 회사다. 최대주주인 SK플래닛이 지분 67.56%를 보유하고 있다. 로엔은 인기가수 '아이유'의 소속사며, 국내 1위 음원 사이트 '멜론'을 운영하고 있다. 주 수익원은 '멜론' 싸이트를 통한 음원제공 및 온라인음원서비스로 매출의 86%를 차지하고 있다.

멜론서비스는 모바일 흐름에 걸맞게 아이폰·아이패드용 어플리케이션을 포함, 국내 스마트폰과 태블릿PC에 모두 지원된다. 익스플로러, 크롬, 사파리 브라우저 등 주요 5대 브라우저에서도 사용가능해 PC 환경의 고객 지원도 한층 강화하고 있다. 또한 가수·배우 매니지먼트 활동을 콘텐츠 제작 사업과 연계시켜 시너지를 창출하고 있다.

로엔의 2분기 매출액은 459억원으로 전년 동기 대비 7% 늘었다. 반면 영업이익은 83억원으로 5% 줄었으며, 순이익은 62억5000만원으로 7% 감소했다. 인건비, 지급수수료, 홍보비용의 증가로 영업비용이 10% 가량 증가했다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 로엔의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 59위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력이 낮은 것은 2분기 연환산 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름이 (+)며, 잉여현금흐름이 (-)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[음원·음반 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 디지털 기술의 발달로 음악산업의 매출구조가 다양해졌다. 과거 음반위주에서 온라인 음원 판매, 공연, 배경음악 등으로 옮겨가고 있다.

디지털 음악시장은 2015년까지 연평균 10.6% 성장해 전체 음악시장에서 50% 비중을 초과할 것으로 추정된다.

가수 발굴 및 음반/음악 기획: 에스엠, 와이지엔터, JYP Ent., 로엔, 예당
음반/음원 유통: 로엔(멜론), CJ E&M(엠넷미디어), KT뮤직(도시락), 네오위즈인터넷(벅스)

[음원·음반 업계] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
로엔 11,950 ▲700 (6.2%) 900 164 132 12.7 2.42 19.1%
에스엠 54,300 ▲5,200 (10.6%) 709 220 191 25.4 5.15 20.3%
KT뮤직 2,380 ▼25 (-1%) 64 -9 -9 N/A 3.72 -16.2%
예당 1,380 0 (0%) 10 -1 -4 N/A 5.43 -3.4%
네오위즈인터넷 11,150 ▲300 (2.8%) 128 -6 -3 24.7 3.72 15%
와이지엔터테인먼트 60,100 ▲4,600 (8.3%) 169 34 25 81.9 7.22 8.8%
JYP Ent. 4,365 ▲85 (2%) 25 -26 -24 N/A 6.80 -13.3%
CJ E&M 27,900 ▲1,000 (3.7%) 2,414 3 71 18 0.87 4.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[로엔] 투자 체크 포인트

기업개요 '멜론'으로 유명한 디지털음원 시장 점유율 1위 기업
사업환경 ㅇ 저작권 보호 강화, 스마트폰 보급 확산으로 온라인 음악산업 성장은 지속될 것으로 전망
ㅇ 다운로드 방식에서 스트리밍 방식으로 전환 중
경기변동 ㅇ 시대의 유행이나 흐름에 민감
ㅇ 상품의 주기가 매우 짧음
주요제품 ㅇ 음원 제공 및 온라인 음원 서비스 : (매출 비중 87.8%)
ㅇ CD 판매 : (매출 비중 7%)
실적변수 ㅇ 음원 가격 상승 시 수혜
ㅇ 음원 확보량 및 판매량 증가 시 수혜
리스크 ㅇ 불법 음원 유통 사이트 및 시장 상존
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[로엔] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.6월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 900 1,672 1,390 1,014
영업이익(보고서) 164 266 164 64
영업이익률(%) 18.2% 15.9% 11.8% 6.3%
영업이익(K-GAAP) 165 294 164 64
영업이익률(%) 18.3% 17.6% 11.8% 6.3%
순이익(지배) 132 214 98 45
순이익률(%) 14.7% 12.8% 7.1% 4.4%
주요투자지표
이시각 PER 12.67
이시각 PBR 2.42
이시각 ROE 19.09%
5년평균 PER 86.93
5년평균 PBR 2.32
5년평균 ROE 6.72%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[로엔] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수(지분율)비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
에스케이
플래닛(주)
본인보통주--17,088,12567.56-
신원수임원보통주--6,3260.03-
보통주--17,094,45167.59-
우선주0000-
기 타0000-

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